随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基(jī)金冯明(míng)远(yuǎn)一(yī)季报中(zhōng)表示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布(bù)了(le)一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，从银华基(jī)金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅(fú)度(dù)最大的(de)是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银(yín)华心享一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一(yī)季度(dù)小幅加仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下(xià)基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持(chí)有期(qī)港(gǎng)股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费="f" type="#_x0000_t75">

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子(zi)，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基(jī)金君为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整继续(xù)升(shēng)级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于(yú)国(guó)家自身实力的不断增强(qiáng)，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益(yì)共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又一(yī)革(gé)命性(xìng)的技术，现象级应用(yòng)推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集中在(zài)半导体(tǐ)设备、材(cái)料(liào)、零部件环节(jié)，中长期(qī) 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设(shè)将再度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个(gè)季度的去库(kù)存(cún)，有望在今年下(xià) 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市(shì)场(chǎng)抛弃(qì)较多的(de)板块(kuài)，交易(yì)占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的(de)板块更多地(dì)关(guān)注(zhù)利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在(zài)市场对于(yú)新能源(yuán)板块(kuài)的担(dān)忧(yōu)讨论，更多是对于一个(gè)下跌板(bǎn)块的应激(jī)式反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)、信(xìn)澳科技创新一(yī)年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的(de)代表作(zuò)信澳新能源产业(yè)为例，该基金一(yī)季(jì)度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位(wèi)列第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今年(nián)一季度(dù)较去(qù)年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大(dà)个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪(dí)则退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程(chéng)度减(jiǎn)持(chí)，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年(nián)一(yī)季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复(fù)，经(jīng)济先是在大家“强复苏(sū)”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随(suí)后又(yòu)出现了显著的(de)回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出(chū)震(zhèn)荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下多位基(jī)金经理(lǐ)也(yě)发布了(le)一(yī)季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在一个温(wēn)和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利(lì)于(yú)权益市场(chǎng)行情的(de)开展，二(èr)季(jì)度指数仍有可能会是震荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根(gēn)据收益率预期(qī)的变化调(diào)整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度(dù)增持了(le)晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中(zhōng)航(háng)光电等(děng)个股(gǔ)，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于人工(gōng)智能(néng)这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态(tài)度。首先我们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来(lái)重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们(men)投入非常(cháng)多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还(hái)无法相(xiāng)对准(zhǔn)确(què)的(de)评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行(xíng)业格局带来的(de)影响，也不能(néng)给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一(yī)季度(dù)暂时还(hái)没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了(le)一些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了(le)波动。投(tóu)资者预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历(lì)史较低位置，而(ér)这两个行业未来的(de)发展方向还是相对比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布(bù)了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度的(de)市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如(rú)何(hé)分配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值(zhí)会随(suí)着时间(jiān)增长，而非随(suí)着利(lì)润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会(huì)一(yī)如既(jì)往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一(yī)季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商(shāng)银(yín)行、建发股(gǔ)份、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组合(hé)没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大(dà)的(de)变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期(qī)乐(lè)观(guān)，结合(hé)当前市(shì)场提供(上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费gōng)的(de)较低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的(de)市(shì)场中保持平和。但投资(zī)是(shì)一项苦差事(shì)，需要随时(shí)准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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