财联社5月(yuè)8日讯（记者 闫军）铁树开花了！不(bù)仅仅(jǐn)是中国平安(ān)在4月(yuè)27日迎来(lái)时隔(gé)8年的涨停，就在5月(yuè)8日，中信银行、中国银行也迎来涨停，而(ér)上(shàng)一次涨停分别是13年前、7年前，邮储银行更是盘(pán)中刷新历史最高。

　　有市场观(guān)点将大涨归因为(wèi)两份(fèn)会议通知。

　　一(yī)是(shì)，5月11日“发(fā)现(xiàn)央企(qǐ)投资价值(zhí)促(cù)进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会即将举办；另外一份则是沪市金融业主题座谈会，其中“在服务(wù)中国式现代化(huà)中促(cù)进金融业估值提升和(hé)高质(zhì)量发展”成为重要议题。

　　中特估成为了(le)市场较长一段时(shí)期的(de)热门词，尽管(guǎn)披上(shàng)了主(zhǔ)题、政策等色彩(cǎi)，底(dǐ)层逻辑(jí)是过去的A股(gǔ)市场对(duì)部分传统行业国央企的严重低配和低估。说到A股的低估值、高(gāo)分红，银行(xíng)为(wèi)首的(de)大(dà)金融板块首当其(qí)冲。上述(shù)5.11会议是为此(cǐ)前获批的央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行预热，会(huì)议(yì)作用显然(rán)被放大。

　　事实上，不仅是两份会议通知的推波助澜(lán)，“小作文(wén)”又来添油加醋。一则无头无(wú)尾的所谓指导意见，要求(qiú)“国企要做(zuò)到(dào)1倍(bèi)PB以(yǐ)上”，捕风捉影，却获得极大的传播。

　　低估值(zhí)、高股(gǔ)息，在经济(jì)温和复苏预期之(zhī)下，中特估银(yín)行概(gài)念(niàn)获得(dé)资金的青睐(lài)。有了多重消(xiāo)息的加持，暴涨顺理成章。

　　根据以往经验(yàn)，大金融板块走强往(wǎng)往预示着行情的结(jié)束，这一次历史是否会重演呢？多位受访(fǎng)人士指(zhǐ)出，这种单一(yī)衡量逻(luó)辑可能不再奏效，当前市场，银行板块是(shì)作为“国资含(hán)量”比较高的板块行进，从去年底(dǐ)开始监管开始提出(chū)中特估后有比较不错的表(biǎo)现，中特估有望持续为投资(zī)者带来除稳(wěn)定股息收益外的收益(yì)。

　　<艾特是什么意思strong>银行为首的大(dà)金(jīn)融爆发(fā)

　　5月8日(rì)，银行(xíng)满屏大涨，中(zhōng)国(guó)银(yín)行、中信银行、西(xī)安银行涨(zhǎng)停，农业(yè)银行(xíng)、民生银(yín)行、工商银(yín)行、浙商银行大涨超过6％，42只银行(xíng)股超过9成涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)2％。有(yǒu)网友(yǒu)感慨：“你以(yǐ)为的大牛(niú)市is b艾特是什么意思ack，其实大(dà)牛市(shì)is bank。”从指(zhǐ)数维(wéi)度来(lái)看，银(yín)行(xíng)板块大(dà)涨(zhǎng)早已启动(dòng)，银行指数（中(zhōng)信）近5个交易日涨幅达到了9.42％。

　　此外，除了银(yín)行板块，券(quàn)商股也持续爆发，券(quàn)商(shāng)指数收盘涨幅超(chāo)过2％。其中，中国(guó)银河领(lǐng)涨，盘中一度(dù)涨(zhǎng)停，近(jìn)5个工(gōng)作日涨幅达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看(kàn)，场内10只中证银行ETF涨幅明显，比如，天弘中(zhōng)证(zhèng)银行ETF、富国中证800银行ETF、南方(fāng)中证ETF、华夏中证ETF、华宝(bǎo)中证ETF等多只(zhǐ)基金涨(zhǎng)幅(fú)超过4％，从资(zī)金(jīn)流动来看，以规(guī)模(mó)最大的华宝中证银行ETF为例，不仅(jǐn)当日收盘价创一(yī)年(nián)新高，全(quán)天(tiān)成交量飙升超过14亿元，刷(shuā)新近(jìn)两年来(lái)的(de)最(zuì)高。

　　对于银行股的大(dà)涨，市(shì)场早有预(yù)期(qī)。睿郡资(zī)产合伙人(rén)董承非(fēi)在5月7日(rì)表示，在经济复(fù)苏不强劲情况(kuàng)下(xià)，原来看不起的(de)那些低增速的(de)企业，现(xiàn)在(zài)反而显得难(nán)能(néng)可贵(guì)，因此被忽略(lüè)高(gāo)分红、深(shēn)度价(jià)值的企(qǐ)业(yè)反而受(shòu)到追捧。

　　博时基金权益投(tóu)资一部基(jī)金经理吴鹏也表示，银行股这波快速上涨，是其在估值极度低水平、股息率具(jù)备一定吸引力(lì)、持仓极度低配、基(jī)本面预期极度悲观(guān)等背景下，配(pèi)合(hé)当前经(jīng)济(jì)弱复苏整体回报率预期下(xià)行、中特(tè)估政策背景下的(de)估值(zhí)修(xiū)复。

　　涨幅与成(chéng)交(jiāo)量齐升，背后(hòu)仍是(shì)中特估逻辑

　　经过漫长的季(jì)节，银行股(gǔ)等来了久(jiǔ)违的(de)上涨(zhǎng)，截至(zhì)5月(yuè)8日，自今年4月以(yǐ)来全市(shì)场42家(jiā)上市银行中，有17家涨幅超过10％，其中，中信银行涨幅近40％，中国银行涨幅超过32％，民生、邮(yóu)储(chǔ)、农行(xíng)、交行、西安等(děng)5家银(yín)行(xíng)涨幅(fú)超过20％。

　　资金的(de)流入量同样可观，5月(yuè)8日，银行ETF涨幅(fú)4.22％，收盘价创一年新高，全天(tiān)成交量(liàng)飙升(shēng)超过(guò)14亿元，也刷(shuā)新近两年(nián)来的最高。中国银行龙虎榜数据显示(shì)，近(jìn)三日(rì)沪股(gǔ)通累计买入(rù)5.65亿元并(bìng)卖出10.74亿元(yuán)，4家机构累计买入11.37亿元。

　　银行股的大涨，正如吴鹏所言，估值极(jí)度低水平、股息(xī)率具备一定吸(xī)引力、持(chí)仓极(jí)度低配、基本面预期(qī)极度(dù)悲观都是(shì)银行(xíng)股上涨的逻辑所在。

　　具体而言，在估值上，截(jié)至目前，42家A股(gǔ)银行的平(píng)均(jūn)市净(jìng)率为0.6倍(bèi)左右。除了宁波(bō)银行和招商(shāng)银行，其余银(yín)行均处于(yú)“破净(jìng)”状态。在这一轮估值修(xiū)复中，有市场(chǎng)人士(shì)指出，中(zhōng)字头银行目标价估(gū)值最保守看到0.6，相当于2020年疫(yì)情(qíng)前的估值位置，当前板块交(jiāo)易热度之下(xià)目标(biāo)价抬(tái)升至0.7-0.8，明显看到，资金(jīn)对(duì)资产(chǎn)质量(liàng)、让利实体经(jīng)济(jì)容忍度(dù)提升(shēng)。

　　稳定的高分红和高(gāo)股息是银行股相对(duì)于其(qí)他(tā)主题(tí)板块更强的优势，据财通(tōng)证券(quàn)研报，国有大行(xíng)近(jìn)五年分红率基本稳定(dìng)在30％左右，稳定(dìng)分红(hóng)符合(hé)价值投资和(hé)长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资需要(yào)。近(jìn)年来国有大行股息(xī)率也(yě)呈逐年提升趋势平均股息率从2019年的4.85％提升至2022年的(de)5.83％。

　　而公募(mù)持(chí)仓占比(bǐ)极低(dī)也为(wèi)调仓提供了空间，公募“冷”银行久矣，2023年一季度银行股(gǔ)占偏股型基金(jīn)仓位为1.96％，为(wèi)2016年三季度以来(lái)新低，显著低(dī)于(yú)2010年(nián)以(yǐ)来均(jūn)值。

　　华宝基金(jīn)银行(xíng)ETF基金经理胡洁就(jiù)向(xiàng)财(cái)联(lián)社表(biǎo)示，高股息策(cè)略以其(qí)确定(dìng)的股息收(shōu)入和较高(gāo)的安全边(biān)际可以为投资者(zhě)提供不错的收益。而基(jī)本面稳健、分红率高而稳定(dìng)、估(gū)值处于历史(shǐ)低位的银行板块是高股息策(cè)略的理(lǐ)想增配(pèi)板(bǎn)块。与此同时(shí)，银行板(bǎn)块在(zài)一(yī)季度是业绩(jì)低点。随着大行重定价(jià)的压力过去以及二三季度农商行小微(wēi)投放(fàng)旺季(jì)的到来，资产端收(shōu)益率将(jiāng)会逐步企稳，后续业绩有望改善。

　　鹏华(huá)基金量化及衍生品投资部基金经理余(yú)展(zhǎn)昌(chāng)也指(zhǐ)出(chū)，与海外银行(xíng)对比，在(zài)中特估背景下(xià)的(de)国内银(yín)行仍(réng)然具有(yǒu)较好(hǎo)的投资机会。以国(guó)有大行为例，从PB角度(dù)而言，邮储银行(xíng)的PB最高在0.75倍左右，其(qí)他大行在0.5-0.6倍之间，而海外绝大部(bù)分(fē艾特是什么意思n)的(de)银(yín)行估值都(dōu)在1倍PB以上。考虑到海(hǎi)外银行还(hái)有大量的商誉，国内银行的估值(zhí)水平是偏低(dī)的，本身就(jiù)有比较大的(de)修(xiū)复空间。此(cǐ)外，他还指(zhǐ)出，国企(qǐ)改(gǎi)革有(yǒu)望(wàng)使得(dé)这些(xiē)问题得到改善，从(cóng)而提高银(yín)行的利润增(zēng)速，持续修复估值。

　　银行是否意味着行情的结束？

　　随(suí)着证(zhèng)券、银行等(děng)大金融板块的走强(qiáng)，有市场(chǎng)观点开始担忧市(shì)场行情告一段(duàn)落。对此，市场(chǎng)人士(shì)认(rèn)为，站在中特估背景(jǐng)下去看金(jīn)融股的爆发，并不能简(jiǎn)单做出市场(chǎng)行情(qíng)结束的结(jié)论。

　　吴鹏分(fēn)析称，大(dà)金融板(bǎn)块过去被当成行情结束的指标，其背后通(tōng)常(cháng)潜意识映(yìng)射(shè)包括不限于(yú)大金融爆发往往代表市(shì)场没有别的方向、市场(chǎng)进入避险(xiǎn)状(zhuàng)态、大(dà)金融“吸血”严(yán)重等。但(dàn)从当前(qián)的金融股走强来看(kàn)，市场表(biǎo)现(xiàn)并(bìng)不存在上述问(wèn)题。

　　首先，当前大金融(róng)“吸血”效(xiào)应并不强，比如银行板块(kuài)近期(qī)大幅放量，成交量约(yuē)为600亿，作为(wèi)大市值(zhí)的(de)板块，这一(yī)成交量与甚至(zhì)部分中(zhōng)小市(shì)值板块成交量相差甚远(yuǎn)。

　　其次，大金融(róng)板(bǎn)块本(běn)次表现也(yě)不是(shì)单(dān)一的，放眼全市场(chǎng)，部分港口、铁(tiě)路(lù)、建筑、电(diàn)力(lì)、石化等板块也表现较好，因(yīn)此不能单一地以过去(qù)大金(jīn)融上涨(zhǎng)作为单一比较。

　　吴鹏坦言(yán)，当下较(jiào)为(wèi)极端(duān)的交易结(jié)构容易被表征(zhēng)为市(shì)场波动的前奏，但市场变量影(yǐng)响较多、今年行情结(jié)构(gòu)差异(yì)巨(jù)大，建议(yì)不要(yào)单一(yī)映射分析(xī)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 艾特是什么意思