用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二(èr)阶段进展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利下滑(huá)。与(yǔ)此对(duì)应的是，2020年以来公司股价(jià)持续(xù)大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段营(yíng)收、净利(lì)同步(bù)大增、股价大涨的(de)同(tóng)向共振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股(gǔ)价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年(nián)第一季(jì)度报(bào)告，一季度(dù)实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司(sī)股东的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司2001年5月yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语上市以来单(dān)季最大(dà)亏损。

　　此前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发(fā)布(bù)的年报显(xiǎn)示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友(yǒu)网络连续第三年净利下滑。

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　　从股价(jià)来看，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下历史(shǐ)新高(gāo)之后，用友(yǒu)网络(luò)股价就总(zǒng)体上呈(chéng)下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等(děng)投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价(jià)相(xiāng)对(duì)高(gāo)点(diǎn)进行了定(dìng)增融资。此次定增(zēng)吸引了不少(shǎo)机构参与，包(bāo)括高(gāo)毅、葛(gé)卫东等知名机构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网(wǎng)络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网(wǎng)络发布的(de)2021年业(yè)绩明(míng)显(xiǎn)不(bù)及(jí)市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网(wǎng)络的2022年(nián)各季度(dù)业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报(bào)净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用(yòng)友网(wǎng)络的股价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而葛(gé)卫(wèi)东的总持股数(shù)，也从2022年一季(jì)度(dù)的7626万股，到2022年(nián)三季(jì)度末退出前(qián)十大股东，在此期间，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其定增投(tóu)资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络(luò)股价大(dà)跌(diē)。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友网络(luò)的(de)发展历(lì)史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是(shì)通过财务软件(jiàn)服务企业(yè)的会计电(diàn)算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企(qǐ)业的(de)信(xìn)息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型(xíng)云服(fú)务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目(mù)标是构建和(hé)运营全球领(lǐng)先(xiān)的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)正式发布(bù)了完全基于互(hù)联网架构的(de)企业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云(yún)、人力云等云产品得(dé)到逐步(bù)发展，各(gè)领域云上(shàng)线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个(gè)阶段的”用(yòng)友云(yún)”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发展(zhǎn)，第二个(gè)阶段的统一底(dǐ)座和(hé)服务融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年(nián)的规模研发和持续(xù)迭代，用(yòng)友的(de)BIP 3正式发布，用友云(yún)进入(rù)新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用友网络云服务转型取得(dé)了较大成(chéng)功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个百(bǎi)分点，已(yǐ)成(chéng)为公(gōng)司主要收入来(lái)源(yuán)并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用友(yǒu)却还是(shì)没有(yǒu)多大(dà)突(tū)破。《2021年中国工业软件发(fā)展(zhǎn)白皮(pí)书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其(qí)中用友(yǒu)市(shì)占(zhàn)率(lǜ)达(dá)到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有(yǒu)率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出(chū)华为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价(jià)直(zhí)接(jiē)跌停(tíng)。尽管华(huá)为目前仅(jǐn)为自用，并不一定会面(miàn)向外部市(shì)场提(tí)供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌(diē)停，反应(yīng)出市场(chǎng)对用友在(zài)高端(duān)ERP软(ruǎn)件(jiàn)市yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语场竞争力信心的严重不(bù)足，也(yě)反应了其在高(gāo)端市(shì)场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股(gǔ)价上(shàng)，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润(rùn)也在同时(shí)逐(zhú)年增长，且增幅远高(gāo)于营收(shōu)增(zēng)幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用友网络(luò)股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即(jí)2020年至(zhì)今，其营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长(zhǎng)，几乎可以说(shuō)是踏步(bù)不前，净(jìng)利润却大(dà)幅下跌，股价(jià)也因此大跌(diē)，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络(luò)董事长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的市值(zhí)还是有很大的提(tí)升(shēng)空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道(dào)阻且长。

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