踩(cǎi)上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度大涨超200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿(yì)，以致(zhì)于周鸿祎和胡(hú)欢离婚也(yě)被市(shì)场质疑成为减持铺(pù)路。但与(yǔ)暴(bào)涨的股价和市值相比，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出了回A上市后最差年报(bào)和一季(jì)报。

　　4月(yuè)21日(rì)晚，三六零发(fā)布(bù)2022年财报，公司(sī)实现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等平台投(tóu)资者炸开(kāi)了锅，不少网友担心公司下周一股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退(tuì)潮(cháo)迹(jì)象。一季报显示，三六零截至(zhì)3月31日的(de)股东数(shù)达到(dào)近(jìn)33万，而截至(zhì)去(qù)年底为20万不到，也就是股价暴(bào)涨的一季度股东(dōng)户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录(lù)得133亿(yì)的(de)营业收入，净(jìng)利(lì)润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六(liù)零这(zhè)份2022年年(nián)报显示，截至报(bào)告(gào)期末，公司总(zǒng)资产为386.16亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元(yuán)，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度下滑，其中贡献营收半壁(bì)江山的互联网广告及服(fú)务收入为47.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入(rù)为18.88亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降8.5％；互(hù)联网增值服务(wù)收入为(wèi)10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他业务收入(rù)增(zēng)长，收入(rù)为(wèi)17.91亿元(yuán)。

　　公(gōng)司实现归(guī)属(shǔ)于上市公司股东(dōng)的净利润(rùn)则(zé)为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从(cóng)纳斯达克私(sī)有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往(wǎng)财报，2017年到(dào)2022年六个年度，三六零(líng)营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收入(rù)从徘徊到(dào)下滑。净(jìng)利(lì)润的表现(xiàn)则(zé)更差，除了2019年(nián)靠着非经(jīng)常性损(sǔn)益(yì)撑到60亿元外，其(qí)他(tā)年份均在30亿(yì)元附近徘徊，但(dàn)到了2021年净利(lì)润直(zhí)接下滑七成，只录(lù)得(dé)9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下(xià)滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司(sī)称主要系营业收(shōu)入下(xià)降及对联(lián)营企业投资损(sǔn)失所致。

　　一季(jì)度大(dà)增(zēng)13万股东(dōng)

　　十(shí)大股东却(què)大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零(líng)进入2023年突然迎来(lái)转机，诱因(yīn)是chatGPT的(de)突(tū)然爆火。因三六(liù)零(líng)有搜索引擎(qíng)，被市场(chǎng)认(rèn)为在训练AI大模型(xíng)上有天(tiān)然(rán)优势，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也(yě)在不同场(chǎng)合、通过不同渠(qú)道表达对大模(mó)型(xíng)的(de)看好，传递公(gōng)司的(de)优势，公(gōng)司在AI方(fāng)面曝光度甚至远(yuǎn)超(chāo)百度(dù)。

　　借着这(zhè)一(yī)风(fēng)口(kǒu)，三六零股(gǔ)价2月7号涨停(tíng)，此后(hòu)一发不可收拾(shí)，短短不到(dào)两(liǎng)个(gè)月涨(zhǎng)幅接近两倍(bèi)。如果从年初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者(zhě)表示大跌眼镜，开(kāi)始担(dān)心下(xià)周一(yī)股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记者(zhě)注(zhù)意到，随着今年以(yǐ)来股价(jià)的暴涨，三六零的投(tóu)资者人(rén)数大幅增加。截至到(dào)去年底，公司有股东户数(shù)19.92万户，几乎(hū)连续六个季(jì)度保持基本(běn)不(bù)变，但到了今年一季度末股东数来到(dào)32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入(rù)相(xiāng)反，一季度以股(gǔ)权(quán)投资机构为代(dài)表的十大股东却在逢高大幅减持。十大(dà)股东名(míng)单显示(shì)，一季度“北(běi)京中关村资本基(jī)金管理有(yǒu)限公司-北京中(zhōng)发助(zhù)力壹号(hào)投资基(jī)金（有限(xiàn)合(hé)伙(huǒ)）”减(jiǎn)持3009万股(gǔ)，减幅近(jìn)40％；金砖丝路(lù)（银(yín)川）股权投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信(xìn)心奇缘股权(quán)投资合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大(dà)股(gǔ)东合计减(jiǎn)持超约8500万股，即便(biàn)按(àn)一季度均价计套现金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资(zī)损失

　　此次三(sān)六零(líng)的2022年财报(bào)，也首次把(bǎ)其(qí)投资企业、造车新势力之一(yī)的哪吒汽车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六(liù)零此前公告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一(yī)步扩(kuò)大，而三年累(lèi)计(jì)亏损已(yǐ)经超过(guò)百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三(sān)六零(líng)曾公告，放弃对哪吒汽车的(de)增资权。具体来(lái)看，三六(liù)零全资子公(gōng)司三六零私募基金(jīn)拟(nǐ)将其持有(yǒu)的对应(yīng)哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的(de)出资(zī)权(quán)转让给两家有限(xiàn)合伙企(qǐ)业(yè)，对应的(de)增(zēng)资(zī)额为10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽(qì)车估值为282亿元。放(fàng)弃上述(shù)增资权后，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六(liù)零(líng)又(yòu)发布(bù)对(duì)外投资进展(zhǎn)公(gōng)告(gào)称，已与哪吒(zhā)汽车各股东方签署(shǔ)有关协议，以(yǐ)支持哪吒(zhā)汽车(chē)股份制改造(zào)。2023年(nián)1月，三(sān)六零发布《关于对外投资进展(zhǎn)》公告显示，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对(duì)应账(zhàng)面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半(bàn)年多(duō)一点哪(nǎ)吒汽车的估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉后，哪吒汽车估值(zhí)会(huì)否(fǒu)进一步(bù)下调不得(dé)而(ér)知。

　　由于(yú)哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)的亏损，三六(liù)零持有股权的账面值出现较大(dà)投资损失。2022年公司的投资收益为亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车(chē)带(dài)来的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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