今年(nián)A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者(zhě)获(huò)悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发(fā)行(xíng)日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分券商近期(qī)对于(yú)基金的(de)发(fā)行(xíng)导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核(hé)，也不会(huì)过份冲刺(cì)首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实(shí)现(xiàn)高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发(fā)售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只基(jī)金(jīn)均设(shè)置20亿(yì)元(yuán)的首(shǒu)发募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归合(hé)理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金公司等相关(guān)领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或为(wèi)产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士也看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少(shǎo)央(yāng)企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过(guò)度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时(shí)降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会在(zài)此次央企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近(jìn)期(qī)多家基金公司上报的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了(le)避免(miǎn)发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积(jī)极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金(jīn)公(gōng)司(sī)陆续(xù)申(shēn)报了21只央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各(gè)大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银(yín)华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指数、分享改革(gé)红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估值体系(xì)，促(cù)进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及(jí)资源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体经济(jì)发(fā)展的重要(yào)基础(chǔ)。因(yīn)此，看(kàn)准(zhǔn)“中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了(le)不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士(shì)表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估(gū)值体系，有助于提(tí)升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进(jìn)一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下(xià)的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策(cè)的(de)支(zhī)持(chí)与引导；二(èr)是央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未(wèi)来在不断完(wán)善中(zhōng)国(guó)特色(sè)现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的(de)估(gū)值重塑提(tí)供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年(nián)来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国(guó)资(zī)委旗下上市央(yāng)企营业总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的(de)提升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资部基金经(jīng)理刘(liú)重杰也表示(shì)，从公司(sī)经(jīng)营(yíng)的(de)角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人(rén)养老金等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值体系(xì)的推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具备(bèi)较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上市公(gōng)司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机械设(shè)备等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚(jù)焦高(gāo)分红(hóng)与高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数(shù)当(dāng)前(qián)市盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于(yú)主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下现金认购(gòu)和(hé)网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌ng>

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看，在(zài)认购金额(é)低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及后(hòu)续做市商如何(hé)安(ān)排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多(duō)家公司(sī)后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任(rèn)，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估(gū)值较(jiào)低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中国特色估值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求(qiú)分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处于较低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌dī)于全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平(píng)与其(qí)经(jīng)济(jì)地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构(gòu)的对(duì)外观(guān)点来(lái)看，多家券商明确(què)表示(shì)今年的投资主线之一(yī)就是央国(guó)企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国(guó)企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字(zì)经(jīng)济(jì)+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色(sè)估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。