衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经(jīng)济分(fēn)析(xī)局公布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)一季(jì)度(dù)实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美国(guó)每(měi)年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有(yǒu)消费(fèi)者支(zhī)出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和(hé)地方(fāng)政府支(zhī)出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投(tóu)资和住宅固定投(tóu)资。经济分析(xī)局表示，一季(jì)度GDP增速(sù)较去年第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因是私人库存(cún)投(tóu)资回(huí)落以及非住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济(jì)最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连(lián)续(xù)第四个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续第(dì)八(bā)个(gè)季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库(kù)存(cún)的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人(rén)消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队(duì)发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押(yā)了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只(zhǐ)在(zài)印(yìn)度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视(shì)和救援中心发(fā)送请求后(hòu)，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动(dòng)全球定位发送系统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的(de)许可下，海军出动直升(shēng)机(jī)扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述(shù)的不明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息(xī)称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押了(le)一艘油轮(lún)，美方(fāng)要求立即(jí)释放这艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美(měi)国海军驻巴林的(de)第五舰队在(zài)一份声(shēng)明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌(pái)乌(wū)克(kè)兰(lán)总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话(huà)，美(měi)联储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗(luó)斯国(guó)家电视台新近(jìn)发(fā)布(bù)的(de)视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方是泽连斯基(jī)，回(huí)答了从通(tōng)胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在(zài)今(jīn)年1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈(tán)话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民的(de)背景下进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编(biān)辑，无(wú)法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关(guān)执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会(huì)导致美联(lián)储的(de)安全性(xìng)遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言(yán)论(lùn)通常(cháng)受(shòu)到投资(zī)者和商界人士(shì)的密(mì)切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官(guān)员同他人的私下会面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年(nián)不止一次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德(dé)国前总理默(mò)克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们(men)是(shì)不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面(miàn)未变 关(guān)注宏观(guān)层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价(jià)出现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是(shì)由于近期油轮(lún)运(yùn)费回落，运输(shū)成本(běn)下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方面是当前(qián)国内即将迎(yíng)来五一假期(qī)，而目(mù)前国际市场(chǎng)宏观风险具(jù)有很大不确定性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投(tóu)资者担忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也使得(d清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王é)内(nèi)盘原油跌幅超(chāo)过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国(guó)银行业危机风波再(zài)起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风(fēng)险可能(néng)削弱欧(ōu)美能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临(lín)较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为(wèi)金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业(yè)危(wēi)机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下(xià)跌(diē)带有明(míng)显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能源(yuán)化工分析师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)也(yě)表示，近日宏观(guān)情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联(lián)储加息会(huì)议的临近，美国第一(yī)共和银行的财报(bào)和股价(jià)表(biǎo)现或显示银行业(yè)危机仍未结束(shù)，叠加欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月以来(lái)的(de)最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外(wài)经济(jì)衰退的(de)担(dān)忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期主导原油市场走势(shì)的宏观(guān)风(fēng)险何时(shí)会消(xiāo)散(sàn)？在(zài)杨安看(kàn)来，目前(qián)来看，美国(guó)银行业危机(jī)风险在未来一段时(shí)间内仍将不(bù)时困(kùn)扰市(shì)场。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议息(xī)会议将再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者也(yě)高度关注美联(lián)储(chǔ)利率政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的(de)不确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整个(gè)金融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布(bù)加息决议，市场(chǎng)对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，基于当前欧元区(qū)的高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来需求(qiú)下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来(lái)的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预(yù)计(jì)近期(qī)国(guó)际油价(jià)仍将面临(lín)宏观情绪和基(jī)本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货能化分(fēn)析(xī)师董超(chāo)也表示(shì)，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区的油价带来极(jí)大影响；此外美国原(yuán)油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台已经连续半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难(nán)以持续(xù)，后续的(de)减(jiǎn)产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观情绪(xù)或(huò)将逐步消退，后期原(yuán)油市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价(jià)上下区间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政策难以改动(dòng)的(de)情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度(dù)预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告显示原油超预期(qī)降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上期(qī)大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动(dòng)预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在(zài)一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下(xià)，短期(qī)内担忧情绪主导油(yóu)价回(huí)落，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价或继续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下(xià)挫，成本下降导致(zhì)相关性较(jiào)强的(de)高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青分别(bié)收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下(xià)降(jiàng)三分之二，但同时(shí)本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)流(liú)入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中(zhōng)东出口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方面(miàn)，中东南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃(rán)加注活动都将对(duì)亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市场形成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于(yú)开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的(de)时间会(huì)有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油系品(pǐn)种波动将主要受到(dào)原油价(jià)格(gé)的影响，不过基本面(miàn)差异(yì)还是(shì)会让各(gè)品种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具(jù)体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃(rán)料油整体表现将(jiāng)强于低清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王(dī)硫(liú)燃料油。

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