衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局公(gōng)布(bù)数据显社日节是什么节日 社日节是农历几月初几示，美国(guó)一季度(dù)实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发(fā)之前的10年(nián)里，美(měi)国每(měi)年(nián)的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项目(mù)主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地(dì)方(fāng)政府(fǔ)支出以(yǐ)及(jí)非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定投资(zī)。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第(dì)四(sì)季度放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私(sī)人库(kù)存投资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济最(zuì)大的组(zǔ)成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个(gè)人(rén)消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累(lèi)项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来(lái)的(de)最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速(sù)大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一(yī)季度(dù)年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价(jià)指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第(dì)五(wǔ)次(cì)“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘(sōu)悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)美(měi)国(guó)船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截(jié)行动中，不明船只的自(zì)动全球定位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队(duì)在一份声明中称，一(yī)艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连(lián)斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄(é)罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题的一(yī)系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了(le)一次(cì)谈(tán)话(huà)，对方谎报(bào)自(zì)己是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在(zài)这个充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝(pù)光的视频似乎经(jīng)过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能(néng)通过(guò)恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可(kě)能会(huì)导致美联(lián)储的(de)安全性(xìng)遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧(yōu)主要是基(jī)于美(měi)联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常受(shòu)到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而(ér)且，美(měi)联储官(guān)员同他(tā)人的(de)私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界(jiè)认为(wèi)，联储(chǔ)官员的(de)言论可能(néng)让在(zài)场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注(zhù)意到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两(liǎng)人这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取国(guó)外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对(duì)话(huà)中直接问他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年(nián)早些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油价(jià)出现(xiàn)大跌(diē)，基(jī)本(běn)跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦特(tè)原油(yóu)交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分(fēn)析师杜(dù)冰沁(qìn)在接受期货(huò)日报记(jì)者采访时表示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现弱于(yú)外盘(pán)，海通(tōng)期货能源化工研究(jiū)中心负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当(dāng)前国(guó)内(nèi)即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而目(mù)前国(guó)际市(shì)场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性，恰(qià)逢油(yóu)价大幅(fú)回调之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高(gāo)涨，国(guó)内投资者担忧(yōu)情绪更(gèng)为明显，也使得内(nèi)盘(pán)原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国(guó)银行业危机风(fēng)波(bō)再起(qǐ)，叠加(jiā)美(měi)国(guó)债务压(yā)力及经(jīng)济衰退风(fēng)险可能(néng)削(xuē)弱欧美能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力，从而推(tuī)动(dòng)本周油(yóu)价油价下(xià)跌(diē)。而原油作(zuò)为金融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的(de)情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息(xī)会议的(de)临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银行(xíng)业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧美(měi)经济数据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国消费者(zhě)信心本月降(jiàng)至(zhì)去(qù)年7月以来(lái)的最(zuì)低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担忧(yōu)持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期主导原(yuán)油(yóu)市场走势的宏(hóng)观风险何时(shí)会消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目前(qián)来看(kàn)，美国银行业(yè)危(wēi)机风险在未来一段(duàn)时(shí)间(jiān)内仍将不(bù)时(shí)困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会(huì)议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面(miàn)的(de)不(bù)确定(dìng)性成为影响整个金融(róng)市(shì)场的(de)主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储即将公布(bù)加息(xī)决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的(de)概率(lǜ)预(yù)测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策会议(yì)，基于当前(qián)欧元区的(de)高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市场对(duì)于海外经济衰退带(dài)来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来(lái)看原(yuán)油市场基本面(miàn)表(biǎo)现尚可(kě)，整(zhěng)体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和(hé)基本(běn)面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表示(shì)，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的(de)油价(jià)带(dài)来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越(yuè)来(lái)越难(nán)以持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外(wài)在5月(yuè)美(měi)联储加息后，宏观(guān)面的悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原油市(shì)场将(jiāng)转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底部支撑力(lì)度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美(měi)国产量的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及(jí)基本面(miàn)风险(xiǎn)波动的(de)影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公布的(de)EIA报(bào)告(gào)显示原油(yóu)超(chāo)预期降库(kù)，且(qiě)美国(guó)汽油需(xū)求较上期(qī)大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下，预计(jì)今年(nián)年内剩余时段(duàn)供(gōng)应紧张(zhāng)将是(shì)原油市场主基调，当然全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上(shàng)抵消供应(yīng)紧张给市(shì)场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在(zài)宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的(de)高硫燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告(gào)诉(sù)记者，近期高、低(dī)硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响，自身基(jī)本(běn)面表现尚可，其中高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料(liào)油市(shì)场整(zhěng)体供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下(xià)降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入(rù)量有所上升，抵消了(le)一部(bù)分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修导致部分(fēn)船(chuán)货延期(qī)，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体(tǐ)进程较社日节是什么节日 社日节是农历几月初几慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫(liú)需(xū)求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基(jī)本(běn)面的支撑(chēng)下(xià)，预计后(hòu)市(shì)走势或较原油更(gèng)为(wèi)抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内原油系(xì)品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要(yào)受到原油价格的影响，不过(guò)基(jī)本面(miàn)差(chà)异还是会让各(gè)品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料油(yóu)整(zhěng)体表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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