财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺(shùn)、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基金经理选择(zé)了(le)前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研(yán)究(jiū)精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等子(zi)板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前(qián)招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一(yī)个很(hěn)重要(yào)的(de)临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕金成长团队(duì)对新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披(pī)露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德(dé)时(shí)代、三(sān)安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡(yí)混合(hé)也加仓了新(xīn)能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)提到，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不(bù)是(shì)去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无论是(shì)基金经(jīng)理个(gè)人还是(shì)投资(zī)者(zhě)，其(qí)实都是无(wú)法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的(de)。所以，任何(hé)一(yī)个行业(yè)，即使你再看好，也要控(kòng)制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗(luó)德基金的(de)王崇一季(jì)报(bào)表示暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用(yòng)产(chǎn)品的(de)研(yán)发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快(kuài)，我们(men)预计5月之后(hòu)将(jiāng)进原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三(sān)层(céng)中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前(qián)重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度投资策(cè)略会(huì)上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几(jǐ)年(nián)其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要推动数(shù)字(zì)经济(jì)，今(jīn)年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太(tài)适合大多数(shù)的投(tóu)资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先(xiān)实(shí)现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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