中国人口第一大省，中国人口第一大省排名-橘子百科-橘子都知道

中国人口第一大省，中国人口第一大省排名沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估(gū)”投(tóu)资范式之一：低(dī)估值、高分红<中国人口第一大省，中国人口第一大省排名/p>

　　低估(gū)值、高(gāo)分红，是包(bāo)括能源链、“一带一路(lù)”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明(míng)的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营(yíng)商PB估(gū)值(zhí)分(fēn)别处于(yú)2016年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而即便经(jīng)历(lì)年初以来的大幅上涨后，当前这(zhè)些板(bǎn)块估值仍处于(yú)历史平(píng)均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商股息率(lǜ)显著高于市场整体，较高的分红(hóng)也(yě)成(chéng)为其(qí)进可攻、退可守的(de)重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)二：政策(cè)的持续(xù)支撑和催化

　　政策持续支撑(chēng)和催化(huà)，成(chéng)为“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营商板块修复(fù)的重要(yào)驱(qū)动。

　　1）“一带一路(lù)”：在(zài)“一带一路”十周(zhōu)年(nián)之际，从沙伊和(hé)解、中(zhōng)俄深化合(hé)作联合声明、中巴联合声明(míng)等，以及后中国人口第一大省，中国人口第一大省排名(hòu)续5月召开在即的第三届“一带一路”国际合(hé)作高峰论坛，“一带一路”相(xiāng)关利(lì)好不(bù)断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今(jīn)年国务(wù)院改组又新设国家数(shù)据局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币(bì)升值的(de)全年(nián)宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业(yè)链作(zuò)为(wèi)原材料高度依赖海外供应、同(tóng)时下(xià)游需求基本集中在国内市场(chǎng)的(de)方向之(zhī)一，将充分(fēn)受益于人(rén)民币(bì)升值的宏观(guān)趋势。2）中国经济复(fù)苏(sū)，下(xià)游领(lǐng)域需求预期回暖，能源产(chǎn)业(yè)链尤其是行业龙头(tóu)盈利(lì)已(yǐ)在修复。

　　四、沿着(zhe)三(sān)条投资范式，“中特估”重点关(guān)注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外(wài)，当前(qián)我(wǒ)们建议关注机械(xiè)（造船）、交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）、大型银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的战(zhàn)略性产业之一，近年来(lái)经(jīng)历了(le)行业调整和产能过剩的困境，但近期板块景气已在(zài)改善：一方面，随着(zhe)全球航(háng)运市场需(xū)求正在增长，带(dài)来包括化学(xué)品船(chuán)与成品油轮(lún)船的订单大幅提升(shēng)。另一方面，国企改革推动造船企(qǐ)业重(zhòng)组整合(hé)和(hé)产能优化之下，国内船(chuán)舶制(zhì)造业(yè)已在逐步实(shí)现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期(qī)间各项数据恢(huī)复(fù)良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济(jì)增速下行(xíng)，高(gāo)速公(gōng)路、铁路、港口资产稳健(jiàn)性凸显(xiǎn)，业(yè)绩成长及确定性较高。同(tóng)时近几年，高速公路及铁路板块上市(shì)公司更加注重投资人回报，多(duō)家公司发布股东回报计划(huà)，大(dà)幅提高分红比例以及承诺未(wèi)来几年高(gāo)分红水平，给投资人带来(lái)确定性(xìng)的高股息(xī)回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大背(bèi)景下(xià)融资需(xū)求回暖，基(jī)本面有支撑，板块估值也具备(bèi)修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳(wěn)增(zēng)长和扩投资的政(zhèng)策(cè)基调下，后续(xù)信(xìn)贷、社融仍有(yǒu)望平稳增(zēng)长。此外，作为(wèi)业绩稳定且高中国人口第一大省，中国人口第一大省排名(gāo)分红(hóng)的板块，当前(qián)银行(xíng)PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修(xiū)复空间(jiān)较大。