金融界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下(xià)跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预(yù)期，反(fǎn)映(yìng)出生产(chǎn)物资通胀压力(lì)进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前加(jiā)息结束乃(nǎi)至降(jiàng)息已然成为(wèi)一(yī)种共识，因此本周在(zài)美联储越来越多(duō)官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从(cóng)加(jiā)息结束到(dào)降(jiàng)息周期开启，仍有近一个(gè)季度的时(shí)间，在此期间将面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵金属(shǔ)部分回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另一方(fāng)面(miàn)龙有几个爪 龙有两个根吗，上(shàng)周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时(shí)国内社融超(chāo)预期(qī)下(xià)滑，白(bái)银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言(yán)企稳，后(hòu)续还(hái)需关注海外衰退(tuì)预期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走势(shì)拖累 白银如期大(dà)幅调(diào)整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调从宏观经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会(huì)走弱(ruò)，白银连续(xù)上涨后(hòu)会面临调整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美(měi)元指数(shù)大幅(fú)上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而龙有几个爪 龙有两个根吗铜(tóng)铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累(lèi)工业(yè)属性较强的白银(yín)走势，白(bái)银表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银高位回落(luò)，下方(fāng)仍有一定的空(kōng)间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有效跌破该位(wèi)置将会测试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元(yuán)/盎(àng)司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍(réng)未(wèi)走(zǒu)完，建议继续等(děng)白银行情企稳再(zài)低(dī)位做多。美(měi)欧(ōu)银行业(yè)危机引发(fā)避险需(xū)求，美联储(chǔ)政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后续政策(cè)宽松(sōng)转向、经(jīng)济下行风险、银行业风险与债务上(shàng)限风(fēng)险、央(yāng)行购(gòu)金持续等宏观(guān)因(yīn)素下，黄金将会不断(duàn)刷新历(lì)史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依(yī)然是核心建议。

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