当前，市场投(tóu)资者正在(zài)担忧，眼下美国政府的(de)债务上限(xiàn)僵(jiāng)局正(zhèng)朝着更危险(xiǎn)的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众(zhòng)议院议长凯文·麦卡锡在白宫就债(zhài)务(wù)上限问题与总统拜(bài)登(dēng)举行会议后表(biǎo)示(shì)，这(zhè)次会见(jiàn)并未就解决债务(wù)上限(xiàn)问题达成(chéng)任何(hé)有益(yì)意见，自己和国会(huì)其他几位党团领袖将于12日再(zài)次与总统拜(bài)登(dēng)会面。

　　据路透(tòu)社(shè)消息(xī)，当地(dì)时间周(zhōu)二(èr)，美国总统拜登在白宫与(yǔ)国(guó)会(huì)众议院(yuàn)议长、共和党人(rén)麦卡锡进行(xíng)谈判，试图打破(pò)两党围(wéi)绕美国31.4万亿美元债务上限问题(tí)长达三个月的僵局，避免在5月底之前发生严重违约。

　　报道称，美(měi)国参议院多数党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)、民主党(dǎng)人查克·舒默(mò)、参(cān)议院共和党领(lǐng)袖米奇(qí)·麦康奈尔、众议院(yuàn)民(mín)主党领袖哈基姆杰·弗(fú)里斯也将参(cān)加此次会谈。

　　之前市场(chǎng)预期，拜登与麦卡锡的此次(cì)谈判达成协(xié)议的可能性不大，因此，在谈判(pàn)前一日，麦康奈尔称，在(zài)美国灾难(nán)性(xìng)违约(yuē)迫在眉睫之(zhī)际，他不会在债务上限问题上(shàng)打(dǎ)破党派僵局，去(qù)帮助总统拜登。这番言论无疑给(gěi)此次(cì)谈判泼了一(yī)盆(pén)冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美国债务总额超(chāo)过债务上限。美国(guó)财政部次(cì)日启动(dòng)非(fēi)常规(guī)举措(cuò)维持政府运(yùn)营(yíng)，避免出(chū)现债务违约(yuē)。然(rán)而，使用非常规措施只能帮助财政部暂时性地继续(xù)借款。

　　上周，美国财(cái)政部长耶伦在致信(xìn)国会(huì)领(lǐng)袖时发出了债(zhài)务违(wéi)约可能期限的警告，称(chēng)财政(zhèng)部的(de)最佳估计(jì)是，若国(guó)会未能提高债务上限(xiàn)或暂(zàn)停上(shàng)限，到6月初，财(cái)政部将无法继续(xù)履行政府的所有义务(wù)，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和(hé)党的债务上限(xiàn)问题相关议(yì)案在众(zhòng)议院以微弱优势得到通过(guò)。议案提出，到(dào)明年3月(yuè)31日前，暂停(tíng)债务(wù)上(shàng)限的限制(zhì)，若两党能在这一时(shí)限之前(qián)同意把债务上限再提高1.5万(wàn)亿美元(yuán)，则(zé)暂停时限(xiàn)作废，但提高上限需(xū)要满足多种(zhǒng)削减开支(zhī)的条件(jiàn)，共和党预计未来十年内将合(hé)计削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元政府(fǔ)开支。

　　但白宫在议案通过(guò)后很快表(biǎo)示，这一将削减支出(chū)和提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限捆(kǔn)绑的议(yì)案没(méi)机会成为立法。

　　上周日(rì)，耶伦再次警(jǐng)告，6月(yuè)1日(rì)政府将耗尽现金，如国会不提高债(zhài)务上(shàng)限，可(kě)能(néng)爆发一场(chǎng)“宪法危机”，引发金融和经济崩(bēng)溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针(zhēn)对(duì)美(měi)国银行业危(wēi)机，美国监管机构的第一(yī)份“认(rèn)错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加(jiā)州(zhōu)金融(róng)保护(hù)与创新部（DFPI）发布报(bào)告承(chéng)认，未能在硅谷(gǔ)银行(xíng)倒(dào)闭之前(qián)向该行领导层施压，要求其尽快解决(jué)已(yǐ)知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批评称，监(jiān)管(guǎn)反应迟(chí)钝(dùn)，未能(néng)及时排查隐患，没有(yǒu)及时注(zhù)意到第一共(gòng)和银行、硅谷银行在(zài)疫(yì)情期间(jiān)发展过(guò)快(融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写kuài)，吸收(shōu)了数千(qiān)亿美元的存款(kuǎn)。同时，其工作人员也没有(yǒu)意识到(dào)银行(xíng)过快扩张(zhāng)所带(dài)来的风险(xiǎn)。报告(gào)表示(shì)，银行“在纠正监管机(jī)构(gòu)已发现的缺陷方面行动迟缓，监管机构也没(méi)有(yǒu)采(cǎi)取足够措施(shī)去尽快(kuài)解决问题”。

　　需要指出(chū)的是，美国(guó)银(yín)行业(yè)的这一(yī)场(chǎng)危机(jī)风暴中，加州是名副其(qí)实的(de)“震中(zhōng)”。除(chú)硅(guī)谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第一共(gòng)和银行也位于加州旧金(jīn)山。此(cǐ)外(wài)，近(jìn)期同样遭遇严重冲击、股(gǔ)价暴(bào)跌的西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行也(yě)位于加州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最新发(fā)布的报告，在对硅(guī)谷银(yín)行的(de)监管工(gōng)作中(zhōng)，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而旧金山联邦储备银(yín)行承(chéng)担主要监督责任，后(hòu)者未来(lái)可能(néng)会投入更多人(rén)员(yuán)进行(xíng)监(jiān)督(dū)。DFPI在报告中称，加(jiā)州监管机(jī)构未来将对资产超过500亿(yì)美(měi)元、且未纳(nà)入保险的存款规模很高(gāo)的(de)银(yín)行加强审(shěn)查。

　　在硅谷(gǔ)银行破产事件中，未纳入保险(xiǎn)的存款规模较高是(shì)促成银行挤兑的关(guān)键因素之(zhī)一。然而，报告指出，在过去，监管机构(gòu)并未认定大量无保险存款一定意味着风险增加，因为拥有大(dà)量存款的账(zhàng)户往往是(shì)由企业客户持(chí)有的(de)，这些客户(hù)往(wǎng)往(wǎng)很少(shǎo)更换(huàn)银行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计(jì)划要求银行考(kǎo)虑如何管理社交媒体和实时(shí)提款带(dài)来的(de)风(fēng)险，这些风险也可能加剧和加速(sù)银行挤兑。

　　美国政府再度推(tuī)迟战略石油储备回补计划

　　5月9日(rì)周二，美国政(zhèng)府再(zài)度推迟美(měi)国战略(lüè)石油储(chǔ)备的回补计划。

　　美国能源部周(zhōu)二表示：美(měi)国战略石油(yóu)储备（SPR）仍(réng)然是世界上(shàng)最(zuì)大的石油储备，能源部仍然致力于以一(yī)种为美(měi)国(guó)纳税人带来最大价值并(bìng)保护美国(guó)经济和安全利益的(de)方式(shì)回补SPR，同时遵守(shǒu)国会(huì)的授权并进行(xíng)必(bì)要的维护——这些也是对(duì)该储备进行良好管理的一部(bù)分。

　　美国能源部(bù)表(biǎo)示，除了直接(jiē)采购外(wài)，其补充SPR的方(fāng)式还包括要求一(yī)些炼(liàn)油厂退回部分(fēn)从SPR拿到(dào)的石油(yóu)，并避免“不(bù)必要(yào)销(xiāo)售”。

　　虽然该部门去年通过政府(fǔ)拨款法案取消了(le)国会授(shòu)权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但(dàn)过去几周，SPR持续消耗150万(wàn)至200万桶。尽管在3月底和(hé)本月初，WTI油价一(yī)度降(jiàng)至(zhì)72美元/桶以(yǐ)下，曾一度(dù)短暂符合美国政府(fǔ)制定的(de)在(zài)每桶67—72美元(yuán)/桶(tǒng)时购(gòu)入石油回补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油(yóu)价依然(rán)高于美国政府设定的条件。

　　油脂板块(kuài)间走势分化明(míng)显 棕榈油(yóu)连续多日领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘(pán)一度全(quán)线跌破(pò)前低支撑后，国内三大油脂期货价(jià)格随即(jí)反转走(zǒu)高，增仓上行。三个交易日，豆油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕(zōng)榈油主(zhǔ)力(lì)合约最高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油主(zhǔ)力(lì)合约最高涨幅(fú)7.1％或(huò)553个点(diǎn)。昨(zuó)日，三大(dà)油脂价格集(jí)体回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌(diē)。油脂品种(zhǒng)间走势有明(míng)显分(fēn)化，从板(bǎn)块内强弱表现上来看(kàn)，棕榈油(yóu)明显(xiǎn)强于菜(cài)油和豆油。

　　期(qī)货日报记(jì)者了(le)解到，此轮反转(zhuǎn)过(guò)程(chéng)中，市(shì)场(chǎng)风(fēng)格不断(duàn)变(biàn)化(huà)，领涨品种从豆油切换(huàn)到棕榈油，领涨月份从主力转换到近月，反(fǎn)映了市(shì)场(chǎng)交易逻辑(jí)改变。

　　据光大期货分析师侯雪(xuě)玲(líng)介绍，五一餐(cān)饮(yǐn)业(yè)火爆(bào)，美团预测(cè)五一堂食订座率同比2019年(nián)增长205％，市(shì)场(chǎng)对油(yóu)脂消费预期(qī)乐观，确认了油脂大消费基调，且认(rèn)为节(jié)后油脂将(jiāng)迎来补库需求(qiú)。“因海(hǎi)关(guān)对大豆检验要求增(zēng)加、检(jiǎn)验频(pín)度增加(jiā)，大豆通过(guò)慢，供应压力后(hòu)移，市场(chǎng)担忧豆(dòu)油产量或不(bù)及(jí)预期，豆油累库(kù)放慢(màn)甚至去库。”侯雪玲表(biǎo)示，但(dàn)随后咨询(xún)机构(gòu)数据显示大豆压榨保(bǎo)持(chí)较(jiào)高水平，豆油(yóu)库存(cún)加速攀升，豆(dòu)油紧张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及后期大豆(dòu)高到港(gǎng)带来的累库(kù)趋势压制(zhì)，豆(dòu)油整体一直(zhí)是不温不火(huǒ)；菜(cài)油整(zhěng)体受到需求难以消化供给的压制，前期表现弱势但(dàn)在加拿(ná)大(dà)题材出现后反弹(dàn)迅(xùn)猛。相比之下，棕榈油在产地及国内持续去库的加持(chí)下，表(biǎo)现最(zuì)为亮眼(yǎn)，也是(shì)本轮油(yóu)脂上涨的领头羊。”中信(xìn)建(jiàn)投期货(huò)分析师石(shí)丽红表示，此次油(yóu)脂反(fǎn)弹较(jiào)为凌(líng)厉，棕榈油连续(xù)几日(rì)出现3％以上(shàng)的(de)涨幅(fú)，一(yī)点都不(bù)拖(tuō)泥带水，一定程度反应了前期超跌后(hòu)的市场心态(tài)。

　　记者了解(jiě)到，本(běn)轮(lún)反弹中连棕领涨，主(zhǔ)要源于(yú)马棕4月供需数据偏紧的预(yù)期。

　　上周五(wǔ)主(zhǔ)要机(jī)构(gòu)公布的数(shù)据显(xiǎn)示，马棕4月产量(liàng)不及预期，马棕(zōng)4月库(kù)存(cún)环比可能大幅下(xià)降，进(jìn)一(yī)步支撑(chēng)了马棕及连棕盘面的(de)反(fǎn)弹。

　　据(jù)新湖期(qī)货分析师陈燕杰介绍，4月(yuè)马棕出(chū)口环比(bǐ)显著(zhù)下降(jiàng)19％—20％，主因国(guó)际(jì)棕(zōng)榈油近期的价格(gé)优势相比豆油(yóu)及葵(kuí)油大幅缩窄，导致(zhì)国际需求减弱(ruò)。

　　“前几日彭(péng)博、路透预估(gū)4月马棕(zōng)产量130万吨，环比(bǐ)几乎持平。出(chū)口(kǒu)预估120万吨，环(huán)比减(jiǎn)少19％。库存预估151万—153万吨(dūn)，相比(bǐ)3月库存167万吨下(xià)降比较明显。但上周五(wǔ)到(dào)周一，大华继显(xiǎn)及MPOA给出(chū)的4月全(quán)月产量环比减(jiǎn)幅(fú)更大，MPOA预估环比减8％。”陈(chén)燕杰表示，若产(chǎn)量(liàng)预期兑现(xiàn)，4月(yuè)马棕库存或(huò)仅140多万吨(dūn)，已(yǐ)经(jīng)是(shì)历(lì)史(shǐ)极低库(kù)存水(shuǐ)平，库存环比(bǐ)减幅可能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏低主要(yào)在(zài)于当月假期较多，工作日偏少。因马(mǎ)来种植园的印尼工人要返乡庆祝(zhù)开斋(zhāi)节，通(tōng)常开斋节(jié)当月(yuè)马(mǎ)棕产量环比(bǐ)数据有偏低倾(qīng)向(xiàng)。今年印尼开斋节(jié)假(jiǎ)期(qī)从4月19—25日(rì)，且随(suí)后(hòu)是国际(jì)劳动节假期，预(yù)计因此印(yìn)尼工人返乡偏慢导致当月(yuè)产量环比降幅(fú)较往(wǎng)年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在业内人(rén)士看来，三个(gè)品种表现强弱与各自的国内外供需、消息面有(yǒu)直接关系，阶段性的宏观企稳及情绪修复也是此(cǐ)轮油(yóu)脂(zhī)反弹的重要前提。

　　“外(wài)围市场尤其是美国经(jīng)济衰退(tuì)及(jí)风险(xiǎn)事件的(de)担忧情绪缓(huǎn)和，令原油(yóu)及国(guó)内商品短期偏强，是国(guó)内(nèi)油脂反弹的重要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间(jiān)公布的美国非(fēi)农就业等数据全面超(chāo)预(yù)期。此外，耶伦也(yě)在敦促国会提(tí)高联邦(bāng)债(zhài)务(wù)上(shàng)限。这些消(xiāo)息，从边际上缓解(jiě)了(le)因(yīn)美国银行业危机、债(zhài)务上限到期、短(duǎn)期(qī)较差经济数据(jù)带来的美国经济低迷及衰退担忧，国际原油随之止跌回(huí)升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧美经济衰退预期、美(měi)国(guó)银(yín)行业(yè)危(wēi)机、美国债务上限等），考(kǎo)虑巴(bā)西大(dà)豆卖压有(yǒu)所减(jiǎn)轻但(dàn)仍将持续、美豆新作目(mù)前播种顺利、棕榈油产地处于季节性增产季、欧洲新菜籽上市等因素，油脂本轮(lún)可定义(yì)为反弹。

　　上涨根基不牢 业(yè)内(nèi)人士不看好油(yóu)脂(zhī)反弹的持(chí)续(xù)性

　　值(zhí)得注意(yì)的是，当前(qián)，因宏观和基本面的压制依然存在，受访人士(shì)对油(yóu)脂此轮反弹的持续(xù)性并不乐观。

　　“从(cóng)基本面来(lái)看，在(zài)油脂供应改(gǎi)善倾向较(jiào)强的(de)背景下，我们(men)预期(qī)油脂很难具备持续(xù)的上行基础，此(cǐ)轮超(chāo)跌(diē)反弹或难持(chí)续太久(jiǔ)。”石丽红(hóng)表示。

　　在(zài)侯雪玲(líng)看(kàn)来(lái)，国(guó)内油脂需求(qiú)好(hǎo)于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季(jì)，市场对于需求不(bù)宜过分乐观(guān)。而(ér)从时间节点上来看，油(yóu)脂(zhī)整体(tǐ)也将进入增(zēng)库(kù)周期，在业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，进入增库周期已是事实(shí)，这也将抑制油脂(zhī)反弹空(kōng)间。

　　对此，陈(chén)燕杰(jié)表示，从国际棕榈油(yóu)产地看，目前是季(jì)节性(xìng)增产季，中期产(chǎn)地库存趋向回升。但(dàn)当前马棕(zōng)库存(cún)很(hěn)低，马棕供(gōng)需(xū)转为(wèi)充裕预计还(hái)需要几个月(yuè)的时(shí)间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几个月的(de)去库是建立在1—4月产量偏低的基础上，但在(zài)倒挂的(de)豆棕价差及主需求(qiú)国高库存(cú融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写n)带来的并(bìng)不算好的(de)出口前景下，后续(xù)产(chǎn)地(dì)库(kù)存累库(kù)倾(qīng)向较强。”石丽(lì)红表示。

　　记(jì)者了解到，1—2月为棕(zōng)榈油传统低产期，3月(yuè)马来西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去几个(gè)月马棕产融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写量表现不佳(jiā)导致了棕榈油的连续去库(kù)。然而(ér)，开斋节后棕榈油(yóu)一般有着超(chāo)于正(zhèng)常季(jì)节(jié)性的产量(liàng)表现(xiàn)。

　　“鉴于(yú)开斋(zhāi)节处(chù)于4月下(xià)旬，预计马棕(zōng)5月全月(yuè)的产量环比增幅可能还会更高，这(zhè)预计将为马(mǎ)来西亚带来显著的累库压力，不利(lì)于产地报价及(jí)棕榈油(yóu)期价的持续上行。”石丽红(hóng)称。

　　同样，在侯雪玲(líng)看来，国内(nèi)未(wèi)来两个(gè)月油脂市场累库为主，大豆检验只影响大豆供给的(de)节奏但不会消化供(gōng)应(yīng)压(yā)力，根据船期初步推算，5—6月(yuè)国内大豆月均到(dào)港950万吨、油菜(cài)籽月均到港50多万吨、油脂直接进口月均30多万(wàn)吨，那么(me)油脂单月(yuè)供应在230万吨以上，超过(guò)了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从(cóng)国内油(yóu)脂库(kù)存走势来看(kàn)，国内菜油库存(cún)从年(nián)初以来早就已经进入(rù)累库状态。截至5月(yuè)5日，华东(dōng)菜油库存34.75万(wàn)吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随(suí)着巴西大豆到港带来压榨整体回(huí)升，豆油的累库趋势也已经比较明显(xiǎn)，截至5月5日，国内豆(dòu)油商业(yè)库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已连(lián)续三周累库。后期(qī)从库存(cún)季节(jié)性(xìng)角度来看，整体(tǐ)累库(kù)倾(qīng)向(xiàng)也(yě)较为明显。”石丽红表(biǎo)示，目前唯一呈现库存下滑的油脂是近(jìn)月进口不太足的棕榈油，但产地棕榈油有望在(zài)开斋(zhāi)节后开启累(lèi)库，带(dài)来远(yuǎn)月棕榈油(yóu)进口利(lì)润改善及新增买船。

　　在陈燕杰看(kàn)来(lái)，增库确实会限制油脂反弹空间，但国内油脂油料(liào)多数进口为主，成本(běn)端(duān)原料的(de)供需及价格的变化(huà)对油脂行情的影响要更大一些。后期(qī)，市场需关注(zhù)巴西(xī)大豆贴水(shuǐ)是否进一(yī)步反弹(dàn)，美(měi)豆新作面积预(yù)期，国际棕(zōng)榈油产地累(lèi)库情(qíng)况及国际菜油葵油价(jià)格(gé)变化。

　　此外，值(zhí)得关注的是，宏观风险(xiǎn)并(bìng)没有完全消散(sàn)，全球经(jīng)济预期(qī)、美高利息(xī)对大宗(zōng)商(shāng)品需求传导(dǎo)等影响或(huò)更大。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚(shàng)未释放完全，市场随时可(kě)能重新聚焦宏观风(fēng)险(xiǎn)，且油脂(zhī)整(zhěng)体供应改善(shàn)的背景下(xià)，油脂并不具备持(chí)续性(xìng)反(fǎn)弹的基础(chǔ)，后期涨势预计(jì)放缓(huǎn)。”石丽(lì)红称。

　　基(jī)于(yú)以上(shàng)判断，业内人士不看好油(yóu)脂(zhī)反(fǎn)弹的持续性和高(gāo)度(dù)。在侯雪玲看来(lái)，每次反弹(dàn)乏(fá)力(lì)都(dōu)是空单入场机会(huì)，合约上建议选择远月合约(yuē)，品(pǐn)种中首(shǒu)选(xuǎn)豆油。待(dài)供(gōng)需报告发(fā)布(bù)后可择(zé)机(jī)考虑棕榈(lǘ)油空单(dān)及菜棕(zōng)价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写