在股市高点成立的主动(dòng)权益类(lèi)定开基金密(mì)集迎来开放日，近三个月即将开放(fàng)的(de)产品超3成跌破面值(zhí)，破净率(lǜ)达33％，亏损(sǔn)最大产品成立满两年亏损43％，部分(fēn)产品甚至面临清盘危险(xiǎn)。

　　多位行业内人士表示，主(zhǔ)动权益(yì)定开基金的整体破净率(lǜ)与(yǔ)基金(jīn)成立时间、基(jī)金投资(zī)策略(lüè)，以及统计样本数量等众多因(yīn)素有关。其中，高点(diǎn)成立是(shì)基金(jīn)破净的(de)重要原因。同(tóng)时，他们也(yě)建议基金公(gōng)司要更加前(qián电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊)瞻性布局产品(pǐn)，克服短(duǎn)期盲目规模扩张冲(chōng)动(dòng)，从客(kè)户利益(yì)和(hé)导(dǎo)向开展产品的布局和发行。

　　近三月60只定开权益基(jī)金(jīn)开放

　　破净率超30％

　　近日，华南一家基(jī)金公司(sī)发布(bù)公告(gào)称，根据(jù)基金法(fǎ)、基金运作管理办法、基金(jīn)合同的有关(guān)规(guī)定，公司旗下主动权益一年定期开放(fàng)基金最(zuì)近一个开放期为2023年(nián)4月20日至(zhì)2023年5月22日，若(ruò)该开放(fàng)期最后一个(gè)开放日（即2023年5月22日）日终，基金出现触发基金(jīn)合同终止(zhǐ)的情形(xíng)，基金管理人将终止《基金合同》，并按照(zhào)《基金合同(tóng)》约(yuē)定履行基金财产清算(suàn)程序，无须召开基(jī)金(jīn)份额持有人大会。

　　根电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊据公(gōng)告，该只(zhǐ)基(jī)金(jīn)的基金合同生效后，若登记(jì)机构完成(chéng)每(měi)个开放(fàng)期最后(hòu)一(yī)个开放日的申(shēn)购、赎(shú)回或(huò)转换业(yè)务申请确认时(shí)，基金的基金份额持有人数量(liàng)不满200人或者基金资产(chǎn)净(jìng)值低于五(wǔ)千(qiān)万元，基(jī)金管理人在履行相(xiāng)关监管(guǎn)报(bào)告和信息(xī)披(pī)露程序(xù)后终(zhōng)止(zhǐ)基金合同，无需召开基(jī)金份额持(chí)有人大会。

　　截至2023年一季报，该只偏债混合型基金管理规(guī)模0.79亿(yì)元，2021年4月(yuè)成(chéng)立(lì)以(yǐ)来两年(nián)多(duō)收益率-4.3％，最新净(jìng)值为0.957元(yuán)，为“固收+”基金(jīn)中的破净产(chǎn)品。

　　据(jù)记者统计(jì)，截(jié)至5月(yuè)20日，5-7月份即将到(dào)期的(de)主动权益类定期开放基金有60只（份额合并计算）即将迎来开放日，目前破净(jìng)产品（统计复权净(jìng)值(zhí)）为20只(zhǐ)，占(zhàn)比达到33.33％。破净率最高的产品成(chéng)立(lì)两(liǎng)年来亏损超43％，目前基金净(jìng)值仅为0.57元。

　　分月(yuè)度来看，主动权益类定(dìng)开基金5-7月份破(pò)净率(lǜ)分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到35.71％、80％。整体(tǐ)来看(kàn)，破净率呈现逐月震荡(dàng)上(shàng)升态势。

　　上(shàng)海证券基(jī)金评价研究中心高级(jí)分析(xī)师孙(sūn)桂平对(duì)此表(biǎo)示，一般而言，随着基金开放日(rì)临近，为了应对基金集中申赎影响(xiǎng)，基金的投资策略(lüè)可能倾向(xiàng)于保守，权益仓(cāng)位可能(néng)会(huì)有(yǒu)所降低。因此，在(zài)权益市(shì)场表现不好(hǎo)时(shí)，距离开(kāi)放(fàng)日(rì)越远，整体上破净率可能(néng)有增加趋势。当(dāng)然，整体破净(jìng)率情况(kuàng)也(yě)与(yǔ)基金(jīn)成立(lì)时间、基金(jīn)投资策略，以及统计样本数量等众(zhòng)多因素有关(guān)。

　　一位基金(jīn)销(xiāo)售机构负责人(rén)也(yě)分(fēn)析，今年8、9月份到(dào)期的定开基金大多成立于2020年下半(bàn)年，高点成立是基金破(pò)净的重要原因；另一方面(miàn)，8、9月份到期的定开基金(jīn)数量(liàng)明显(xiǎn)少于5、6月份，虽然8、9月份破(pò)净基金的数量较6、7月份(fèn)并没(méi)有明显上(shàng)涨，破净率仍(réng)较高，可能(néng)也与基金的(de)发行节奏存在关系。

　　建议前瞻(zhān)性布局产(chǎn)品

　　市场高(gāo)点(diǎn)避免(miǎn)盲目(mù)规(guī)模扩张

　　据(jù)记者观察，从(cóng)近三(sān)月即将迎来开放的定期开放式基金来看，多数成立于(yú)2020年下半年-2021年1季度，高点成立可能是部分基金破净的重要(yào)原因。

　　针对上述现象，孙桂平表示，从基金发行角度而言，权益市场高点时基金(jīn)发行(xíng)相(xiāng)对容易，而且(qiě)规(guī)模也容(róng)易(yì)做(zuò)大，基金公司有动力(lì)去做；但从(cóng)投(tóu)资(zī)者而言，高点(diǎn)入市就容易出现一段时间内基金业绩表(biǎo)现(xiàn)不佳，甚至出现大幅下(xià)跌(diē)的情形。

　　因(yīn)此，孙(sūn)桂平认为，对基金公司而言(yán)，在市场高点时(shí)要保持冷静，相对谨慎发行产(chǎn)品(pǐn)，不盲目追逐市场热点，克服短期盲目规模扩张冲动，从客户利益导向进行(xíng)产品布局和(hé)发行。此举既可以保护投资(zī)者利(lì)益，也(yě)可以树立基(jī)金公司良好口(kǒu)碑，有(yǒu)利于基(jī)金公司(sī)长(zhǎng)期(qī)管理规模提升(shēng)。

　　上述基金销售(shòu)机构负责人也表示，在(zài)市场高位、情绪火(huǒ)热时发行(xíng)基(jī)金往往伴随(suí)着较高的风险。一方面(miàn)，近两年权益市场的整体波动增大，风格(gé)轮(lún)动现象加剧。所以(yǐ)，近两年不同的投(tóu)资策略、不同投(tóu)资范围的(de)基金收(shōu)益率差(chà)距(jù)较大。另(lìng)一方(fāng)面，市场情绪火热(rè)时容(róng)易(yì)出现(xiàn)爆款基金，较大规模给(gěi)基金经理带来的灵活性限制很可能(néng)会(huì)影(yǐng)响产品未来的(de)超额收益。同时，优质资产的资(zī)金容(róng)量通常有限，且短期(qī)快(kuài)速上涨很可能估值(zhí)虚高。过高的管理规(guī)模(mó)要求基金(jīn)经理(lǐ)不(bù)得不跨出舒适圈，覆盖更多(duō)投资(zī)机会，调整投资(zī)分布，也可能会(huì)增加错判的风险(xiǎn)，对获取(qǔ)超额(é)收益影响很(hěn)大。

　　同时(shí)，该基金(jīn)销售部(bù)门机构负责人也建议基金公司前瞻(zhān)性布局产品(pǐn)，并将规模控(kòng)制在基金经理能力范围内，高点成立的(de)产品，如果通(tōng)过均衡(héng)和多(duō)元(yuán)化(huà)的布(bù)局，避免(miǎn)单押(yā)一个(gè)赛道(dào)，并(bìng)通过(guò)抓取(qǔ)阶段性投(tóu)资机(jī)会、控制回(huí)撤等方法，也(yě)能(néng)在中(zhōng)长(zhǎng)期斩获一定的(de)超额收益。

　　事(shì)实上，随(suí)着定期开放式权(quán)益类基金(jīn)表现不(bù)及预期，近一年(nián)新成立(lì)的(de)定开权益(yì)类(lèi)基金(jīn)仅有7只(zhǐ)，同比减少24只；平均发行规模2.71亿元(yuán)，同比(bǐ)也下滑42％，该类基金的发行陷入(rù)低迷(mí)。

　　“定(dìng)开基(jī)金表现不及预期(qī)时，投资(zī)者的心态会受(shòu)到一(yī)定(dìng)程度的影响，甚至(zhì)可能打击(jī)投资者的投资(zī)信心(xīn)。如果(guǒ)破净(jìng)率持续上升(shēng)的(de)话，投资者对(duì)于后续新(xīn)发基金(jīn)的购(电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊gòu)买意愿(yuàn)可(kě)能会下降。” 上述基金(jīn)销(xiāo)售机构负责(zé)人称。

　　孙桂平也认为(wèi)，定开基金在(zài)基金经理更好施(shī)展投资决策，有效(xiào)阻止(zhǐ)投资者频繁(fán)交易(yì)等(děng)方(fāng)面(miàn)具有明显优势，有利于为(wèi)投资(zī)者创造更好收(shōu)益。但是定开(kāi)基金也受市场波动影响，跌破净(jìng)值也(yě)是正常(cháng)现象。

　　“因此(cǐ)，未来(lái)定开基金发(fā)行时，一(yī)是要避免高位发行，二是要做好投资者教(jiào)育(yù)。”孙桂平称(chēng)。

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