金融界(jiè)4月26日消(xiāo)息 国内期货市场早盘收盘，商(shāng)品期货跌多(duō)涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪(hù)镍(niè)、甲醇(chún)、SC原油(yóu)、燃(rán)油(yóu)跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期(qī)货：纯碱向下(xià)看胆量 向上无驱动 玻(bō)璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值(zhí)合适做(zuò)多但是驱动有限的阶段。前期我们(men)做空(kōng)纯碱(jiǎn)的原因在于4月(yuè)偏(piān)宽松的预(yù)期下，存(cún)在累库和订单下(xià)滑(huá)导(dǎo)致的现货价格(gé)下降，近几周(zhōu)现货(huò)也基本(běn)兑现，期货重心下移。从09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修(xiū)、可流通现货、投产延(yán)迟这(zhè)三点(diǎn)可(kě)能会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的(de)变(biàn)数预计不(bù)大；中游库存偏低，但是现货(huò)反馈并(bìng)不存在(zài)缺货迹象(xiàng)，基差表现同样偏(piān)弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的(de)驱动依(yī)旧是(shì)等待检修的兑现(xiàn)造成现货的(de)趋紧反馈，短期确难(nán)见得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但是驱动依旧是等待(dài)检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方(fāng)式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表现(xiàn)环(huán)比和同(tóng)比上都是相当(dāng)出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)一点(diǎn)和(hé)下游反馈和(hé)实际地产的(de)表现并不匹配(pèi)。同时(shí)，我们观察(chá)到下游(yóu)原片库存基本补至2022年年初水平；进入五(wǔ)青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗月，我们还是得(dé)考虑梅雨季的(de)因素，往年下游存在压缩原(yuán)片(piàn)库存的可能性。但是从近期的(de)现货反馈(kuì)来(lái)看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现货(huò)价(jià)格(gé)，产销维(wéi)持在较高水平，因此(cǐ)近月确实难以(yǐ)出现回撤(chè)，总体(tǐ)还是正套思路。

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