钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至(zhì)94亿投(tóu)资，传艺科(kē)技是(shì)真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的(de)股价(jià)似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在(zài)键盘(pán)生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令(lìng)人遐想的(de)题(tí)材(cái)搭配公(gōng)司(sī)释放钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)进展(zhǎn)的(de)“积极主动(dòng)”，在(zài)2022年刺激(jī)着(zhe)传艺(yì)科(kē)技股价迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个(gè)多月时(shí)间极速腰斩。即(jí)便是(shì)3月末扔出30亿(yì)元(yuán)定(dìng)增预(yù)案投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只收获了短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，股价过山车(chē)式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界(jiè)到现在(zài)，时间(jiān)不过10多(duō)月(yuè)，规划产(chǎn)能已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技(jì)如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的(de)投资(zī)成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的产能又该如(rú)何消(xiāo)化？过往投资计划(huà)频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车(chē)”

　　早在20世纪70年(nián)代(dài)，钠离子(zi)电池便与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度(dù)大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后(hòu)，随(suí)着钠电关(guān)键技术(shù)完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视(shì)。尤其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时代推出第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风(fēng)潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠(nà)电炒作如日(rì)中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公(gōng)司拟(nǐ)投资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊(lěi)和(hé)杨崇义合作设(shè)立控(kòng)股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待召开电话会议(yì)，向合计(jì)64名分(fēn)析师和个(gè)人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种细节(jié)。根(gēn)据规划，传艺科技钠(nà)电池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年(nián)投产(chǎn)，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电话(huà)，股价(jià)更加疯(fēng)涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布(bù)跨(kuà)界(jiè)后一口气收(shōu)出(chū)7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价(jià)也往往在公告披露后录得(dé)大(dà)幅(fú)上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一度(dù)摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池(chí)前10元(yuán)/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉(diào)头向下(xià)，无论其如何发(fā)布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推(tuī)移(yí)，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，由于在2022年(nián)6月23日盘(pán)后，公司迫切召开(kāi)电话会并在(zài)《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外(wài)发布(bù)钠电(diàn)池业(yè)务未(wèi)来规(guī)划(huà)、技术(shù)水平等(děng)涉及公司经营的重大(dà)信息，但直至(zhì)2022年7月9日(rì)才(cái)正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注(zhù)函回复的公(gōng)告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时(shí)任董(dǒng)秘许小丽(lì)还遭(zāo)深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底(dǐ)还(hái)是其资(zī)金有限与钠电产能规(guī)划(huà)“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公(gōng)司(sī)产能(néng)将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回复函和(hé)2023年(nián)度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目(mù)的投资成本约(yuē)54亿元(yuán)。其(qí)中，土地购置(zhì)及厂房成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹(zōu)伟民(mín)4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司(sī)决定，发挥(huī)资金(jīn)优势事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠(nà)离(lí)子电池全供应链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨(dūn)负极(jí)材(cái)料(liào)、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始(shǐ)试产试销，6月(yuè)底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的钠电产能规(guī)划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在(zài)上述的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需(xū)要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但(dàn)现(xiàn)实(shí)是(shì)，传艺科技(jì)主(zhǔ)营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零(líng)组件，具体包括(kuò)笔记(jì)本/台式(shì)机电(diàn)脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设备及(jí)通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利(lì)并未同步(bù)，上市当(dāng)年(nián)公司(sī)归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行业式微(wēi)，公(gōng)司(sī)盈(yíng)利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就(jiù)已经(jīng)达(dá)到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力(lì)可(kě)见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量(liàng)净(jìng)额(é)4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货(huò)币资(zī)金仅2.87亿元，短(duǎn)期借事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思款8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回(huí)函中(zhōng)，传艺(yì)科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年(nián)5月(yuè)31日，公司可用(yòng)于钠离子(zi)电(diàn)池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授(shòu)信未(wèi)使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷(dài)款(kuǎn)解决。后一(yī)期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰仗银行(xíng)贷款。今(jīn)年3月30日(rì)公司公(gōng)告称，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行、农业银行等组成的联(lián)合银团申请(qǐng)不超过20亿(yì)元的项(xiàng)目(mù)贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目(mù)前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参(cān)团银(yín)行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度(dù)向特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超过(guò)30亿元(yu事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思án)，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入(rù)钠(nà)电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了(le)定增(zēng)的(de)24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部(bù)分缺(quē)口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提(tí)到的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗(ma)？

　　“今年销售不低(dī)于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的演讲中所言照进现(xiàn)实(shí)，几(jǐ)年后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场(chǎng)对这个故事(shì)并不再买(mǎi)账，除了资(zī)金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快上(shàng)后产(chǎn)能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商(shāng)业(yè)化元年(nián)的2023年，包(bāo)括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸多巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发(fā)产品(pǐn)、量产并大建(jiàn)产能(néng)，竞争者(zhě)初露威(wēi)胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨(jù)头们(men)不(bù)相(xiāng)上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们已经走在(zài)前面，率(lǜ)先在两轮电动车(chē)和低速电动车领(lǐng)域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺科(kē)技除了在岁(suì)末年(nián)初(chū)公告与中祥航业(yè)、江苏新(xīn)能(néng)源、德博新(xīn)能源签订项(xiàng)目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客(kè)户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资(zī)者问及客户情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单下(xià)游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客(kè)户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名(míng)客户签订(dìng)了销(xiāo)售订单”“公(gōng)司(sī)已与多家知名(míng)两轮(lún)电动车(chē)品牌开展送(sòng)样和合作(zuò)意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回(huí)复。至于具(jù)体的(de)客户名称(chēng)和订(dìng)单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地(dì)正数倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢(gāng)联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新(xīn)发布数(shù)据(jù)则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行业产能利(lì)用率(lǜ)，钠电(diàn)池落(luò)地的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸电池的市(shì)场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来才会有较(jiào)大比例的(de)替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会(huì)小批量应用(yòng)到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在(zài)调研记(jì)录中预测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的(de)绝大部分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需要注意(yì)的(de)是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前(qián)的，去年底以来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)持续下行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均价(jià)已经跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂(lǐ)价持续(xù)下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为主(zhǔ)流(liú)。锂价(jià)一便(biàn)宜(yí)，就会让钠离(lí)子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调(diào)，“钠离(lí)子技术一定(dìng)要(yào)发展，因为它是(shì)锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设成(chéng)本接近，目前(qián)三元钠电量产的生(shēng)产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离(lí)子(zi)电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂原料价(jià)格大幅下(xià)降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电(diàn)池成本已(yǐ)经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)20万以(yǐ)下(xià)时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为(wèi)钠电池(chí)还(hái)有(yǒu)降本的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂(mào)就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产业(yè)链完善(shàn)后，规模量产(chǎn)后钠离子电(diàn)池(chí)正(zhèng)、负极材料(liào)价格(gé)可降至5万(wàn)元/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子电池的成本优势就依(yī)然存在，并且随着技(jì)术不(bù)断发展(zhǎn)、产业不(bù)断(duàn)成熟，钠(nà)离子电(diàn)池的降(jiàng)本空(kōng)间(jiān)有望进一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规模化完成(chéng)后，能和锂离子(zi)电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能量密度的(de)限制(zhì)，使得(dé)碳酸(suān)锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子(zi)电池有(yǒu)一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科(kē)技在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价持续下(xià)降(jiàng)，钠电(diàn)池利润率下(xià)降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力 过往(wǎng)项(xiàng)目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺(yì)科技项目投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其(qí)过(guò)往投资履历发(fā)现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏(fá)长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募(mù)投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年(nián)4月公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目(mù)的实(shí)施地点从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施(shī)地点变更为重庆(qìng)市合川(chuān)区(qū)工(gōng)业园区核心区高(gāo)阳路30号(hào)，实施主体(tǐ)则(zé)从传艺(yì)科技变为(wèi)全资子公司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再生(shēng)变。公司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的(de)建设(shè)，并将后者(zhě)的产能(néng)从1600万台提升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科技再融资(zī)，定增募资(zī)6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建设项目。但(dàn)次年6月，公司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的后果就是(shì)原(yuán)有的投入(rù)打水飘、投资效(xiào)率低下(xià)以及建(jiàn)成项目实际效(xiào)益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目建设期(qī)仅12个月，达(dá)产年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的(de)效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增(zēng)方(fāng)案，年产18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设项目建设期也仅12个(gè)月，预计(jì)达产(chǎn)年实现营收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了，截(jié)至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效(xiào)益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚远。

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