海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利(lì外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红)润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利增速持续下滑，利润向下游转移；中游制(zhì)造盈利增速(sù)走弱，TMT降幅收窄，计(jì)算机和(hé)传媒表现亮眼；下游消费盈(yíng)利改(gǎi)善幅度放(fàng)缓，券商和保险盈利(lì)大(dà)增。 数字经济归母净利单季同比已(yǐ)经开(kāi)始回升，AI和半(bàn)导体产业盈利有待改(gǎi)善(shàn)，其(qí)中(zhōng)受(shòu)益于国产替代的半导体材(cái)料(liào)和半导体设备维(wéi)持较高增速，其中设备盈利加速(sù)增(zēng)长；低碳经(jīng)济景气度高(gāo)位回落(luò)，新型(xíng)电网盈利(lì)增速持(chí)续提升(shēng)，主(zhǔ)要受益于储(chǔ)能的快速(sù)发展。

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