钠(nà)电池产(chǎn)能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢(shē)望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰(yāo)斩的股价似乎已经给(gěi)出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭(dā)配公司释放钠(nà)电池项(xiàng)目进展的(de)“积极(jí)主动(dòng)”，在2022年(nián)刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然(rán)去年末以来，抛(pāo)“利(lì)好(hǎo)消息(xī)”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的套路完(wán)全失灵，股价(jià)又在4个(gè)多(duō)月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案(àn)投(tóu)建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价(jià)过山车式的涨跌(diē)折射的是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑(yí)：从宣(xuān)布(bù)跨(kuà)界到现(xiàn)在，时间(jiān)不过10多(duō)月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如(rú)何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成(chéng)本(běn)？巨头环(huán)伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又(yòu)该(gāi)如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差(chà)地别等“黑历(lì)史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何(hé)让人信服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子(zi)电池便与锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度(dù)较低，导致其研发进度(dù)大(dà)大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为(wèi)锂电“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回(huí)人(rén)们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时(shí)代推出第(dì)一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作(zuò)如(rú)日中(zhōng)天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告(gào)显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资(zī)子公司江(jiāng)苏(sū)智(zhì)纬电子科(kē)技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)科(kē)技有限公(gōng)司（公司持(chí)股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及(jí)待召开电话会议，向合计64名分析师和个(gè)人投资者披(pī)露跨界钠(nà)电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根(gēn)据规划(huà)，传(chuán)艺科技钠电池项目(mù)中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产，一期(qī)2GWh的产能(néng)2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨(kuà)界(jiè)后一口气收出7个(gè)涨(zhǎng)停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科(kē)技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的(de)前车在前，传艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电项目进(jìn)展，而(ér)公司股(gǔ)价(jià)也往往在公告披露后录(lù)得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时(shí)间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无(wú)论其如(rú)何(hé)发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移(yí)，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公(gōng)司迫切(qiè)召开电话(huà)会并在《投资者关(guān)系活动记录(lù)表》中对外发布钠(nà)电池业务未来规划、技术(shù)水平等涉及公司(sī)经营(yíng)的重(zhòng)大信(xìn)息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日(rì)才(cái)正式通过(guò)《关于对深圳证券交易所关(guān)注(zhù)函回复的公告》补(bǔ)充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及(jí)公(gōng)司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还(hái)是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司(sī)产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公司此前对(duì)交易所回复函(hán)和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地(dì)购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装(zhuāng)修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺(yì)科技规划的钠电(diàn)产能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微(wēi)消息(xī)，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发(fā)挥资(zī)金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池(chí)全供应链(liàn)项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电(diàn)解液(yè)的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经(jīng)竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月(yuè)底有(yǒu)望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提到(dào)的钠(nà)电(diàn)产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上(shàng)述的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资(zī)金(jīn)，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但(dàn)现实(shí)是(shì)，传(chuán)艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的盈(yíng)利(lì)水平(píng)显然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输(shū)入(rù)类设备和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费电子零组件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模组和鼠标等(děng)输入类设备(bèi)及通(tōng)讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来(lái)公(gōng)司经(jīng)营规(guī)模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上(shàng)市当年(nián)公(gōng)司归(guī)母净(jìng)利润(rùn)就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元(yuán)。之(zhī)后随着行业(yè)式微，公(gōng)司(sī)盈利(lì)水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年(nián)，公司盈利(lì)就已(yǐ)经达到(dào)了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公司经营活(huó)动(dòng)产生的现金流量净(jìng)额(é)4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年末，公司货(huò)币(bì)资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收(shōu)账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目(mù)的(de)自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见其在(zài)投(tóu)资(zī)钠(nà)电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺科技就(jiù)是准(zhǔn)备靠银行贷(dài)款解决。后(hòu)一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银(yín)行贷款。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及(jí)子公(gōng)司(sī)拟(nǐ)向工商(shāng)银行、农业银行等组(zǔ)成的联(lián)合(hé)银团(tuán)申请不超(chāo)过20亿元的(de)项目贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根据(jù)最新的调研记录(lù)，“截至目前(qián)，牵头银行已审批(pī)通过，参团银行处于正常(cháng)的审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款，二期(qī)谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案(àn)》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠(nà)电(diàn)池制造(zào)二期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺科技甚至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资(zī)金中的1.75亿元(yuán)变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至于上述邹伟民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截(jié)至(zhì)发(fā)稿，仍未获(huò)回(huí)复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低(dī)于(yú)10亿元(yuán)，整个钠电池(chí)全供应链项目(mù)计划到2024年末(mò)全部竣(jùn)工投产，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺科技的(de)钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日(rì)的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩的股价(jià)显示，市场对这个故(gù)事并不(bù)再买账，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心还在其(qí)大干快上(shàng)后(hòu)产能如何(hé)消化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在(z压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？ài)钠电池商业(yè)化元年的(de)2023年，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品、量产并大(dà)建产能，竞争者初露(lù)威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的参数和(hé)性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配(pè压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？i)套雅(yǎ)迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在(zài)前面，率(lǜ)先(xiān)在两轮电动车和低速电动(dòng)车(chē)领域(yù)实现装车应用。而传(chuán)艺科技除了(le)在(zài)岁末年初(chū)公告与中祥(xiáng)航业、江苏(sū)新能源、德博新能源签(qiān)订项目合作或战(zhàn)略合作协议外，并未官(guān)宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及(jí)客户(hù)情况时，公司都以(yǐ)“目(mù)前(qián)订单下(xià)游运(yùn)用(yòng)覆盖储能(néng)、低速电动车及电动(dòng)工具(jù)等多个领域”“公司钠(nà)离子电池(chí)送样后(hòu)客户的反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户签订(dìng)了销售订单(dān)”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合(hé)作意向洽谈等(děng)工(gōng)作(zuò)”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名称和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍(bèi)级增(zēng)长。上(shàng)海钢联新能源(yuán)事业部(bù)钠电池分析师汪奇(qí)告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新(xīn)发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预(yù)测，今年钠电池(chí)落地产能(néng)大幅增加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落(luò)地的(de)产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池的(de)市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的(de)钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会小批(pī)量应用到(dào)多元(yuán)化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在(zài)调研(yán)记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大(dà)部(bù)分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活(huó)动记(jì)录表

　　需要注意(yì)的(de)是，沉(chén)寂多年(nián)的钠电池是在(zài)此前锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为“替(tì)代”而(ér)被推到台前(qián)的(de)，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价(jià)格(gé)均价已经跌(diē)至(zhì)18万元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影(yǐng)响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电池能够起到(dào)对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供(gōng)应安(ān)全，不太可能成为(wèi)主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子(zi)的发展陷(xiàn)入被动(dòn压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？g)。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一(yī)定要(yào)发展，因为它是(shì)锂离(lí)子电池的一个有(yǒu)益(yì)的(de)补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒(méi)体APP分析(xī)，“钠离子电池性能(néng)比较接(jiē)近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度(dù)的(de)也(yě)接近三元523电池(chí)。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本(běn)大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池(chí)成本基本(běn)相(xiāng)当；而(ér)由于(yú)锂原料价格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于(yú)钠电(diàn)池(chí)。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极(jí)材料价(jià)格可降(jiàng)至5万元(yuán)/吨(dūn)甚至以下，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池的理论(lùn)BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要(yào)碳酸锂价(jià)格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成(chéng)本优势(shì)就依(yī)然存在，并且随着技术不断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的(de)降本空间(jiān)有望(wàng)进一步打开，该成本(běn)临(lín)界点仍有(yǒu)进一步(bù)下探(tàn)的可(kě)能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明年钠电产业规模(mó)化完成(chéng)后，能(néng)和锂离(lí)子电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能量密(mì)度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的(de)钠离子电池(chí)有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠(nà)电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商业(yè)化进程。但随着锂价持续下降，钠(nà)电池利润率下降或也是必(bì)然的(de)。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例，其在1月9日的(de)调(diào)研记录中(zhōng)曾表示，公司(sī)钠电(diàn)池定价主要根据碳酸(suān)锂的价(jià)格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会(huì)随(suí)碳(tàn)酸锂价格波动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往(wǎng)项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消化之外(wài)，市(shì)场还担忧传(chuán)艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进(jìn)军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺(yì)科技在(zài)投资(zī)上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚(shèn)至终止募(mù)投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就(jiù)变更募资用(yòng)途(tú)，将(jiāng)FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目(mù)，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实(shí)施地(dì)点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项(xiàng)目(mù)的实施地点变(biàn)更为重(zhòng)庆市合川区工业园区核心区高(gāo)阳(yáng)路(lù)30号，实(shí)施主体则从传艺科技(jì)变为全资子公(gōng)司重庆(qìng)营(yíng)志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公司终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设(shè)，并将(jiāng)后者的产能从1600万(wàn)台(tái)提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿(yì)元用(yòng)于年产(chǎn)18万(wàn)平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌(líng)波路(lù)33号改建至江苏省高邮(yóu)市(shì)经开(kāi)区凌波路(lù)49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接(jiē)的后果(guǒ)就是(shì)原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低下以(yǐ)及(jí)建成项目(mù)实际效益与预计(jì)天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线(xiàn)路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达(dá)产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日，该项目(mù)就(jiù)已经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方米中高(gāo)端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目建设(shè)期(qī)也仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达产(chǎn)年实(shí)现营收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相(xiāng)去(qù)甚远。

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