今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预(yù)计发行情况(kuàng)较为(wèi)理(lǐ)想；其(qí)次(cì)，上述(shù)ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的(de)发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考(kǎo)核(hé)，也不会(huì)过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数有助于资(zī)本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)走进央企、认识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本(běn)市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同林心如生肖，林心如生肖属什么时对(duì)外发布基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上(shàng)看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间(jiān)的，广发(fā)中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据(jù)基金(jīn)君了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值(zhí)回归(guī)”业务交流会暨(jì)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此次会议或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资本市场的(de)行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因此预计(jì)此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会(huì)过(guò)度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度(dù)拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金(jīn)公司也积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨(jù)头都(dōu)有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银(yín)华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华(huá)还同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获(huò)批(pī)，会(huì)陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央(yāng)企(qǐ)特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市(shì)场未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟(shú)完(wán)善的估(gū)值体系对于(yú)资本(běn)市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的(de)发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资(zī)本(běn)市场支(zhī)持实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准“林心如生肖，林心如生肖属什么中国特色估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前(qián)储备了不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士表示，建立具(jù)有中国特色的(de)估(gū)值体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的(de)各类因素做进(jìn)一步(bù)的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环境下(xià)的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆(qìng)表(biǎo)示(shì)，从长期(qī)来看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比(bǐ)较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的(de)支持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技(jì)创新，研发(fā)占比逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍(réng)是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在(zài)不(bù)断完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了(le)市(shì)场认可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过(guò)其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业(yè)总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公(gōng)司质(zhì)量的提(tí)升或将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘(liú)重杰(jié)也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备较高(gāo)的(de)长期投资价(jià)值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金等(děng)配置性的需求(qiú)。在中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备(bèi)较(jiào)好的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务(wù)院国资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占(zhàn)总市(shì)值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等(děng)，前(qián)十大(dà)成(chéng)份股权(quán)重(zhòng)合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保(bǎo)持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择(zé)网上现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和网(wǎng)下(xià)股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般林心如生肖，林心如生肖属什么ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在(zài)认购(gòu)金额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续(xù)做(zuò)市商如何(hé)安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的(de)流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力(lì)派(pài)”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双(shuāng)基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年(nián)历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的(de)长期(qī)投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显，追求(qiú)分享高(gāo)质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一(yī)轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低(dī)分位水(shuǐ)平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年的投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的(de)观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革(gé)的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企(qǐ)价值重估(gū)行情有望(wàng)持续并形(xíng)成主线行情。

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