编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等(děng)多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营(yíng)中的(de)旗手之一冯明(míng)远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从第一(yī)季(jì)度的调(diào)仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换(huàn)了药明(míng)康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技(jì)成(chéng)为年内大(dà)黑(hēi)马(mǎ)，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质的(de)股(gǔ)票(piào)里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更(gèng)多(duō)的石头(tóu)。众所周(zhōu)知(zhī)，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见(jiàn)其(qí)白(bái)酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费(fèi)和新能源(yuán)在公募基(jī)金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布(bù)的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混(hùn)合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾(téng)讯(xùn)外(wài)全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗)仓(cāng)次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅(máo)台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外(wài)三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的配置，降低(dī)了金融等(děng)行业的(de)配(pèi)置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能是想利用次(cì)高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组(zǔ)合(hé)的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的(de)恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相对刚性的医(yī)美以及(jí)消费(fèi)医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次(cì)，他(tā)选(xuǎn)择(zé)小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新(xīn)进重仓的(de)前者年内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为第三方医学(xué)检验及(jí)病理(lǐ)诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首个国(guó)家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一(yī)季报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代表作新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新(xīn)能源产业(yè)链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对(duì)最高(gāo)的就是(shì)非(fēi)传(chuán)统(tǒng)新(xīn)能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快(kuài)报来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中还出(chū)现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家高科技公(gōng)司，主营业务(wù)中(zhōng)有(yǒu)分布式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造(zào)业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在(zài)新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元(yuán)陆彬则是在(zài)新(xīn)能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金(jīn)网显示(shì)，早在(zài)去年(nián)底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的(de)基(jī)金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特(tè)别是(shì)动(dòng)态策(cè)略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的基金一季报(bào)显示，其(qí)重仓的(de)新(xīn)能源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的(de)年初至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少细分(fēn)板块还能维持(chí)较(jiào)长时间(jiān)的高速增长，而经过(guò)市场的调整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价(jià)值。或许(xǔ)，新(xīn)能(néng)源行业(yè)的终局如大部分制造业(yè)一样是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极(jí)度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局(jú)不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前(qián)在管产(chǎn)品年内回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金一季报(bào)表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的(de)是完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓股依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位(wèi)似乎进(jìn)一(yī)步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从第(dì)三升至第(dì)二(èr)位(wèi)，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上(shàng)一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中(zhōng)表示(shì)：“报(bào)告期(qī)内，基金的(de)持(chí)仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积(jī)累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平(píng)已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜相对较(jiào)多的基金经(jīng)理，而他的业(yè)绩特(tè)别从(cóng)去(qù)年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值(zhí)精(jīng)选不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年(nián)为例，对比基金四(sì)季报和今年(nián)一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁建恰好就(jiù)是中字(zì)头中的典型代表公司(sī)，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司(sī)达到了(le)四家。而从(cóng)相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我们(men)需要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风格(gé)同(tóng)为公募(mù)中少(shǎo)数的深度价值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初(chū)以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年(nián)内净(jìng)值增长率全部(bù)超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能(néng)够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却退出了(le)前一季的前十(shí)。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和(hé)神(shén)火股(gǔ)份(fèn)，表明(míng)了其(qí)对(duì)这一类(lèi)资源股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对(duì)于(yú)小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他(tā)表示基金仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，主要(yào)增加(jiā)了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国(guó)企业处于(yú)落后位(wèi)置，无(wú)论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模(mó)式的(de)迭代(dài)以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来(lái)迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市(shì)场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映(yìng)射在(zài)炒作相关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在(zài)景(jǐng)顺长城(chéng)的基金(jīn)经理余(yú)广(guǎng)是2012年的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任(rèn)基(jī)金经(jīng)理也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优选一年，从今(jīn)年的(de)表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅(fú)不(bù)大(dà)，但也整齐划一地实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓(cāng)了四个(gè)席位，其中新进的(de)公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者(zhě)年(nián)内的涨幅(fú)也是(shì)超过(guò)了(le)30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提(tí)拔(bá)为第一(yī)重(zhòng)仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的(de)总结与(yǔ)“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较为(wèi)充分，估(gū)值较(jiào)为(wèi)低(dī)估的(de)多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的(de)银河智联主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截(jié)至本周四的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作银(yín)河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源(yuán)属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威(wēi)视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国(guó)长城(c自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗héng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的(de)配置(zhì)范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息技(jì)术应用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕(rào)信息技术(shù)、数字(zì)经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议人物(wù)同(tóng)期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三(sān)位基金经(jīng)理中(zhōng)最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几(jǐ)经(jīng)浮沉(chén)，好(hǎo)在(zài)今年(nián)卷土重来。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他所管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名(míng)作(zuò)华安媒体互联(lián)网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个席(xí)位全部(bù)更(gèng)换(huàn)。从最新的标的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓(cāng)标的年(nián)内表现来(lái)看，其(qí)中(zhōng)中文在(zài)线(xiàn)的(de)年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他(tā)所(suǒ)剔(tī)除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等(děng)公司(sī)，目前(qián)年内至今仍(réng)然体(tǐ)现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经(jīng)济结(jié)构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基(jī)金合同主题范围内的科技(jì)创新和(hé)受益于国民经济(jì)持续增长的消费(fèi)及原材(cái)料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势(shì)回归。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，他目前在(zài)管的基(jī)金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了(le)10％。特别是(shì)万家科(kē)技创(chuàng)新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季(jì)度(dù)的调(diào)仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器(qì)械行(xíng)业的部分个(gè)股，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金的(de)明(míng)星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期，目前(qián)在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在(zài)上一季度没有(yǒu)单一(yī)标的持(chí)仓(cāng)比例超(chāo)限(xiàn)后，这一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三一(yī)重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业(yè)的配置(zhì)。目前组合(hé)配置(zhì)偏(piān)向周期价值，同时(shí)保持(chí)了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构(gòu)主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在(zài)优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对(duì)机(jī)械(xiè)制造的(de)兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在(zài)基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被(bèi)划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的(de)原(yuán)因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一(yī)个触底回(huí)升的过程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车产业链(liàn)上(shàng)的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复(fù)苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段(duàn)，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出或是行(xíng)业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还(hái)有不(bù)可忽视的(de)一环就是军工装(zhuāng)备自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽(suī)然很(hěn)难(nán)有(yǒu)持续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工(gōng)主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的(de)军工安(ān)全混合为例，实际上一(yī)季度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调(diào)整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在(zài)他管理(lǐ)的高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)乃至全(quán)市(shì)场基(jī)金中都体现得(dé)颇为明显。进一步(bù)对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八(bā)家，惟二(èr)的区别是高(gāo)端装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部超导(dǎo)替(tì)代(dài)了(le)前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年(nián)确(què)定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛(sài)道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛(sài)道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较(jiào)高(gāo)的(de)航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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