本周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第(dì)2批(pī)4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，流(liú)动性(xìng)问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随(suí)着公募基金加(jiā)速(sù)布局，增量资(zī)金不断涌入(rù)下，流动性问(wèn)题有望(wàng)持续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是(shì)长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于(yú)是发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)产品成(chéng)功(gōng)获(huò)批(pī)，工银瑞(ruì)信基金(jīn)、万(wàn)家基(jī)金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募基(jī)金公(gōng)司拿(ná)到批文(wén)。除博时(shí)基金(jīn)外，万家(jiā)基金(jīn)的(de)北(běi)证50指数产品(pǐn)也是以发起式的形式(shì)设立(lì)。

　　截至目前，除(chú)博(bó)时(shí)基(jī)金旗(qí)下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值，万(wàn)家北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)估值普(pǔ)遍显著低于其他上市板块中业(yè)务相关度较(jiào)高的同类股(gǔ)票，具有较(jiào)大估值(zhí)提(tí)升空间(jiān)。随着(zhe)市场流动性(xìng)的增强和(hé)创新(xīn)型中小企业的(de)高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只(zhǐ)北(běi)证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内(nèi)回报、成立以(yǐ)来回(huí)报悉(xī)数(shù)为负，其中年(nián)内平均收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月(yuè)内产品均获(huò)正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自(zì)去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅(fú)下滑后，今年一(yī)季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽(suī)有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持(chí)续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核(hé)心指数(shù)表现，除(chú)红(hóng)利指数月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个(gè)指数基金相继成(chéng)立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所(suǒ)改善。从中观维(wéi)度来看，北交所很多优(yōu)质企业的估(gū)值仍(réng)然偏低，预计(jì)随着(zhe)流动性逐(zhú)步改善，以及公司(sī)业绩持续(xù)释放，北(běi)交(jiāo)所板块整体(tǐ)走势(shì)有望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北(běi)交所官网显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，北交所上(shàng)市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元(yuán)。从(cóng)北交所(suǒ)上市公司(sī)业(yè)绩表(biǎo)现来看(kàn)，2021年(nián)北交所(suǒ)上市公司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公(gōng)司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现(xiàn)利(lì)润正(zhèng)增(zēng)长。北交所上市公司(sī)业绩正持续(xù)释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权(quán)益基金年内表宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期现上，Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益(yì)为负外(wài)，其余9只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年(nián)定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值(zhí)，多位业内人士认为，当(dāng)前(qián)北交所优质公司(sī)被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所(suǒ)市场(chǎng)上(shàng)，制约其发展的(de)依然(rán)是市场本身较差(chà)的流动性问(wèn)题，市场制度性差异(yì)导致其与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公(gōng)司估值表现差异(yì)较大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市企业数(shù)量(liàng)外，后续北交所(suǒ)市场有必(bì)要完善(shàn)转板制度(dù)，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司被显著(zhù)低估，也是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　华(huá)夏北(běi)交(jiāo)所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前(qián)的(de)位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四(sì)个方面。

　　一(yī)是(shì)北交(jiāo)所公司目前估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜(yí)，他们(men)测算前(qián)几大重仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水平对于具备(bèi)专精特新特性(xìng)的中小成(chéng)长型企业而(ér)言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，他们发(fā)现很多北交所(suǒ)公(gōng)司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期(qī)的，业绩(jì)的持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是(shì)从政策来(lái)看(kàn)，去年四(sì)季度以来北交所出了不少政策(cè)利好，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务(wù)细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务指引》，下调部(bù)分交易(yì)费(fèi)率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政策的(de)密集发布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵(hē)护的(de)力度(dù)，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成(chéng)中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌(pái)的(de)公司较多，其中不(bù)乏优质的(de)个(gè)股，供给上来(lái)了，给他们增加(jiā)了(le)筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由于(yú)供给(gěi)增加对整个市(shì)场(chǎng)的流(liú)动性造(zào)成一定(dìng)的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优质供(gōng)给是市场长(zhǎng)期发展的基(jī)石，这使得他们选择优质中小专精特新(xīn)企业的难(nán)度(dù)是相对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北(běi)交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处(chù)于(yú)初(chū)创期，上(shàng)市(shì)股票(piào)数量(liàng)还(hái)不够多，市场关(guān)注(zhù)度还不高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触(chù)底(dǐ)回升(shēng)，和北(běi)交所(suǒ)快速(sù)发(fā)展，投资机会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作(zuò)为A股“中特(tè)估”组成(chéng)部分之一，或有(yǒu)望随着北宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期交所改革(gé)的不断推(tuī)进和(hé)投资者关注度提(tí)升逐渐得(dé)到估值(zhí)体系修复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分(fēn)专精特(tè)新次新股及北证50中高权重、低(dī)估值公司获增持较(jiào)多。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股中尚(shàng)拥(yōng)有多个(gè)被低估标的，未来随着北交所改革(gé)的不断推进(jìn)和(hé)投(tóu)资者关注度提升(shēng)，北(běi)交所流动(dòng)性随之改善，这些大(dà)市(shì)值、高(gāo)权重、低估值的公(gōng)司获(huò)得重估可能性较(jiào)大。

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