金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作(zuò)相关(guān)业务，保(bǎo)护境内(nèi)外投资者合(hé)法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银行(xíng)有关部门负责人表示(shì)，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根(gēn)据(jù)市(shì)场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外(wài)投(tóu)资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人(rén)民银行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基(jī)金运用人民(mín)币投(tóu)资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券(quàn)市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要(yào)求、完成银行间债(zhài)券市(shì)场准(zhǔn)入(rù)备案的境外投资(zī)者等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)内外投资(zī)者可以签署的(de)协议(yì)范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认(rèn)可的(de)衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议类型等事(shì)项向中国(guó)外汇交易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交(jiāo)易商(shāng)协会正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的(de)投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资(zī)者现阶段可在(zài)银行间市场开展符合集中清算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的(de)境外电子(zi)交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的对手方(fāng)、交易(yì)模式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换通”下受认可(kě)的境(jìng)外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认(rèn)可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可(kě)的(de)境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台为中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与(yǔ)境外(wài)投资(zī)者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者可通过(guò)中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的境外(wài)电子(zi)交易平台与(yǔ)境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台(tái)的连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)发送(sòng)交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构和(hé)香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)境内清算机构为(wèi)银行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算(suàn)机(jī)构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中(zhōng)清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外(wài)结算(suàn)公司(sī)清(qīng)算会(huì)员资格或作为清(qīng)算客(kè)户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算会(huì)员签(qiān)订客户(hù)清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合集中清算要求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集中清(qīng)算。境外(wài)机构(gòu)通过场外(wài)结算公司或(huò)其综合(hé)清(qīng)算会员完(wán)成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指清算机(jī)构作(zuò)为中央对手方针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个(gè)新(xīn)合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖(mài)双(shuāng)方之间的初(chū)始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达(dá)成的交易(yì)在经过上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司于当日(rì)将交易(yì)进(jìn)行合(hé)约(yuē)替代(dài)，进(jìn)入集(jí)中清算，生成为(wèi)三(sān)个独立的(de)新(xīn)合(hé)约，分别为境(jìng)外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算(suàn)公司与上顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境(jìng)外与境内参与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交(jiāo)易(yì)，依照成交双方约定的(de)处置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流(liú)动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)之间的跨境(jìng)资金结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可(kě)在境内银行开立人民(mín)币基本存(cún)款账户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应急(jí)情况下所(suǒ)融入资金的本息(xī)和费用以(yǐ)及(jí)符(fú)合(hé)中国人民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将(jiāng)针对双方清算所(suǒ)之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资源池独立于每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会(huì)员(yuán)机(jī)构(gòu)的违约(yuē)损失(shī)分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放在(zài)以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务登记及(jí)额(é)度管理要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清(qīng)算所(suǒ)每日基(jī)于双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)要顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解求(qiú)，并通过(guò)境(jìng)内外存管银行办理人民(mín)币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构(gòu)应当及时履行报(bào)送(sòng)义务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资(zī)源(yuán)池存管银行(xíng)应(yīng)当向人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨(kuà)境人民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤(chè)销的交易如涉(shè)及双边(biān)结算(suàn)补(bǔ)偿金(jī顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解n)的，相(xiāng)关境(jìng)内结算(suàn)银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算所、境内投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履行国际(jì)收支统计申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务(wù)由(yóu)上海清(qīng)算所集中进(jìn)行国际收支统计(jì)申(shēn)报，补偿金等不经由上(shàng)海清(qīng)算所清(qīng)算的交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外(wài)投资者(zhě)投资(zī)银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易(yì)在轧差后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限额(é)为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来(lái)，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币购(gòu)售业务相(xiāng)关(guān)规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币购售业务的相(xiāng)关文件主要(yào)包(bāo)括：《中国人民银(yín)行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于调(diào)整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家(jiā)外汇(huì)管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公厅(tīng)关(guān)于(yú)加强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于完(wán)善人民(mín)币购售(shòu)业务管理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境(jìng)外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外(wài)清算行和境外参加行的业(yè)务模式(shì)、产品种类和信(xìn)息(xī)报送等相(xiāng)关安(ān)排。根(gēn)据《办(bàn)法》和(hé)人(rén)民币购售业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与其相关的(de)境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇(huì)参(cān)与交(jiāo)易的，其交易到期或(huò)不再(zài)继续(xù)参与的，原则上应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外汇的境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行办理外(wài)汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由此所(suǒ)产生的(de)头寸可到境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境外投资(zī)者可(kě)选择(zé)一家(jiā)香港结算(suàn)行办理业(yè)务。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投资(zī)者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑换时(shí)，应(yīng)当做好(hǎo)真(zhēn)实性审(shěn)核相关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投资(zī)用途，应(yīng)当通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市场基础(chǔ)设施应(yīng)当向中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是中国人民(mín)银行认可(kě)的(de)“北向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资(zī)者无(wú)需(xū)另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基(jī)础(chǔ)设施(shī)调取与境(jìng)外(wài)投资者投资(zī)活(huó)动相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布(bù)相关(guān)配(pèi)套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机(jī)构将制订配(pèi)套的业务(wù)规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互(hù)利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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