今年以来，场内资金(jīn)持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看(kàn)来(lái)，电(diàn)子、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随着半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引(y物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化ǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科(kē)创(chuàng)板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预(yù)期增(zēng)速(sù)保持在较高(gāo)水平，相比过(guò)去(qù)明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同(tóng)时新能源板块(kuài)的(de)增速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步(bù)分(fēn)析指出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性(xìng)宽基(jī)，今(jīn)年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)优势，配置性价(jià)比较(jiào)高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度(dù)依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科(kē)创板基金经理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性(xìng)价(jià)比以及对未来(lái)产业的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经(jīng)过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的(de)估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司的长期(qī)成长(zhǎng)。”华南(nán)一(yī)位基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经济产业(yè)省公布外汇(huì)法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替代加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆势飘红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段(duàn)时间(jiān)半导体板块回调(diào)，资金也(yě)在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场(chǎng)内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体或是芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流(liú)入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年(nián)一季度价格持(chí)续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片(piàn)行业(yè)周(zhōu)期相(xiāng)较于其(qí)他半导体产业(yè)链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进行库(kù)存去化(huà)。供(gōng)给与(yǔ)需(xū)求的错配(pèi)使得存(cún)储(chǔ)行业具(jù)有(yǒu)较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业龙头营收数(shù)据，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当(dāng)前处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下游传导到(dào)上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的(de)周(zhōu)期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者(zhě)需(xū)要(yào)警惕(tì)国际局势(shì)以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会(huì)需要看到真正(zhèng)的(de)业绩(jì)触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创新(xīn)落(luò)地。预(yù)计半导体和消费电(diàn)子大(dà)概率在二季(jì)度及(jí)二季度以后触(chù)底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能(néng)真正地(dì)释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧收(物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化shōu)缩匹配需求端，进(jìn)一步压(yā)缩产业(yè)链库存的时期，价(jià)格下(xià)行压力(lì)逐步减轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来库(kù)存加速出清(qīng)，营收和(hé)利润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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