衰退近在(zài)咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四(sì)，美(měi)国商务部经济分析局公布数(shù)据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续(xù)两个季(jì)度放缓，且(qiě)远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国(guó)每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地(dì)方政(zhèng)府支(zhī)出以(yǐ)及(jí)非住宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主要(yào)包括进口、私(sī)人库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济(jì)分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私(sī)人(rén)库(kù)存投资回落以及(jí)非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济(jì)最大(dà)的组(zǔ)成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人(rén)消费支出环(huán)比增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季(jì)度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续(xù)第(dì)四(sì)个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第(dì)八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的(de)拖累项是(shì)私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大幅放缓的(de)同时，通胀再(zài)次升温。美联储(chǔ)高度关注的(de)通胀指标(biāo)——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和(hé)能(néng)源(yuán)的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋(yáng)北部(bù)发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的(de)自(zì)动全球定位发黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石送系统被关闭(bì)并(bìng)频(pín)繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法当局(jú)的许可下(xià)，海军出动直升(shēng)机扣押了(le)该船只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴(bā)林(lín)的第五舰(jiàn)队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿曼湾(wān)过境国际(jì)水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电(diàn)视台新近发布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒(mào)充乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基的(de)俄罗斯人通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽(zé)连斯(sī)基(jī)，回(huí)答了从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央行等主题的(de)一(yī)系(xì)列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一(yī)名发言人(rén)美东时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存(cún)在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是(shì)一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是(shì)我们在(zài)这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民(mín)的(de)背景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和机密的(de)信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确(què)认准(zhǔn)确性(xìng)。上(shàng)述发言(yán)人还说，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言论(lùn)看(kàn)似(shì)四平(píng)八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作(zuò)剧的(de)电话接触(chù)到鲍(bào)威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能(néng)会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是(shì)基于美联(lián)储作(zuò)为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的言(yán)论(lùn)通常受到投资(zī)者和商界人士(shì)的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而(ér)且，美联储(chǔ)官员同他人的私下(xià)会面时常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指出，两人(rén)这些年(nián)不止一次成功骗取国(guó)外政客和(hé)他们通话，而(ér)且(qiě)通常将将通(tōng)话(huà)视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统(tǒng)波罗(luó)申科(kē)和德国(guó)前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在(zài)对话中直接(jiē)问(wèn)他们是不是(shì)冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓(màn)延下，国内外油(yóu)价(jià)出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油(yóu)价出现大跌(diē)，基(jī)本跌(diē)回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格。周四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘(pán)油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但外盘(pán)原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱(ruò)于外盘(pán)，海通期(qī)货能(néng)源化工研(yán)究中心负责人杨(yáng)安表示(shì)，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让(ràng)内(nèi)外盘(pán)价(jià)差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当前国内即将迎(yíng)来(lái)五一(yī)假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具(jù)有(yǒu)很大(dà)不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得(dé)内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美(měi)国银行业危机风波再(zài)起，叠(dié)加(jiā)美(měi)国债(zhài)务(wù)压力及(jí)经济(jì)衰(shuāi)退风(fēng)险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融属性(xìng)最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此次美国银(yín)行业(yè)风险再次升温继(jì)续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的(de)下跌(diē)带(dài)有明(míng)显的情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的财(cái)报和股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)或显示银行(xíng)业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对(duì)于美(měi)联(lián)储(chǔ)加息和海外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风(fēng)险在(zài)未来(lái)一段(duàn)时间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会议将再(zài)迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投(tóu)资者(zhě)也高度关注美联(lián)储利率政策的变化(huà)，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成(chéng)为(wèi)影响(xiǎng)整个(gè)金融市场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这是(shì)投资者需要注(zhù)意的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场(chǎng)对(duì)美联储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于后续何(hé)时停止(zhǐ)加息(xī)仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策(cè)会(huì)议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和(hé)英国央行也将维持加息政策(cè)，因此市场对于海外(wài)经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需(xū)局势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将到来的(de)五一长假和(hé)美(měi)国(guó)夏(xià)季(jì)出(chū)行旺季预计对于(yú)需求会(huì)有一(yī)定支撑，预(yù)计(jì)近(jìn)期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原(yuán)油供需逻(luó)辑不(bù)会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产(chǎn)将很快(kuài)到来(lái)；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消(xiāo)退，后期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油(yóu)价(jià)上下区间(jiān)将更为模(mó)糊，在美(měi)国储备(bèi)政策难以改动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于油(yóu)价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基(jī)本面风(fēng)险波动的(de)影(yǐng)响也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油(yóu)超预期降(jiàng)黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余(yú)时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风险及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在一(yī)定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或继续大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅(fú)下(xià)挫，成(chéng)本下(xià)降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截(jié)至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主(zhǔ)要还是受到油价(jià)影响(xiǎng)，自(zì)身基本面(miàn)表现尚可，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近(jìn)，本月从(cóng)中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的(de)高硫燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了(le)一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需(xū)求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以及(jí)稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动都将对(duì)亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前(qián)科(kē)威特(tè)炼厂计划外(wài)检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计原定本(běn)月(yuè)底恢复的时(shí)间会有(yǒu)所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫需求端(duān)表现(xiàn)也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃料油(yóu)。

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