中国金融行业(yè)加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八(bā)分化(huà)”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则(zé)延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，其当(dāng)年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机(jī)构(gòu)投资(zī)者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一(yī)批合资(zī)券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联(lián)互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合(hé)并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的(de)无保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下(xià)属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表明存在可能导致(zhì)对公(gōng)司持(chí)续经(jīng)营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中(zhōng)控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在(zài)原有(yǒu)“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色(sè)投(tóu)资(zī)咨询服务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的(de)高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客(kè)户提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资(zī)股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值(zhí)个(gè)人(rén)客户综合财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部(bù)以(yǐ)汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户(hù)进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在(zài)同一(yī)策略下(xià)提供(gōng)差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对(duì)外开(kāi)放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了(le)在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设(shè)立，公司注(zhù)册地(dì)为(wèi)北(běi)京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资券商的(de)设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立(lì)申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了国(guó)际金融(róng)机构全面参(cān)与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券(quàn)商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发(fā)展理念(niàn)的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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