北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会(huì)在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中，回答(dá)了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投八千米多少公里资(zī)者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾(céng)围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中国公司的H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票(piào)可能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值(zhí)判断而不(bù)是价(jià)格判(pàn)断，选择的(de)是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的(de)分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对(duì)行业(yè)平(píng)均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如(rú)西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来(lái)看，差距最(zuì)大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。八千米多少公里p>

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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