今年A股市(shì)场(chǎng)最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期(qī)对于基金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列指数有助(zhù)于资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维度服(fú)务央企，强化(huà)股东回报，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利(lì)用资本市场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市(shì)场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公(gōng)司(sī)实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)期(qī)间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额(é)在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇(huì)添富中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流(liú)会(huì)暨(jì)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进一(yī)步探索建立中国特色(sè)估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交(jiāo)所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也(yě)看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在(zài)不少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预计(jì)此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并(bìng)不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，产品(pǐn)本(běn)身就(jiù)比较(jiào)好卖(mài)；其(qí)次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上(shàng)，同(tóng)时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时(shí)获(huò)批发售(shòu)，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前市场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成(chéng)为(wèi)今年以来资本市场的(de)热门，基金公司也积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国(guó)企主题基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)的(de)发行，意(yì)味着，个人(rén)和机(jī)构(gòu)投资者拥有配置央(yāng)企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资(zī)源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的(de)价值发(fā)现(xiàn)以及(jí)资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资本市场支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色(sè)估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估(gū)值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产(chǎn)品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国(guó)企主题(tí)基金，就是(shì)看准这类(lèi)企业的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层(céng)面的各类因素做进(jìn)一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的(de)资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是央(yāng)企是实现(xiàn)国家战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中国特(tè)色现(xiàn)代资(zī)本市场(chǎng)下，预(yù)计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公司质量的(de)提升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资(zī)者(zhě)、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性的需(xū)求。在中国特(tè)色估(gū)值体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数具备较好的(de)长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公(gōng)司定制，主要选取国务(wù)院国(guó)资(zī)委下属(shǔ)现 金分(fēn)红(hóng)或回购(gòu)总额占(zhàn)总市(shì)值比率较(jiào)高的(de)50只上市公司(sī)证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备(bèi)等，前十(shí)大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前(qián)十大(dà)成(chéng)份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购和网下(xià)股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认(rèn)购金额低于(yú)50万(wàn)，认购(gòu)费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后续将安(ān)排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担(dān)纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆(qìng)为(wèi)广发(fā)基金(jīn)指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么)红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具(jù)备较(jiào)高的(de)长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较(jiào)稳(wěn)健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略(lüè)发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和(hé)抗风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估(gū)值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市(shì)盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论(lùn)横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对(duì)外(wài)观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明(míng)确(què)表(biǎo)示(shì)今(jīn)年(nián)的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革的投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并(bìng)形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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