5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相(xiāng)关部(bù)门收到(dào)《关于(yú)调(diào)整协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限的通(tōng)知》，四(sì)大(dà)国有银行协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的下调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而(ér)通知存(cún)款则集中于(yú)短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限拟(nǐ)下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后(hòu)续货币(bì)政策(cè)走(zǒu)向等，记(jì)者(zhě)采访了招商基金研究部(bù)首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基金等公(gōng)募(mù)基(jī)金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在(zài)业(yè)内看来(lái)，本(běn)轮调降更多(duō)是出(chū)于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利(lì)率下调有助于减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负债成(chéng)本；同时本(běn)次降息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。预计(jì)下半(bàn)年货(huò)币政(zhèng)策不会出现急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续银行存(cún)款利率(lǜ)调降(jiàng)的(de)趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为何下调协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利(lì)率。今年4月市(shì)场利率定价自律机制发布(bù)《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银(yín)行、农商(shāng)行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是(shì)在利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革推进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下(xià)行。在(zài)资产端定价压(yā)力较大且(qiě)存款持(chí)续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本成为改(gǎi)善息(xī)差的(de)重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律上限有利(lì)于对公(gōng)客户留存的活期资金投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断下(xià)降，银行资(zī)产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息(xī)差持(chí)续走(zǒu)低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民(mín)风险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导致存款增长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流需关系发生了变化(huà)，降低(dī)了银行高吸揽(lǎn)储的必(bì)要性；第(dì)四，协(xié)定(dìng)存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期(qī)存款与定(dìng)期(qī)存款利率进(jìn)行(xíng)了几轮调整，本次(cì)将协定存(cún)款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调(diào)也是要将存(cún)款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行(xíng)从自身(shēn)经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于(yú)提升银行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的(de)落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管控，近(jìn)年来贷款利(lì)率下(xià)限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大(dà)规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的(de)调整更(gèng)多是延(yán)续去年9月这一(yī)轮存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚(fá)措(cuò)施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后(hòu)经济边(biān)际走(zǒu)弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波(bō)折。目(mù)前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低(dī)存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力经济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户(hù)在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收益，延续(xù)近(jìn)期银(yín)行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势(shì)。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行高(gāo)息揽储的成本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集(jí)中(zhōng)在活(huó)期和(hé)定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款之间的(de)存(cún)款的利(lì)率调整，当下(xià)有(yǒu)必要一(yī)次性调整通知存款和(hé)协定存(cún)款利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有效性(xìng)。银行(xíng)一季度(dù)净息差水平均(jūn)创历史新低(dī)，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下(xià)调可以有效降低银行负(fù)债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭(dié)起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也(yě)在(zài)边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅(fú)度(dù)较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行(xíng)息(xī)差压(yā)力增大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成为当务(wù)之(zhī)急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降息潮(cháo)不(bù)仅仅集中在(zài)银行领域(yù)。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发(fā)达(dá)地(dì)区(qū)地(dì)方债发行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资(zī)质较好的发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是(shì)由实(shí)体经济(jì)资(zī)金供需决(jué)定的，而央行的政(zhèng)策利率(lǜ)、基准利率在(zài)一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调(diào)信号意(yì)义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不(bù)足(zú)的情况(kuàng)，央行已经通过降准以(yǐ)及结构(gòu)性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实体经(jīng)济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降(jiàng)低(dī)了实体综合融资成本，后续需要财政政策(cè)产业政策等(děng)配套政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期(qī)调整政策利(lì)率的概(gài)率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环境(jìng)，故从银行(xíng)资产(chǎn)端的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续(xù)是否进一步下调要(yào)看实体经(jīng)济复苏的情(qíng)况。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下(xià)调的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建立了(le)存款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利(lì)率市(shì)场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作(zuò)为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发(fā)中(zhōng)小银行跟随调降存(cún)款(kuǎn)利率。我们(men)认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于(yú)社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近(jìn)期国债利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期(qī)，国(guó)内(nèi)降息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进(jìn)入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息(xī)周期(qī)基(jī)本(běn)结束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行(xíng)和股份制商业(yè)银(yín)行的定期存(cún)款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避险(xiǎn)需求仍在，存款持续(xù)高增(zēng)，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有动力去下(xià)调存款定价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知存款利(lì)率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大(dà)是(shì)普(pǔ)遍现象，此次(cì)政策调整(zhěng)有望带动中小银行(xíng)主(zhǔ)动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期(qī)被放大，大(dà)量资金(jīn)集中(zhōng)在银(yín)行存款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了(le)以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差压力。本次(cì)下调将引导银行的对(duì)公活期(qī)成(chéng)本下降，存(cún)款降价叠加(jiā)资产端让(ràng)利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合理修复(fù)，有利于增强(qiáng)银(yín)行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的(de)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较(jiào)低(dī)的银行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协(xié)定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端(duān)利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍(réng)有空间。市(shì)场降息(xī)预期(qī)升温，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活(huó)期(qī)类(lèi)存(cún)款收益，使得对公客户活期存款收益向对私(sī)客户(hù)看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自(zì)律上限调整(zhěng)降低(dī)了银行负(fù)债(zhài)成本(běn)，目前上(shàng)市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协定(dìng)利率(lǜ)上限后(hòu)，预(yù)计(jì)行业资金成(chéng)本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银(yín)行对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债(zhài)及经营压力(lì)。此外，银行负(fù)债(zhài)端成本的(de)下(xià)降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打开了资(zī)产端收(shōu)益(yì)率(lǜ)下行的空间，或(huò)带动债券收益(yì)率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还有进一步下(xià)降的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来(lái)，贷款和(hé)存款利率的(de)非对称下(xià)行使得商业银行净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼存款利率有进一步调降的预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加权(quán)平均(jūn)利(lì)率创有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市场份额考(kǎo)核(hé)压力使得各(gè)行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均(jūn)成本率基(jī)本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银行净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预期，有利(lì)于降低全社(shè)会无风(fēng)险收(shōu)益(yì)率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如(rú)利率债、稳(wěn)定股息率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下降的趋势和(hé)空(kōng)间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款付息(xī)率有所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差压力(lì)，这(zhè)使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度，居民超(chāo)额(é)储蓄(xù)高增、企业存款提(tí)升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短期看(kàn)，存(cún)款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行(xíng)空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性(xìng)也有可能进入股(gǔ)市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率整体下行。现实(shí)中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中，对(duì)流动(dòng)性敏感的股票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释放(fàng)的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例(lì)会均表(biǎo)明当前(qián)货币政策基(jī)调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩大内需(xū)，为(wèi)实(shí)体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但这(zhè)一(yī)调(diào)降是针对银行协定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调(diào)并(bìng)不(bù)等于政策(cè)利(lì)率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者(zhě)应(yīng)该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资(zī)者(zhě)的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性。在(zài)存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期存(cún)款和相当部分的银行(xíng)理(lǐ)财产品，具(jù)有(yǒu)一定(dìng)的超额收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏(piān)好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以来(lái)，债券市(shì)场利大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流率整体下行，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当(dāng)前无论(lùn)从(cóng)绝对(duì)利率(lǜ)水平还(hái)是从信用利(lì)差，都回到(dào)了较低历史分位数水平(píng)，虽(suī)然(rán)债市多头环境仍未改变，但一致预期(qī)导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡环(huán)境，而存(cún)量博(bó)弈交易下(xià)也可(kě)能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的环(huán)境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市场波动，例如(rú)货(huò)币基金，而短债基金中要(yào)选择久期(qī)短流(liú)动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治(zhì)局会(huì)议(yì)从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场对(duì)经济(jì)的“弱复苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休整期(qī)，高股息策略往往跑赢(yíng)市(shì)场。因此(cǐ)在(zài)当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管理(lǐ)自(zì)己的钱袋子(zi)。具备一定投资(zī)能力(lì)和(hé)风控能力的人士(shì)可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选(xuǎn)择(zé)适合自(zì)己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资(zī)金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受能力后(hòu)可(kě)适当考虑(lǜ)公(gōng)募货币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银(yín)行(xíng)现金管理类产品等风险等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵活的产品(pǐn)。

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