AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基(jī)金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度(dù)报中，无(wú)论(lùn)是成长派(pài)、还(hái)是价值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基(jī)金(jīn)经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明(míng)确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利(lì)用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示(shì)，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速发展为全(quán)球带(dài)来(lái)无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需(xū)要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数(shù)据(jù)安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的(de)创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于(yú)人(rén)工智能的(de)计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台(tái)等(děng)提出自(zì)己(jǐ)想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技术的(de)手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这(zhè)是(shì)一个长期向(xiàng)上的(de)类消费(fèi)行业(yè)，在美国是一个和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的产业(yè)。在(zài)中国(guó)，依然处于(yú)产业的早期，但是我们(men)可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化(huà)将会和人(rén)工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整(zhěng)个(gè)板块的(de)估(gū)值都到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始方方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也有合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线基金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将通过百度(dù)智(zhì)能(néng)云接入文心一(yī)言能(néng)力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少基金(jīn)经理选择了积极(jí)参(cān)与布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药(yào)。我们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成为最重(zhòng)要的增(zēng)长要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜(xiān)明(míng)的看(kàn)好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金经理明确(què)看好人工(gōng)智能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他(tā)认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为(wèi)数(shù)不多(duō)处于成长前期(qī)、对(duì)标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为(wèi)维(wéi)度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会(huì)持(chí)续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的(de)产(chǎn)业机会(huì)将进(jìn)入(rù)新一轮(lún)的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积(jī)极的(de)一派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生活在(zài)一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线占比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模式(shì)转变，数(shù)据(jù)成为新的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素(sù)生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时(shí)间(jiān)较长，是未(wèi)来具(jù)有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益(yì)投资(zī)部(bù)总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金融地(dì)产行业(yè)的配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视这一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提(tí)到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块的布(bù)局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的(de)部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理(lǐ)性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季(jì)度(dù)半(bàn)导(dǎo)体及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮带来的全(quán)球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积(jī)极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形。但(dàn)她(tā)同时(shí)表示(shì)，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的(de)看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此(cǐ)，他(tā)在去年三四(sì)季度(dù)布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样(yàng)，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗(shèn)透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们(men)的(de)投资目标(biāo)。

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