国内“五一”假期来了(le)，但(dàn)海外市(shì)场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)依旧不(bù)容忽(hū)视。在美国多(duō)项重(zhòng)要经(jīng)济数据出炉后(hòu)，美联储也将召开5月议息会(huì)议，市场普遍预期将继续加息25BP。在利(lì)好利空(kōng)消息交织下，节后市场(chǎng)走势将如(rú)何演绎？

　　美国第一共(gòng)和银(yín)行股价(jià)已累计(jì)下(xià)跌(diē)90％以(yǐ)上

　　截(jié)至(zhì)周五收盘(pán)，美国第一共和银(yín)行的股价收(shōu)跌(diē)43.2％，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)腰斩，且多次触发停牌，原因是达(dá)成救助协(xié)议以维(wéi)持(chí)该银行运营的希望在(zài)变得(dé)渺茫。该(gāi)股今年已下(xià)跌(diē)90％以上。消息(xī)人士称，该(gāi)银行很有可(kě)能会被(bèi)美国联邦储蓄保(bǎo)险公司（FDIC）接管。

　　根据美(měi)媒报道(dào)，自美国第一(yī)共(gòng)和(hé)银行公布其(qí)第一季度存款下降40.8％至1045亿(yì)美元后，该银(yín)行股价(jià)在接下来的两天内下跌超过60％，创(chuàng)下历史新低。目前包(bāo)括(kuò)来(lái)自美国联邦储蓄保险公司、财政部(bù)和(hé)美联(lián)储的官员正在与(yǔ)其他银行(xíng)进行协调(diào)会议，为(wèi)第一共和银(yín)行(xíng)制定救助计(jì)划(huà)。

　　美(měi)联(lián)储反省硅谷银行倒(dào)闭，寻求大范围(wéi)加强银行(xíng)规管

　　在当(dāng)地时间4月28日公布的内部审查报告中，美联储承(chéng)认，对于上(shàng)月硅谷(gǔ)银行的倒闭(bì)案，美(měi)联储难辞其咎(jiù)，倒(dào)闭既源于该行自身(shēn)风险管理薄弱，也和美联(lián)储的审查督导行(xíng)动拖沓(dá)有关。

　　美联储认为(wèi)，银行业审查员未能采取有力行动解决硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行(xíng)越来越多的问题。美联储负责(zé)金融(róng)业监管(guǎn)的副(fù)主席(xí)巴(bā)尔(ěr)（Michael Barr）在报(bào)告中称，审查(chá)员未能(néng)充分认识到，随着(zhe)硅谷银行的(de)规模扩大、复杂性增加，该行变得有(yǒu)多(duō)么不堪一(yī)击。他(tā)们的确发现(xiàn)了风险，却(què)没(méi)有采取足够的措施，保证该行足够迅速地(dì)解决(jué)问题。

　　报告中，巴尔总结(jié)硅谷银行倒闭有四大成(chéng)因，其中(zhōng)三点都(dōu)和美联储监管不力有关。他说，美(měi)联储监管(guǎn)者的(de)错误部分(fēn)源于，特朗普执(zhí)政时的金(jīn)融业改革普遍放(fàng)松了对中等(děng)银行的规管(guǎn)。

　　巴尔(ěr)还提到，美联储的文化转变似(shì)乎导致(zhì)联储的监管变得更(gèng)宽(kuān)松。这些(xiē)变化(huà)体现(xiàn)在(zài)降(jiàng)低标准(zhǔn)、增加复杂性，以及监管方式不够自信果断，它们阻碍了有效的监管。

　　美联储认为(wèi)，其银行(xíng)业审(shěn)查(chá)员已经确(què)定了硅谷银行存在导致其倒闭的一(yī)大问题(tí)——利(lì)率相(xiāng)关风险(xiǎn)，但(dàn)美联储自身的流程“过于审慎”，侧重(zhòng)在采(cǎi)取行动以(yǐ)前累积过多的证据。

　　美联储的数(shù)据显示，截至(zhì)倒闭时，硅谷银行收到(dào)31项监管机(jī)构的公开审查报告或警(jǐng)告，数量是(shì)其他银行的三倍。报告称，随着(zhe)硅谷银行壮大(dà)，近(jìn)些年美联储(chǔ)忽(hū)视(shì)了范围更广的问题，比如该行多年(nián)来(lái)一直突破(pò)内部风(fēng)险限制，其采用(yòng)的流(liú)动性指标(biāo)却显示，存款(kuǎn)基础稳定，其(qí)利率相关风险还被(bèi)评为令人(rén)满意(yì)。

　　巴尔透露，美(měi)联储将重新(xīn)审查，适(shì)用于(yú)资产超过千亿美元(yuán)银(yín)行的一系列规定，包括压力测试和流动性要求，将重新评估，怎样(yàng)监督和(hé)监(jiān)管一家银行对利率(lǜ)流(liú)动(dòng)性风险的风(fēng)控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表明，需要对范围更广泛的银行强化适用的标(biāo)准，联储应考虑，让更大范围的银行适用标准和(hé)的流(liú)动性规(guī)定。他呼吁，重新评估，对于超过25万美元联邦保险上限的银行存款，监管方的处理(lǐ)方。

　　巴尔认为，美联储应要求更广泛的(de)银行考虑到可出售证(zhèng)券的(de)未实现损益(yì)，以便让银行(xíng)的资本要求更好地匹配(pèi)其财务状况和风险。他暗示，对资本规划(huà)和(hé)风险管理不(bù)足(zú)的公司，美联储可(kě)能增加(jiā)资(zī)本或(huò)流动性的要(yào)求，或者限制(zhì)股票回购(gòu)、股(gǔ)息支付或高管薪酬。

　　美总(zǒng)统拜登批准(zhǔn)内华达州和佛罗里达州(zhōu)重(zhòng)大灾难声明一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句

　　据央视(shì)新(xīn)闻消(xiāo)息，根据美国(guó)白(bái)宫当地时间(jiān)4月(yuè)28日的声明，美国总统拜登批准内华达州重大(dà)灾难(nán)声明(míng)，他(tā)下令为(wèi)3月8日(rì)至3月19日(rì)期间(jiān)受(shòu)冬季风(fēng)暴(bào)影响的地区提供联邦(bāng)援(yuán)助。

　　此外，拜登还(hái)于(yú)27日晚批准(zhǔn)佛罗里达州重大(dà)灾难声明，他下令为4月12日至4月14日期间受(shòu)严重风暴影响的地区提供联邦援(yuán)助(zhù)。

　　联(lián)邦援(yuán)助资金可(kě)在(zài)成本分担的基(jī)础上提供给州政(zhèng)府和(hé)符(fú)合条件的地方(fāng)政府以及(jí)某些(xiē)私人(rén)非营利组织，用于(yú)受灾害(hài)影响地区的应急和(hé)修复工(gōng)作(zuò)。

　　欧盟与波兰等五国就乌(wū)克兰农(nóng)产品(pǐn)相关事宜达成原则性协议

　　据央视新闻消(xiāo)息(xī)，当(dāng)地(dì)时间28日，欧盟委员会执行副(fù)主席(xí)东布(bù)罗夫斯基斯对(duì)外宣(xuān)布，欧委会已(yǐ)与保加利亚、匈牙利、波(bō)兰、罗马尼亚和(hé)斯洛伐克就(jiù)乌克兰(lán)农产品(pǐn)相关事宜达(dá)成(chéng)原则(zé)性协(xié)议。

　　东布罗夫斯基斯表示(shì)，欧(ōu)盟(méng)已采取行动(dòng)解决(jué)欧盟成(chéng)员(yuán)国(guó)和乌克兰农民(mín)的(de)担忧。具体措施包括推动波(bō)兰、斯洛伐克(kè)、保加利(lì)亚等(děng)国撤回针对乌农产品的(de)单边(biān)措施。从欧盟层面对小麦、玉米、油菜(cài)籽、葵(kuí)花籽(zǐ)等4种(zhǒng)农产品实施保障措施。为5个(gè)受影响的成员国农民提供1亿欧元的一揽子支持。此外，欧(ōu)盟将(jiāng)继续推进包括葵花籽油等(děng)产品的倾销(xiāo)调查。欧盟将(jiāng)进(jìn)一(yī)步确保乌克兰农产品(pǐn)通过欧(ōu)盟通道出口到其他国家。

　　美(měi)国滞胀困境：经济(jì)继(jì)续放(fàng)缓，通(tōng)胀依(yī)旧高企

　　4月28日，美(měi)国商(shāng)务(wù)部最新公布(bù)的(de)数(shù)据显示，美国3月核心(xīn)PCE物价(jià)指数同比上升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心(xīn)PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上涨0.3％，与市(shì)场(chǎng)预期及前值持平。

　　据(jù)悉，剔除食品和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数是美联储(chǔ)青睐的通胀指标之(zhī)一。此次公布(bù)的数据(jù)再(zài)度印证了(le)美国通胀的(de)居高不下(xià)，这加大了美联储5月再次加(jiā)息的可能性。报告公布后，美国短期利(lì)率(lǜ)期货小(xiǎo)幅下跌，反(fǎn)映出5月份(fèn)加息25BP的(de)可(kě)能性约为90％。

　　就在(zài)此前一天，美国商务部(bù)公布(bù)的一季度美(měi)国宏观(guān)经济数据显示，美国(guó)一(yī)季度(dù)GDP同比仅增长1.1％，大幅(fú)不及市场预期(qī)的(de)2％，且增速较前(qián一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句)值2.6％显著放缓。而同日公(gōng)布的一季度核心(xīn)PCE物(wù)价指(zhǐ)数年化环(huán)比初值升(shēng)至4.9％，超出市场预期(qī)的4.7％及前值4.4％。

　　一(yī)德期(qī)货宏观(guān)贵金(jīn)属分析师张(zhāng)晨向(xiàng)期货日报(bào)记(jì)者表(biǎo)示，上述数据显示出美国经济放缓但通胀水平依旧高企的滞胀特征。不过，从美国(guó)GDP折年数同比(bǐ)数据来看，他认(rèn)为(wèi)一季(jì)度(dù)1.6％的(de)增速较(jiào)去年四季度0.9％的增速出现明显回暖(nuǎn)，显示出美国经济(jì)虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一(yī)季度美国(guó)GDP数据超预(yù)期放(fàng)缓(huǎn)，坐实了市场对于美国经济衰退的忧虑，再加上(shàng)目前(qián)欧美银行信用危机(jī)的(de)尾(wěi)部效应持续(xù)存在(zài)，金融不稳(wěn)定叠加经济景气下(xià)滑(huá)，一定程度上削(xuē)弱了美(měi)联(lián)储(chǔ)货(huò)币政策的紧缩预(yù)期，同时增加(jiā)了(le)下半年美联储降息的预期。”中(zhōng)信建投期货宏(hóng)观(guān)贵金属分析师罗亮认为。

　　不过，他也表示，由于反映(yìng)核(hé)心个人消费支(zhī)出(chū)在内(nèi)的一季度(dù)PCE通胀数据持(chí)续上升，再加上周五晚间公(gōng)布的3月核心PCE数据也偏强，因(yīn)此(cǐ)美联储5月(yuè)份加息基本不存在(zài)悬念，此次GDP数据更(gèng)多影响的是年(nián)中美联储(chǔ)的政(zhèng)策(cè)变化(huà)。

　　5月加息或“板(bǎn)上钉钉”，此次会议还需关注什么？

　　金(jīn)瑞(ruì)期货(huò)宏观贵金属分析师(shī)吴梓杰认为，当前(qián)美联储货币政策面临抑制通胀以(yǐ)及(jí)宏(hóng)观审慎两难的抉择。随着此前(qián)银行业危机的爆发以及(jí)一季度经济(jì)的(de)回落，美(měi)国当前经(jīng)济(jì)的脆弱(ruò)性以(yǐ)及下行压力已经持续增加，但是一季度核(hé)心PCE同(tóng)样大幅超过预期，显示出核心通胀黏性(xìng)超(chāo)预(yù)期。

　　“对(duì)于美联(lián)储来说(shuō)，这意(yì)味(wèi)着(zhe)进行(xíng)政(zhèng)策(cè)选择时不得(dé)不更加慎重(zhòng)。”吴(wú)梓杰(jié)预(yù)计(jì)，美联储5月大(dà)概(gài)率将(jiāng)会保(bǎo)持(chí)加(jiā)息25BP的节(jié)奏，但在记(jì)者会上鲍威尔表态或将更加注重安抚市场(chǎng)情绪，强调对(duì)宏(hóng)观风险的(de)把控，且对未来加息的态度或将更(gèng)加谨慎。

　　张晨认为，目(mù)前市场已经对美联储5月加(jiā)息25BP作(zuò)出了充分的计(jì)价(jià)。鉴于此次(cì)会议(yì)并无最新点阵图和经济展望公布，因此会议重点(diǎn)在于利率决议(yì)声明(míng)及鲍威尔的会后发(fā)言(yán)两方(fāng)面。其中，在决议(yì)声明(míng)方面，可重点观察措辞调整变化情(qíng)况，特别(bié)是能否出现“停止加息”相关暗示(shì)。而在会后(hòu)的新闻发(fā)布会上，需要重点关注(zhù)鲍威(wēi)尔对(duì)于经济与(yǔ)通胀前景、后续货币政策(cè)以及银行(xíng)业危机引发的信贷收缩等方面的观点论述。特别是如果出现(xiàn)“停止(zhǐ)加息”等明显(xiǎn)鸽派暗(àn)示，则无论对于商品市场还(hái)是(shì)权益(yì)市(shì)场而言，均(jūn)构成短期提振。

　　罗亮(liàng)认为，此次美联(lián)储会议(yì)需要关(guān)注三个方面：一是考虑到通(tōng)胀的顽固性，美联储是否会透露其愿意容(róng)忍更高(gāo)水平的通胀；二是美(měi)联储对于目(mù)前金融以及经济风险的判断，到底是(shì)短(duǎn)期风险还是(shì)长期风(fēng)险；三是美联储(chǔ)未来(lái)的货币政策预期，比如是否透露下半年将降(jiàng)息或者(zhě)不降息。

　　他认为(wèi)，如果美联储依然(rán)偏鹰派，则预期风险资(zī)产将继续回调，美债利率(lǜ)曲线(xiàn)会加深倒挂的程度，对市场而言偏负面；如果(guǒ)美联(lián)储偏鸽派，那市场(chǎng)风险偏(piān)好会(huì)再(zài)度上升，美元指数预(yù)计(jì)显著下行(xíng)，贵金属将领涨资产。

　　吴(wú)梓杰表示，由于(yú)当(dāng)前市场对5月加息25BP已(yǐ)经计价(jià)较为(wèi)充分，预计加息(xī)结果不(bù)会(huì)引起市场较(jiào)大波动，但是对于6月(yuè)及以后(hòu)偏鹰的政(zhèng)策预(yù)期(qī)交易依旧不足。因(yīn)此，他认为本(běn)次会议(yì)上需要(yào)重点关注美联储声明以(yǐ)及鲍(bào)威尔在记者(zhě)会(huì)上对未来(lái)政策(cè)路径的(de)展望。“尤其是如果美(měi)联(lián)储意外偏鹰，比(bǐ)如表现出了6月仍将加息的倾向，则市场或将面临较大的冲击，相关风(fēng)险资产有(yǒu)意外下(xià)跌(diē)的(de)风险(xiǎn)。”他说。

　　贵金属市场面临(lín)涨跌两难局(jú)面

　　近期美元指数持(chí)稳，贵(guì)金属行情则表现乏力(lì)。张(zhāng)晨(chén)认为，4月(yuè)以来，欧美银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)事件溢出影响逐渐减弱，市(shì)场(chǎng)对于美联储货币(bì)政(zhèng)策迅速转向(xiàng)的(de)乐观预期出现(xiàn)一定(dìng)修正，贵金属(shǔ)市(shì)场(chǎng)出现高位振荡调整，但总(zǒng)体回调幅度有限。

　　当下来看，他认为贵金属市(shì)场在利多、利(lì)空因素间来回拉(lā)扯(chě)。利多因素方面，美联储加息(xī)临(lín)近尾声，对贵金属价格的压制边(biān)际减弱。同(tóng)时，美国(guó)经济(jì)前景黯淡，债务(wù)上限悬而未决以及(jí)银(yín)行业风险事(shì)件(jiàn)余波(bō)反复，不断激发(fā)市场(chǎng)避(bì)险情绪。从(cóng)更为宏观的角(jiǎo)度来看，全(quán)球“去美(měi)元化”方兴(xīng)未艾，各国央行强化黄(huáng)金(jīn)资(zī)产(chǎn)储(chǔ)备功能，使得央行“购金(jīn)潮(cháo)”经久(jiǔ)不息。上述种(zhǒng)种(zhǒng)因素均(jūn)对(duì)贵金(jīn)属价(jià)格形成支(zhī)撑。

　　而(ér)利空(kōng)因素主要(yào)是，市场和美联储对于(yú)后续货(huò)币(bì)政策之间的预(yù)期(qī)差，以及(jí)美国(guó)经(jīng)济(jì)层面的韧性犹存(cún)。“特别是就业市(shì)场尽(jǐn)管过(guò)热态势有所(suǒ)缓(huǎn)和，但(dàn)无论是(shì)新(xīn)增非农就业(yè)人数(shù)还(hái)是失业率指(zhǐ)标，还远(yuǎn)未触(chù)及经济衰退以(yǐ)及美联储货币政策转(zhuǎn)向的(de)阈值区间，这极(jí)有可能(néng)造成(chéng)通胀回(huí)归波折反(fǎn)复，进而引发(fā)美联储货币政策前景预期(qī)摇摆。”他(tā)说。

　　他(tā)预(yù)计，在5月美(měi)联储议息会(huì)议落(luò)地(dì)后的一(yī)段时间(jiān)内，市场仍然会延续上述的修正走势，美联(lián)储还需在更多数(shù)据指引(yǐn)以及银(yín)行风险事件落地后，再相机作(zuò)出(chū)政策调整(zhěng)，而在此之前预计(jì)仍会延续(xù)当前“走一步看一步(bù)”的决(jué)策(cè)思路。而市场对于年内(nèi)降息的乐(lè)观预期的修(xiū)正(zhèng)空间(jiān)犹(yóu)存。

　　罗亮认(rèn)为，目前贵金属(shǔ)市场的逻(luó)辑有两条主线：一是美国经济是(shì)否会陷入衰退(tuì)，二(èr)是全球贸(mào)易结算体(tǐ)系下美(měi)元的趋势(shì)压力。“过(guò)去20年，贵金属价格主要(yào)锚定(dìng)的(de)是美债实(shí)际利率的变(biàn)化(huà)，但是最近这(zhè)种联系正在脱钩，央行(xíng)购金以及美元结算体系(xì)的变(biàn)化使得贵金(jīn)属获(huò)得(dé)了越来越多(duō)的(de)金融溢价(jià)。”整体来看，他认为目(mù)前贵金属(shǔ)多头驱动的逻辑还(hái)没(méi)结(jié)束，且近期的表现(xiàn)也是易涨难跌。从资产配置的角(jiǎo)度来看(kàn)，仍(réng)推荐将(jiāng)贵(guì)金属作为(wèi)多头配置。

　　“当(dāng)前贵金属市场已经(jīng)表(biǎo)现出了一定程度的易涨难跌。”吴(wú)梓(zǐ)杰(jié)表示(shì)，一方面，美国(guó)经济下行以及欧美银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)带(dài)来的避(bì)险情绪(xù)对贵(guì)金属(shǔ)价(jià)格(gé)仍有一定支撑(chēng)，但边际减弱；另(lìng)一方面，美国通胀高位带来的(de)加息预测，未能对贵(guì)金(jīn)属(shǔ)形成有力的回落压力。因此，他(tā)预计贵金属(shǔ)市场整(zhěng)体仍(réng)以高(gāo)位振荡为主，在基(jī)准假(jiǎ)设下，贵金(jīn)属(shǔ)交易主线将回归通胀逻辑。他认为(wèi)，当前市场对于美(měi)联储降(jiàng)息的预期仍大(dà)幅领先美联(lián)储的官方预(yù)期(qī)，预计在(zài)高通胀压力下(xià)，市场对(duì)降息预期的修正或将带(dài)来金银价格的(de)进(jìn)一步(bù)回调。

　　市场人士提示，随着国内“五一”长假开启，还须警惕海(hǎi)外市场风险。

　　罗亮表示，近(jìn)期(qī)宏(hóng)观市场关键数(shù)据(jù)较(jiào)多，导致市场(chǎng)情绪波澜起伏，同时基(jī)本面(miàn)因素(sù)也(yě)多空交织，海(hǎi)外(wài)市场容(róng)易(yì)出现巨幅波动。同(tóng)时，国内(nèi)“五一”假期结束后，市场将直面(miàn)美(měi)联储5月利率决议落地，他(tā)预计美(měi)联储会(huì)议结果或将偏鸽(gē)，因此推(tuī)荐节后(hòu)逐渐增加(jiā)风(fēng)险资(zī)产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假(jiǎ)期跨越(yuè)5月美联储议(yì)息会议等重要事件，加之银(yín)行业危机(jī)及债务(wù)上限(xiàn)问题悬(xuán)而未(wèi)决，投资者要防(fáng)止(zhǐ)过分押注引(yǐn)发的风(fēng)险。假(jiǎ)期(qī)后可关注贵金属回(huí)落企稳情况，可(kě)以逢(féng)低布(bù)局多单。”张晨表示。

　　吴梓(zǐ)杰也(yě)表示，由于国(guó)内“五一”假期恰(qià)逢海外(wài)美(měi)联(lián)储(chǔ)会议这一关键时间节点，投资者(zhě)若保留(liú)头寸过节，则要保持头寸有足够安(ān)全边际，以防“黑天(tiān)鹅”事件带(dài)来冲击。他表示，节后(hòu)贵(guì)金(jīn)属或将(jiāng)迎来更加明(míng)确的方向性行情(qíng)，可根据美联储议(yì)息会议给出的指引，对贵金属(shǔ)进行相应布局(jú)。

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