今(jīn)年(nián)1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦(lún)已(yǐ)经多次警告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而这将(jiāng)对全(quán)球(qiú)经济和金融产生(shēng)“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两(liǎng)党就提(tí)高债务上限进行争斗，这些画(huà)面在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机(jī)的根本——美国债务和债(zhài)务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般(bān)扩(kuò)大？美国又为何(hé)要(yào)人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美(měi)国(guó)政府的债务从何(hé)而来，以(yǐ)及其(qí)为何频频(pín)逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分时期都(dōu)处于财(cái)政赤字(zì)状态，即政府(fǔ)支出在多(duō)数总(zǒng)统任期(qī)内都高于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美(měi)国政府债务在(zài)近(jìn)年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美国债务(wù)规模更是(shì)大幅增长。这(zhè)一(yī)方面是由于新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战(zhàn)争(zhēng)使得(dé)美国政府背(bèi)负了庞大(dà)支出压(yā)力，另一(yī)方面(miàn)，还因为美国人(rén)口(kǒu)老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不(bù)断上升(shēng)，拜登政府推出的(de)大规模基建(jiàn)政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出(chū)的(de)步伐(fá)，尤其是在小(xiǎo)布什(shén)政府和特朗(lǎng)普政府批准了减(jiǎn)税(shuì)政策(cè)之后，税收压(yā)力更是与日(rì)俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下(xià)，美国(guó)的赤(chì)字规模近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一(yī)般扩大(dà)，债务规(guī)模(mó)也(yě)就(jiù)因(yīn)此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现，则最(zuì)早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国(guó)并没(méi)有(yǒu)明确(què)的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借(jiè)钱，美(měi)国国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美国议员提(tí)出(chū)的反对（也有一些(xiē)议员(yuán)是为了反对美国参战(zhàn)），美国国会(huì)便(biàn)通过《第(dì)二自(zì)由债券法案》，首(shǒu)次(cì)对联(lián)邦债务进行限(xiàn)额规(guī)定，以此来(lái)限(xiàn)制(zhì)政府发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国将(jiāng)加入第二次世(shì)界大战，美国国(guó)会(huì)通过《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实(shí)质上(shàng)正(zhèng)式确(què)立了对(duì)美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地(dì)成(chéng)为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个(gè)月就会(huì)提(tí)高一次——其中共和党总统执(zhí)政期(qī)间曾提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统执政期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战上限的(de)上(shàng)调幅度进一步加(jiā)大，在最近几届(jiè)总统任期内更是如(rú)此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任内，这个数(shù)字提高(gāo)至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此(cǐ)后(hòu)在(zài)新冠疫情期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了债(zhài)务上(shàng)限，以暂时取消美国(guó)政府(fǔ)的(de)支出(chū)限制(zhì)，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务上(shàng)限，美国债务上限已经(jīng)提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年最初(chū)的债务(wù)上限115亿美元，已经(jīng)足(zú)足增(zēng)长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国(guó)国会为(wèi)联邦政府设(shè)定的举债的最高额度(dù)，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权(quán)继续(xù)举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接(jiē)取消掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政(zhèng)府造成限制(zhì)，使其不能(néng)随心所(suǒ)以的举债，但从理(lǐ)论(lùn)上来说(shuō)，这一限制(zhì)也同时(shí)对其美国政府的债务信(xìn)用提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸(bà)权的超级大国，本身并不受(shòu)到发行美(měi)钞的外(wài)在约(yuē)束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其(qí)债权(quán)信用(yòng)将受到损害(hài)，原有(yǒu)债权人权益也(yě)会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权(quán)地位(wèi)。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上(shàng)也(yě)相当于(yú)是美方对债权人的一种(zhǒng)信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国(guó)和(hé)日本(běn)是(shì)美国债券的最大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务上限难以提(tí)高(gāo)了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频(pín)上调(diào)的美国债务上限，为(wèi)什么在(zài)现(xiàn)在(zài)会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高(gāo)美(měi)国(guó)债务上限，往往需要(yào)美国国会(huì)两院的通(tōng)过。在此(cǐ)前的(de)历(lì)史中(zhōng)，提(tí)高债务(wù)上(shàng)限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行过于激(jī)烈的博弈一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战。

　　但(dàn)近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大(dà)，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器(qì)，被在野党用作了与执政党讨价还(hái)价(jià)的(de)砝码(mǎ)。尤其是(shì)在当下美国(guó)两党分别占据两(liǎng)院(yuàn)多(duō)数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前(qián)，美国民(mín)主党(dǎng)占(zhàn)据参议院多(duō)数，而共(gòng)和党占据(jù)众议(yì)院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上(shàng)限，就需要和国会(huì)共(gòng)和党人达成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜(bài)登总(zǒng)统施压，要求他先同(tóng)意(yì)削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人(rén)坚(jiān)持不愿(yuàn)让步(bù)，认(rèn)为应(yīng)无条(tiáo)件提高债务上限，这(zhè)就(jiù)导致了当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再(zài)度(dù)与(yǔ)国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国(guó)债务(wù)上限的(de)计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如(rú)果拜登(dēng)和(hé)国会领袖(xiù)们在(zài)周二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要(yào)无限(xiàn)逼(bī)近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日(rì)本(běn)参(cān)加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味(wèi)着接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈(tán)判(pàn)的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任(rèn)美(měi)国总统奥(ào)巴(bā)马(mǎ)和众议院共和(hé)党人在谈(tán)判最后(hòu)一刻(kè)，才(cái)就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免(miǎn)了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同(tóng)意在十(shí)年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有(yǒu)真(zhēn)正违约而(ér)仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度(dù)大(dà)跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下(xià)调美国(guó)的主权信用评(píng)级。这使得美国(guó)面临(lín)更(gèng)高的借贷成本——美国(guó)第(dì)二年的借贷成本上升了(le)13亿(yì)美(měi)元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来(lái)说，上(shàng)述的市(shì)场动荡也只是短期(qī)影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意(yì)味着(zhe)美国多年(nián)的预(yù)算紧缩，这可(kě)能会(huì)产生更严(yán)重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经(jīng)济政(zhèng)策研究所首席经济(jì)学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应(yīng)有(yǒu)的(de)时间……在接(jiē)下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供真正有价值的公共(gòng)产品(pǐn)和服(fú)务，因为它(tā)们(men)（财政支出(chū)）被(bèi)大(dà)幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如(rú)今(jīn)这(zhè)场债(zhài)务(wù)上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似(shì)的(de)衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在最(zuì)后(hòu)关头提高债务上(shàng)限，由此带来(lái)的短(duǎn)期市场动荡和长期(qī)经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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