本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工(gōng)服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代(dài)工产能第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发(fā)展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价(jià)格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的时候上市(shì)，此后走下(xià)坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技术产业化整体解决方案(àn)能力的(de)高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂布机(jī)的(de)核心部件(jiàn)，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完(wán)成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核(hé)心环节，目的(de)是将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只是生产(chǎn)过程(chéng)中很小的(de)一(yī)块市场，天花(huā)板非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家(jiā)专(zhuān)注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务的(de)制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解(jiě)决(jué)方案，为功率、传(chuán)感和传(chuán)输等(děng)领域(yù)的半导体(tǐ)产品公司提供完(wán)整生(shēng)产制造平台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规(guī)模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大(dà)幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬出头(tóu)了(le)（资本支出(chū)高峰在(zài)22年结(jié)束），公司也预(yù)期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显然是要比那(nà)些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多(duō)，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯国际，未来(lái)还有可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收回(huí)许学生党如何自W，如何自我安抚可(kě)的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐(lè)观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分散(sàn)染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产(chǎn)品(pǐn)以中高学生党如何自W，如何自我安抚端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化(huà)纤(xiān)纺织(zhī)品(pǐn)，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品(pǐn)牌包(bāo)括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路(lù)下滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服(fú)装行业景气度也一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销(xiāo)与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为(wèi)客户(hù)提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收(shōu)购后，公司继续(xù)独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等(děng)客户，提供(gōng)营销与后(hòu)市场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业(yè)前(qián)景不算很差(chà)，但(dàn)公司自身(shēn)技术含量(liàng)较低，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系统为(wèi)主，基本没什(shén)么(me)研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务(wù)及地理信(xìn)息(xī)技术服(fú)务(wù)。电力工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业务(wù)收入比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工程技术(shù)服务主(zhǔ)要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设(shè)计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技(jì)术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全(quán)套(tào)射频前端(duān)芯片设(shè)计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成(chéng)无(wú)源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射(shè)频(pín)前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年(nián)业(yè)绩(jì)大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司(sī)毛(máo)利率极(jí)低，远低于(yú)同行(xíng)业(yè)公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价(jià)值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从(cóng)事防空(kōng)预警雷(léi)达研(yán)发、生(shēng)产、销售和服务的国家级(jí)高新技术(shù)和专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供(gōng)应国内军方客户(hù)和军(jūn)工集团。成立至今，航天(tiān)南(nán)湖(hú)已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工(gōng)企业，实(shí)在(zài)无(wú)法判断(duàn)未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合(hé)服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移(yí)动(d学生党如何自W，如何自我安抚òng)互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运(yùn)营、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等综(zōng)合运(yùn)营服务(wù)，为物联网相关场景提(tí)供物联网流量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式(shì)是获得购(gòu)销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖(mài)视(shì)频会员和其他通用(yòng)流(liú)量，业绩(jì)过(guò)去(qù)几年(nián)看起来不错(cuò)，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网(wǎng)公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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