总市值超6万亿(yì)的科创板市(shì)场，增添(tiān)风险管理新工(gōng)具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消息(xī)，为健(jiàn)全多层次资本市场产品体系(xì)，丰富资本市场风险管理工具(jù)，证监会(huì)启动科创50ETF期权上市工作。同一天，上交(jiāo)所也发(fā)布消息，将在中(zhōng)国证监会(huì)指(zhǐ)导(dǎo)下认真做(zuò)好科创50ETF期权上(shàng)市相关工(gōng)作。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表(biǎo)示，科创50ETF期权(quán)上市工作的启动(dòng)，将为科创板市场的(de)科技(jì)创(chuàng)新投资带来风(fēng)险管理工具(jù)，进一步丰富(fù)ETF期权品种，满(mǎn)足投(tóu)资者多元化的交易(yì)和风(fēng)险管理需求。而相关合约标的(de)纳(nà)入ETF期(qī)权(quán)，也将对ETF龙头(tóu)产品(pǐn)的规模(mó)、流动(dòng)性和交投活跃度产生积极影响，同时为科创板市场投资带来中长期资金，增强市场的(de)关(guān)注度(dù)和吸引力。

　　科创板新(xīn)增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为(wèi)健全多层次资(zī)本市场产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具，证(zhèng)监(jiān)会(huì)启动(dòng)科创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创(chuàng)50指(zhǐ)数的场内期权品(pǐn)种，科技创新特色鲜(xiān)明(míng)，与(yǔ)现有ETF期权品种形成良(liáng)好互补。上市科(kē)创50ETF期(qī)权，是贯彻落实党的二(èr)十大精神、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲(gāng)要》的重大举措(cuò)，是贯彻落实党(dǎng)中央(yāng)、国务院关于推进上海国际金融中(zhōng)心建设(shè)、支持浦东(dōng)新区高水(shuǐ)平改革开放(fàng)决策部署(shǔ)的(de)重要安排。

　　证监会(huì)表示，上市科创50ETF期权，有利于吸引(yǐn)长期资金配置科创板，激发(fā)科创板创新活(huó)力，满足多元(yuán)化的(de)交易和(hé)风险管理需求，有助于(yú)继续发挥好科创板改(gǎi)革先行先试的示范引领作(zuò)用，不断提升服务(wù)实体(tǐ)经(jīng)济质效(xiào)。

　　同期(qī)，上海(hǎi)证券(quàn)交易所官(guān)网(wǎng)也发布(bù)消息，上交所将在中国证监(jiān)会指导下认真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　上交(jiāo)所表示(shì)，推进科创50ETF期权新产品上(shàng)市，是(shì)上交(jiāo)所(suǒ)贯彻落实党的二(èr)十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》提出(chū)的“完善金(jīn)融支持(chí)创新(xīn)体系”、支(zhī)持浦东新区高水平(píng)改(gǎi)革(gé)开放、支持(chí)创新驱动发展战略的(de)重要举(jǔ)措，对促进科创板企业(yè)进一步(bù)发(fā)挥科创能效、支持科创(chuàng)板建设具(jù)有积极意义。

　　据统计，2019年(nián)设(shè)立以来(lái)，科创板(bǎn)建(jiàn)设稳(wěn)步(bù)推(tuī)进，市场(chǎng)运(yùn)行(xíng)平稳有(yǒu)序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的(de)集(jí)聚示(shì)范效应(yīng)日(rì)益显现。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，科创板已有上市(shì)公(gōng)司519家(jiā)，总市值达6.65万(wàn)亿元，板块的科技创(chuàng)新属性(xìng)持(chí)续强(qiáng)化(huà)。

　　上交所(suǒ)表(biǎo)示，目前(qián)科创板尚缺少相应的风险管理工(gōng)具，上(shàng)交所根据市场需求积极推动科创(chuàng)50ETF期权(quán)新产(chǎn)品研发，将其作为完善科创(chuàng)板配套产品体(tǐ)系、提升科创板吸(xī)引(yǐn)力和流动性、推进科创板做市商制度功能(néng)发挥、持续发挥科创板改革先行先试示范引领作用的(de)重要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效满足科创板投资(zī)者风(fēng)险管理需(xū)要，有助于科创板更好(hǎo)发(fā)挥资本市场改革(gé)试验(yàn)田(tián)作(zuò)用，对(duì)于促进科创板(bǎn)和股票期(qī)权(quán)市场长期持续(xù)健康发展意义重(zhòng)大(dà)。”上(shàng)交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监管机构还(hái)积极关注ETF期权市场的(de)稳健运行和风(fēng)险(xiǎn)防控工作，多举措确保新产品平(píng)稳上市。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，证监(jiān)会一直高度(dù)重视ETF期权市场稳健(jiàn)运行和风险防(fáng)控工作，持续完善制(zhì)度规(guī)则体系，加(jiā)强运(yùn)行管理和风险(xiǎn)监测。科创50ETF期权上(shàng)市后，证监会将(jiāng)进一(yī)步完(wán)善(shàn)风险防(fáng)控机制，并(bìng)根据(jù)市(shì)场运(yùn)行情况改(gǎi)进优化(huà)，确保(bǎo)科创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所也(yě)表示，上交所(suǒ)高度重视ETF期权市(shì)场风险防控(kòng)工作，基于我国ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实(shí)施了投资者适当性管理制(zhì)度、保(bǎo)证金制度、持仓限额制度(dù)等一系列风控安排(pái)，保障(zhàng)了期(qī)权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽(kuān)基(jī)类ETF期权产品，上交所将总体沿用(yòng)前期的风控措(cuò)施，并根据科创板股票涨跌幅设置对科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)涨跌幅参数(shù)适(shì)应性调整为20％，相关措施在创(chuàng)业板ETF期权已有实践(jiàn)。后续，上交所将在目前行之(zhī)有效的风险防控和市场(chǎng)监(jiān)管措(cuò)施的基础上(shàng)，进(jìn)一(yī)步做(zuò)好风险(xiǎn)研判(pàn)，全(quán)面加强市场监管，确保新产品平(píng)稳上市。

　　“下一(yī)步，将在中国(guó)证监(jiān)会的指导下，会同市场各(gè)方扎实(shí)做好(hǎo)各项(xiàng)业务和技术准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳上(shàng)市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期(qī)权产品将增至(zhì)8只

　　龙头产品(pǐn)规模(mó)和流(liú)动性(xìng)受益

　　ETF期权作为全(quán)球资本市场基础、成熟、普遍(biàn)的金融(róng)衍生(shēng)工(gōng)具，在价格发现(xiàn)、风(fēn顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉g)险管理、完善市(shì)场多空平衡机制等方面发挥了重(zhòng)要(yào)作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点以来，证监会组(zǔ)织沪(hù)深交易所先后上市了(le)7只ETF期权(quán)，市(shì)场(chǎng)运行平稳有序，有效(xiào)发挥(huī)了引入增(zēng)量资金、稳定现货市(shì)场的作用(yòng)，为进一步(bù)丰富ETF期(qī)权(quán)品种夯实了(le)基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基(jī)础性风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具，早在(zài)2015年2月(yuè)9日，上交所就上市(shì)交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市(shì)交易(yì)沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月(yuè)19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期(qī)权，同期深交所上市创业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交(jiāo)所(suǒ)上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启(qǐ)动上(shàng)市，国(guó)内ETF期权(quán)产(chǎn)品(pǐn)将增至8只(zhǐ)，投资者的(de)风险管理工具将更加丰富和多元化。

　　一位公募投资人士对此表示，目(mù)前我国(guó)已经(jīng)推出(chū)了不同(tóng)类型的期权品种，不同品(pǐn)种对(duì)应市场不(bù)同(tóng)的(de)市(shì)值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科(kē)创(chuàng)板(bǎn)市(shì)场的宽基指数形成覆盖(gài)，科技创(chuàng)新风(fēng)格投资有了风险管理工具(jù)，这(zhè)将(jiāng)有利于投资者做好风险管理(lǐ)，满足不同投资者的(de)投资交易(yì)需求。

　　同时，按照记者观察，目(mù)前ETF期权的合约标(biāo)的都是ETF市场的(de)龙头产品，目前包括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉zhōng)证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头产(chǎn)品，都是期权合约标的(de)。

　　而(ér)从目前(qián)全(quán)市场(chǎng)跟踪科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品看，华夏(xià)科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模仅次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗(qí)下科创(chuàng)50ETF规模(mó)分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类(lèi)型(xíng)指数跟踪(zōng)产品中，规模也位居前列(liè)。

　　“根据以往ETF期权(quán)的合(hé)约标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为(wèi)合约(yuē)标的的可能性较大，管(guǎn)理规模和产品流动性都具备突出优势。”上述公(gōng)募投资人士称(chēng)。

　　而根(gēn)据业内(nèi)人士(shì)分析，相(xiāng)关合约标的纳入ETF期(qī)权，将对(duì)该ETF龙头产品的规模、流(liú)动性和交(jiāo)投活跃度产生(shēng)积极影响。

　　华南一位股票(piào)ETF基(jī)金经理(lǐ)表示，相关的ETF期(qī)权上市后，投(tóu)资者(zhě)可以(yǐ)借助(zhù)相应的风(fēng)险管理工具进行方向性投资、波动率投资等，在投资(zī)层面的(de)配套策略也会丰富起来(lái)。充(chōng)分发挥上(shàng)述作用，可以提升ETF期权产品交易(yì)需求，流动性进(jìn)一步(bù)提高(gāo)，进而促(cù)进规模(mó)的提升。

　　“长期(qī)来看，有(yǒu)了风险管理工(gōng)具，有利于(yú)吸引(yǐn)中长资资金，增(zēng)强股(gǔ)票(piào)ETF产品关注度，这(zhè)也会让相(xiāng)应的龙头(tóu)ETF产(chǎn)品的规(guī)模和流动性进一(yī)步巩(gǒng)固(gù)，市场(chǎng)吸引力也会(huì)不断(duàn)增强。”该股票ETF基金经理称(chēng)。

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