金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个(gè)周期轮回的白(bái)糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个(gè)交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的(de)信息(xī)湮没在(zài)五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期(qī)的原因(yīn)与白糖期货的(de)种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一个(gè)种植周期，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖(táng)周期到(dào)来(lái)。

　　我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊ong>此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布的全国(guó)食糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不(bù)利(lì)天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并不现实，由(yóu)于(yú)国内糖(táng)料作物种植面积(jī)增(zēng)长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持(chí)平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国内食(shí)糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报(bào)道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占(zhàn)全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度(dù)，整(zhěng)体贸易量占全(quán)球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为全球主要产糖国(guó)之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖价可能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继(jì)续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给出答(dá)案(àn)。

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