用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用(yòng)友网络(luò)净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来(学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高clái)连续第(dì)三年(nián)净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同(tóng)步大增(zēng)、股价大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最(zuì)大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布(bù)2023年第一(yī)季(jì)度报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公(gōng)司(sī)2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的(de)年(nián)报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创(chuàng)下净利(lì)11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用(yòng)友网络连(lián)续(xù)第三年(nián)净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年7月创下(xià)历史新(xīn)高之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网(wǎng)络在(zài)股价相(xiāng)对高(gāo)点进(jìn)行了(le)定增融(róng)资。此次定增(zēng)吸引了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结(jié)果，增发数量约1.7亿(yì)学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c股，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定增(zēng)募资(zī)约53亿(yì)元(yuán)。当(dāng)时，在定(dìng)增市(shì)场(chǎng)颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年业(yè)绩明(míng)显不及市场(chǎng)预(yù)期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度(dù)业绩更是连(lián)续爆雷：一季(jì)报净利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前十大股东，在此期间，其减持(chí)数量(liàng)至少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大(dà)跌。

　　云服务转型(xíng)第二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过(guò)财务(wù)软件服务企(qǐ)业的(de)会计电算化(huà)，2.0阶段是通过(guò)ERP软(ruǎn)件服务(wù)企业(yè)的信息化，现在(zài)的(de)3.0阶段是服(fú)务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转型云服务业(yè)务(wù)，引(yǐn)领中国企业级服(fú)务(wù)市(shì)场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络(luò)正式发布(bù)了(le)完全基于互联(lián)网架构(gòu)的企(qǐ)业互联(lián)网开(kāi)发平台。2017年(nián)以来，其(qí)云平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发(fā)展，各领域(yù)云(yún)上(shàng)线(xiàn)运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了第一个(gè)阶(jiē)段的(de)”用友云”面世(shì)、云平台及(jí)领域服务快速发展，第二个阶(jiē)段(duàn)的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经(jīng)过6年的(de)规(guī)模研发(fā)和(hé)持续迭代(dài)，用友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用友云(yún)进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友网络云服务转(zhuǎn)型(xíng)取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占总(zǒng)营收的比(bǐ)重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高(gāo)端市(shì)场(chǎng)份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超(chāo)过(guò)70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有(yǒu)率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华(huá)为将(jiāng)在4月启用自己研(yán)发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价直接跌(diē)停。尽(jǐn)管华为(wèi)目(mù)前仅为自用，并不一定(dìng)会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严(yán)重不(bù)足，也反应了其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财(cái)务(wù)和(hé)股(gǔ)价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的(de)同时，净利润也在同时逐年(nián)增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几(jǐ)乎可以说是踏步(bù)不前，净利润却(què)大幅下跌(diē)，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络(luò)董事长王文京在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市值还是有很大的提(tí)升空间。但从(cóng)目前的情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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