钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传(chuán)艺科(kē)技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫(mò)过于(yú)跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭(dā)配公(gōng)司释(shì)放钠电池项(xiàng)目进(jìn)展(zhǎn)的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激着传(chuán)艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七连(lián)板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末以来(lái)，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多(duō)月时(shí)间极速(sù)腰斩(zhǎn)。即便是3月末(mò)扔出30亿元(yuán)定增预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传(chuán)艺科技也只收获(huò)了短暂的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车(chē)式的(de)涨(zhǎng)跌(diē)折射(shè)的是市场对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道(dào)故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过(guò)10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在(zài)愈(yù)加(jiā)拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化(huà)？过(guò)往投资(zī)计(jì)划频频(pín)“跳票(piào)”、实际(jì)效益与预(yù)期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离子(zi)电池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠能(néng)力(lì)较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研(yán)发进度大大(dà)落后于了(le)锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关(guān)键(jiàn)技术完成突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作(zuò)为锂(lǐ)电“备胎”之一重(zhòng)回人们(men)重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德(dé)时(shí)代(dài)推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒(chǎo)作如日中(zhōng)天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告(gào)显示(shì)，公司拟投资3000万(wàn)元通过(guò)全资子(zi)公司江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫(xīn)企业(yè)、自然(rán)人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠(nà)电科技有(yǒu)限(xiàn)公司（公司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后(hòu)公(gōng)司迫不及待召开电话会议(yì)，向合计64名分析师(shī)和个人投资者披露跨界钠电的(de)各种细(xì)节。根据规一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤划(huà)，传艺科技钠(nà)电池项(xiàng)目中试(shì)线2022年投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更(gèng)加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺(yì)科(kē)技宣布跨界后一口气收出(chū)7个涨停板(bǎn)，市(shì)值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催(cuī)涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目进展，而公司股价也往往在公(gōng)告披露后录(lù)得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸(mō)高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨(kuà)界钠(nà)电池前(qián)10元(yuán)/股左右的温(wēn)吞股价，不到半(bàn)年(nián)的(de)时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开(kāi)始掉头(tóu)向(xiàng)下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再难(nán)掀大风(fēng)浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回(huí)落。截至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切(qiè)召开电话会并(bìng)在(zài)《投资者关系活动(dòng)记(jì)录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技(jì)术水(shuǐ)平(píng)等涉及公司经(jīng)营(yíng)的重大信息(xī)，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日才正式通过《关(guān)于对深(shēn)圳证券交易所关注函回(huí)复的公告》补(bǔ)充披露(lù)相关事项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽(lì)还(hái)遭深交所通报批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺(yì)科技股价(jià)“过(guò)山车(chē)”式上下，背后纵有游资推波(bō)助(zhù)澜，但归根结底(dǐ)还是其资(zī)金有限与钠电产能规划(huà)“大跃(yuè)进(jìn)”不匹配无法(fǎ)让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据(jù)公(gōng)司定增预(yù)案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前对交易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的(de)投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟(wěi)民4月16日在(zài)公开场合演讲(jiǎng)时提(tí)到，“20一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤22年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠(nà)离子(zi)电池全供(gōng)应链(liàn)项目，逐步形成(chéng)年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液(yè)的生(shēng)产能(néng)力；2022年10底，中试(shì)线已经竣(jùn)工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有望批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠电产能(néng)规(guī)划(huà)，来源(yuán)：传(chuán)艺钠(nà)电官(guān)微(wēi)

　一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿(yì)元资金外(wài)，还需要更(gèng)多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是(shì)，传艺科技(jì)主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬(qiào)动动辄几十亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺科(kē)技主营(yíng)输入类(lèi)设备(bèi)和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输(shū)入(rù)类设备(bèi)及(jí)通(tōng)讯用板、消(xiāo)费电(diàn)子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司(sī)经营规模不断(duàn)扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当年公司归母净(jìng)利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微(wēi)，公(gōng)司盈(yíng)利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可(kě)见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营活动产(chǎn)生(shēng)的现(xiàn)金(jīn)流量净(jìng)额(é)4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元以上(shàng)的资(zī)金投资(zī)钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科技曾详(xiáng)细披(pī)露(lù)过(guò)2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的(de)自(zì)有资(zī)金(jīn)仅1.61亿(yì)元(yuán)，银(yín)行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技(jì)给深(shēn)交所的回(huí)函

　　很明显，一开始(shǐ)规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是(shì)准(zhǔn)备靠银(yín)行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿(yì)元左右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷款。今年(nián)3月30日公(gōng)司公告称(chēng)，传艺科技及子公(gōng)司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等(děng)组成(chéng)的联(lián)合银团申请不(bù)超过20亿(yì)元的项目(mù)贷款(kuǎn)，用于(yú)公(gōng)司(sī)钠(nà)电池(chí)项目。根(gēn)据最新的(de)调研记录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批通(tōng)过，参团(tuán)银行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期(qī)靠(kào)贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发(fā)行股(gǔ)票预案(àn)》，拟募(mù)资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期(qī)项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定增的24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年(nián)定(dìng)增(zēng)募投资金中的1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于(yú)该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不(bù)厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的(de)另外(wài)8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求证，但(dàn)截至发稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有(yǒu)优势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应链项目计划到(dào)2024年(nián)末全部(bù)竣(jùn)工投(tóu)产，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的(de)演讲中所言照进现实，几(jǐ)年(nián)后(hòu)公司营收将在当(dāng)前基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股(gǔ)价显示，市场对这个故(gù)事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能(néng)如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在(zài)内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品、量(liàng)产并大建(jiàn)产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头(tóu)们不相上下，但宁(níng)德时代落地奇(qí)瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等(děng)表明，大佬(lǎo)们(men)已(yǐ)经走(zǒu)在前(qián)面，率先在两(liǎng)轮电动车和低速电动车领域(yù)实现(xiàn)装车(chē)应用。而传艺(yì)科技除了(le)在(zài)岁末年(nián)初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能(néng)源、德博(bó)新(xīn)能源(yuán)签订项目合作或战略(lüè)合作协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客(kè)户情况(kuàng)时，公司都以“目(mù)前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具等多(duō)个领域(yù)”“公(gōng)司(sī)钠离子(zi)电(diàn)池送样后客户的反馈(kuì)普(pǔ)遍较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多名(míng)客户(hù)签订(dìng)了销售订单”“公(gōng)司已(yǐ)与多家(jiā)知(zhī)名两轮电动(dòng)车品(pǐn)牌开展送样和合(hé)作意向洽谈等(děng)工作”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池产能(néng)落(luò)地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源(yuán)事(shì)业部钠电池(chí)分析师(shī)汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目(mù)落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则(zé)称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年(nián)钠(nà)电(diàn)池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行(xíng)业产能(néng)利用率，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实(shí)现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两轮(lún)车的钠(nà)电池不到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池(chí)只(zhǐ)会小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司(sī)实际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关(guān)系活(huó)动记(jì)录表

　　需要(yào)注意的是(shì)，沉(chén)寂多年的钠电(diàn)池(chí)是在此前(qián)锂价飙涨的背(bèi)景下(xià)作为(wèi)“替代”而被推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠(nà)电池(chí)商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳(yáng)明高近(jìn)日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供(gōng)应安(ān)全，不太可能(néng)成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发(fā)展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但他也强调(diào)，“钠离子技(jì)术一(yī)定要(yào)发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产的生产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密度的也接(jiē)近三(sān)元523电池(chí)。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池成(chéng)本基本(běn)相当；而由于锂(lǐ)原(yuán)料价格大幅(fú)下降，目(mù)前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂等(děng)电池(chí)成本已(yǐ)经优(yōu)于钠(nà)电池(chí)。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对(duì)钠电池(chí)有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规(guī)模量产后钠离子电池正、负极材料价(jià)格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离(lí)子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在(zài)降价可能(néng)，但只要碳(tàn)酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依(yī)然存在，并(bìng)且随着技术(shù)不(bù)断发展、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电池的降本空间(jiān)有望进一步打开(kāi)，该(gāi)成(chéng)本临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业(yè)规模化完成后，能和锂离子电池(chí)的(de)成本拉开差距，接近(jìn)铅酸(suān)电(diàn)池的成本。但能量密度的限制，使得(dé)碳(tàn)酸锂价格在15万以上(shàng)时(shí)，成熟后的(de)钠(nà)离子电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在(zài)10万左右及以下(xià)时，钠离(lí)子电池在动力(lì)领域优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池(chí)的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程(chéng)。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必然的(de)。

　　以传艺(yì)科技(jì)为(wèi)例(lì)，其(qí)在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格(gé)，一般给到客户(hù)的(de)价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远(yuǎn)投(tóu)资定力(lì) 过(guò)往项目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外(wài)，市(shì)场还担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理其过往投(tóu)资履(lǚ)历发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终止(zhǐ)募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司(sī)就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用(yòng)的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘(pán)生产(chǎn)项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目的实(shí)施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的(de)实施地(dì)点变更为重庆(qìng)市合川区工(gōng)业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则(zé)再生变。公(gōng)司终止实(shí)施3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目（已投入募(mù)资(zī)7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项(xiàng)目剩余资金全部投入轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平(píng)方米中高端(duān)印制电路板建设(shè)项目(mù)。但次(cì)年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由(yóu)江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技再(zài)“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目(mù)剩余(yú)募(mù)资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划(huà)的地点、资金(jīn)乃至(zhì)项目(mù)，直接(jiē)的后果(guǒ)就(jiù)是原(yuán)有的投入打水飘(piāo)、投资效率(lǜ)低下以及建(jiàn)成项目实(shí)际效益与预计天(tiān)差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产年(nián)可(kě)实现销售收(shōu)入2.24亿(yì)元(yuán)。定(dìng)期(qī)报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日(rì)，该项目(mù)就已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制电路板建设项目建设(shè)期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时间过(guò)去了，截至(zhì)2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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