自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的目(mù)光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创板、半导体板块，体现出市场对上述(shù)板块投资价值(zhí)的认(rèn)可(kě)。经过前期调整，这两大走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受板(bǎn)块(kuài)性价比(bǐ)也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续(xù)流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核(hé)心(xīn)权重(zhòng)行业持续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行周(zhōu)期拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际改善的(de)预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计(jì)算机和(hé)通信板块的(de)2023年(nián)盈利和(hé)收入(rù)预期增速保持在(zài)较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分(fēn)析(xī)指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽(kuān)基，今年一季(jì)度的利(lì)润增(zēng)速相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未来的(de)一致预期净(jìng)利润增(zēng)速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高(gāo)，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同(tóng)时(shí)盈(yíng)利估值(zhí)匹配(pèi)度(dù)依然(rán)较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日，科(kē)创50指数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英(yīng)也(yě)看好今年以来(lái)科创板走势(shì)。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三(sān)年的估(gū)值回归，很多(duō)公司(sī)的估值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入(rù)并(bìng)持(chí)有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业和(hé)公司的长期成(chéng)长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加列(liè)入出口(kǒu)管(guǎn)理的(de)管制对象(xiàng)，上述(shù)修正(zhèng)案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预(yù)期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体(tǐ)板(bǎn)块回调(diào)，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华(huá)夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走(zǒu)势，国(guó)泰基金走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格(gé)持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴(xīng)需(xū)求诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩(kuò)产落(luò)地时(shí)，行(xíng)业进入供过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则(zé)会通(tōng)过降价进行(xíng)库存去化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配使得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四季度(dù)行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及(jí)存储(chǔ)的爆发性需求(qiú)由产业链下(xià)游传导到上(shàng)游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量价持(chí)续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今年(nián)下半年(nián)迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势(shì)以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信(xìn)芯片产业基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的投资(zī)机会需要看到真(zhēn)正的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真正(zhèng)的创新(xīn)落(luò)地。预(yù)计半导体和消费电(diàn)子大(dà)概(gài)率在二季(jì)度及二(èr)季(jì)度以后触底，当(dāng)行业周(zhōu)期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地(dì)释放(fàng)出(chū)来，下(xià)半年硬科技的投资(zī)机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业(yè)链(liàn)库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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