财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报披(pī)露(lù)完成(chéng)，多(duō)位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了(le)这一点，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新起点(diǎn)混(hùn)合一(yī)季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是(shì)公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基(jī)金经理调(diào)仓(cāng)动向可(kě)以看(kàn)出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业(yè)趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和的情(qíng)景下(xià)，计(jì)算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立(lì)讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大(dà)类行业配置比(bǐ)例一(yī)个很重要的临界值，往往预(yù)示着(zhe)某个(gè)板块(kuài)进(jìn)入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全(quán)距(jù)离。从这(zhè)点(diǎn)看(kàn)，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘(sōng)。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能(néng)源(yuán)的钟爱(ài)业内(nèi)闻名(míng)，最(zuì)新(xīn)披露的一季(jì)报(bào)中也证实了(le)他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和(hé)增量价(jià)值积累(lèi)的(de)公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基金(jīn)增持(chí)了(le)宁德(dé)时代、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些仓位(w五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩èi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并(bìng)没(méi)有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择(zé)会在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基(jī)金(jīn)经理个(gè)人还是(shì)投资者，其实都是(shì)无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无(wú)法预(yù)测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短期(qī)内也很难(nán)在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至(zhì)今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化(huà)主要集中(zhōng)于(yú)大(dà)模(mó)型的(de)突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算(suàn)力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛(niú)的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部(bù)分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提(tí)到(dào)“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年(nián)其实(shí)没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些(xiē)波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不(bù)太(tài)适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计(jì)算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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