金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)相关业务，保护境内外(wài)投(tóu)资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关部(bù)门负责人表示，未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人民银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民银行有关部(bù)门负责人就(jiù)《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)要求的境(jìng)外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权(quán)财富基金运用人民(mín)币投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)市(shì)场(chǎng)有关事宜空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一步(bù)做好境外机构投资(zī)者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场有(yǒu)关(guān)事(shì)宜(yí)的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案(àn)的境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境(jìng)内外投资者(zhě)可以签署的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者(zhě)开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署经(jīng)中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的衍生品主协议或(huò)其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清(qīng)算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投资者应(yīng)当(dāng)将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签(qiān)署协议(yì)类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国银行间市场交易(yì)商协(xié)会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也(yě)可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者的(de)投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银(yín)行间(jiān)市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的(de)境外电子交易(yì)平台、境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台包括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的对手方(fāng)、交易模式(shì)有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下(xià)受认可的(de)境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认可的电子交易平台，受认可的(de)境内电子交易平(píng)台为中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币利率互换交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境(jìng)内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台的连(lián)接(jiē)，向境内电子交易平台(tái)发送(sòng)交易(yì)指令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达成交(jiāo)易(yì)。

　　空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗五、中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的境内清(qīng)算机构和(hé)香港证监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境内清(qīng)算机构为银行间(jiān)市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构为香港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)旗(qí)下(xià)香港场外(wài)结(jié)算有(yǒu)限公司（以下(xià)简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员(yuán)资(zī)格或(huò)作为清算客户委托场外结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会(huì)员(yuán)签订(dìng)客户清算协(xié)议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集中清算(suàn)要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过场(chǎng)外结算公司或其综(zōng)合清算会员完成(chéng)保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清(qīng)算机(jī)构如何(hé)进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对(duì)手方针(zhēn)对已成交的空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗(de)交易充当(dāng)买方的(de)卖(mài)方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新(xīn)合约(yuē)，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者达成(chéng)的(de)交易在(zài)经过上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司的集(jí)中清算审核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于(yú)当日将交易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生成为(wèi)三个独立的(de)新合约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内(nèi)参与者之间的合(hé)约。境外(wài)与境内参与者之间将(jiāng)不(bù)再存在合同(tóng)关(guān)系(xì)。对于未纳入(rù)集(jí)中清算的交易(yì)，依(yī)照(zhào)成交双方约定的(de)处置(zhì)方式(shì)进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资金结(jié)算(suàn)主要通过(guò)人民币跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开(kāi)立人民(mín)币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况下(xià)应(yīng)急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易结(jié)算(suàn)资(zī)金、因“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要在(zài)应急情况下所融入(rù)资金的(de)本(běn)息和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务(wù)风控方案(àn)的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换(huàn)通”资源池安(ān)排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一(yī)中(zhōng)央对(duì)手方从(cóng)各自清算参与者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的(de)保证(zhèng)金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会(huì)员机(jī)构的违(wéi)约损失(shī)分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资(zī)金(jīn)存放(fàng)在以场(chǎng)外结(jié)算公司名(míng)义于境外(wài)开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算(suàn)所名(míng)义于境内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专用人(rén)民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及(jí)额度(dù)管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于(yú)双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换(huàn)通”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境内外存管银(yín)行办理(lǐ)人(rén)民币或(huò)外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构应当及时履行报送义务(wù)。上海清算所和境内(nèi)资源池存管银行应当向(xiàng)人民(mín)币跨境收(shōu)付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人(rén)民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算(suàn)补偿金的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者(zhě)等(děng)相关主体应当按(àn)照规定履行(xíng)国际收支(zhī)统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和(hé)资源池(chí)业务由上(shàng)海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不经由上(shàng)海清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体进(jìn)行(xíng)国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通(tōng)”实行(xíng)额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换(huàn)通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投资银(yín)行间债券市场的(de)情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交易净限额为200亿(yì)元人民币(bì)（即(jí)全部境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开展利(lì)率互换交易在轧差(chà)后的名义本(běn)金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币(bì)（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根据市场发展(zhǎn)情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于(yú)人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务的相(xiāng)关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于明确跨境人民币业(yè)务相关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于拓宽(kuān)人(rén)民币购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公厅关于加(jiā)强境外金融(róng)机构进(jìn)入(rù)银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购售业务(wù)宏观审慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于完善人民币购售(shòu)业务(wù)管理有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)境外参加(jiā)行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境(jìng)外(wài)清算行和境(jìng)外参加行的(de)业务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相关(guān)安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确(què)保与其相关的境外投资(zī)者在(zài)本机(jī)构的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再继(jì)续参与的(de)，原则上应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换(huàn)回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外(wài)汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资者可(kě)在(zài)香港结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港(gǎng)结(jié)算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工作，确(què)保所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其(qí)交易到期(qī)所得的人(rén)民币资金(jīn)，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)和相关金(jīn)融市场基(jī)础(chǔ)设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银行认可的(de)交易报告库报(bào)告“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门可以根据(jù)需要向基础设施调取(qǔ)与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资(zī)活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机(jī)构将制订配套的(de)业务规则等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据(jù)市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算(suàn)额度，优化(huà)交易(yì)清算(suàn)安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面(miàn)情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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