金融界5月(yuè)22日消息(xī) 悄然之间，已经崩(bēng)盘了33年(nián)的(de)日本股市竟然奇迹般的(de)活过来了(le)，甚至还在(zài)不断挑战新高，真是活久见。

　　22日，日本股(gǔ)市主要(yào)股指(zhǐ)日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年(nián)的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃(kuì)以来的(de)最高收盘价。今年以来日(rì)经225指数已涨超(chāo)19%。

　　而(ér)这之前(qián)，日本股市几经挣扎但是最终(zhōng)都黯淡收场，但(dàn)是似乎这次(cì)有点不一样的味道，“股(gǔ)神”巴(bā)菲特助阵、“华(huá)尔街大(dà)鳄”高盛摇旗呐(nà)喊以及

　　地缘(yuán)政治的变动使得日本股市变得微妙起(qǐ)来(lái)。

　　海外资金是不(bù)可或缺力量

　　对于日本(běn)股(gǔ)市爆发，海外资(zī)金是不(bù)可或(huò)缺的力量。数据显示(shì)，海外投资者对日(rì)本股票需求稳健(jiàn)。根据日本交(jiāo)易所(suǒ)集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净(jìng)购买量。不(bù)过，日本(běn)企业(yè)部门(mén)仍然(rán)是日本股票的(de)最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　当然这其中(zhōng)也(yě)包括在(zài)3年前就“闻到(dào)”金钱味道(dào)的巴(bā)菲(fēi)特，2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希(xī)尔(ěr)·哈(hā)撒韦公(gōng)司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披(pī)露，其(qí)收(shōu)购(gòu)了日本前五大贸易公司(sī)每家略高(gāo)于5%的股份(fèn)。这五大贸易(yì)公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物(wù)产、住友商事和(hé)丸(wán)红。自首次披(pī)露(lù)之后，巴菲特已3次(cì)购买并扩大(dà)了(le)对日本五大商社的股(gǔ)份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露可以看出(chū)，伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦目前(qián)在日(rì)本持有(yǒu)的股票比在美国以外任何其他国家都多。今年早些(xiē)时(shí)候，巴菲特增持了(le)日本五大商社(shè)，并暗示将进一步投资日本(běn)股票。现年92岁高龄的他还在(zài)上个月罕见地亲自访问日本。

　　对于为何在这个时点，不断(duàn)增持日本(běn)股票？在5月初巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资日(rì)本商社(shè)的(de)决定(dìng)其实非常简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们可能和这五家公司都有过业务来往(wǎng)。从整体来看，这些(xiē)公司能够支(zhī)付不错的(de)分(fēn)红，在某(mǒu)些情况(kuàng)下(xià)也(yě)会回购股票，我们也(yě)能(néng)很好(hǎo)地(dì)理解他们所(suǒ)拥(yōng)有的一大堆业务，同时(shí)我们还能通过融资解决汇(huì)率风险问题(tí)。所以我们就开始购买了，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的部分原(yuán)因是为(wèi)了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲特的接班(bān)人），因(yīn)为接下来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了(le)，巴(bā)菲(fēi)特再次用行动告(gào)诉(sù)大(dà)家姜(jiāng)还(hái)是老的辣。

   多位大(dà)佬抄底日本

　　除(chú)了巴菲特，还(hái)有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中(zhōng)。3月31日，黑(hēi)石(shí)集团主席苏世民拜访了日本首相岸田文雄。黑石集团两年前在日本一(yī)举(jǔ)收购8家酒店，此(cǐ)行被(bèi)外界普遍认(rèn)为日本还(hái)蕴藏着更多投资机会。

　　同一时期，黑(hēi)石集团最主要的竞争对手(shǒu)——KKR创(chuàng)始人亨利(lì)·克拉(lā)维斯也(yě)在日本与投资对象展开交(jiāo)流(liú)。

　　4月初造(zào)访日本东(dōng)京(jīng)的还(hái)有(yǒu)美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时候决定重新(xīn)在东京(jīng)开(kāi)设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市(shì)场的运(yùn)营(yíng)牌照。

    日本受益(yì)于地缘政治格局变化

　　自(zì)1989年(nián)日本泡沫经济崩溃以来，日本股(gǔ)市一(yī)直都在苦苦的填坑之中，如今似乎(hū)局(jú)面发(fā)生了变化。

　　虽(suī)然巴菲特在股东大会上(shàng)解释(shì)了抄底日(rì)本股市，但是“狡猾”的巴老爷子也(yě)有所保留(liú)。站在事(shì)后马后炮的角(jiǎo)度看，对股市(shì)拥(yōng)有独特理解的巴菲特对国际地缘政(zhèng)治(zhì)的变化也(yě)颇有研究。

　　自(zì)2018年中美(měi)贸易争(zhēng)端以来(lái)，国际(jì)地缘政(zhèng)治(zhì)格局巨变(biàn)。在新(xīn)的(de)地缘政治格局(jú)下，日本在亚(yà)太格(gé)局中(zhōng)扮演了(le)更加重(zhòng)要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野(yě)心勃勃(bó)，这(zhè)都成为了边际(jì)上的(de)重(zhòng)要变量。仔细观察日本(běn)的(de)经济脉络(luò)，我(wǒ)们也会发现日本(běn)的设备(bèi)投资开始(shǐ)进入(rù)加速期，这背后有(yǒu)产(chǎn)业自(zì)身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的预期收益率计算公式 预期收益率是什么(de)是，日本相对稳(wěn)定甚至(zhì)略显僵化的政(zhèng)治格局，在全(quán)球动荡的大背景下(xià)反(fǎn)而成(chéng)为了“避风港(gǎng)”。

　　“嗅到了”日本(běn)敏感变(biàn)化的巴(bā)菲特，一(yī)直在等待出手的时机。直到新(xīn)冠危机爆发，日本(běn)股市出现急搓(cuō)，巴(bā)菲(fēi)特终于(yú)等到了被低估的日本资(zī)产，自此(cǐ)疯(fēng)狂抄底日(rì)本股市。

　　而日本5大商社也用业绩证明自己的确被低估(gū)了。据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报于5月(yuè)9日全部出(chū)炉。5大商社的合(hé)计净利(lì)润超过约4.2万亿日元(yuán)，在(zài)短短2年时间里增加到了4.3倍。

　　除了日本基本(běn)面发生的变(biàn)化，日本监管预期收益率计算公式 预期收益率是什么层的助推(tuī)也是一股不容(róng)忽视的力量。日(rì)本监管层持续推动企业经营(yíng)能力(lì)的改(gǎi)善和价值的修复，其中敦(dūn)促企业对投资者提高回(huí)报、鼓励企业公(gōng)开(kāi)回购成为改(gǎi)革重要抓手。

　　尤其是在(zài)今年3月底，东京证券交易(yì)所为了改变大量(liàng)个股股(gǔ)价跌破净值(zhí)的情况(kuàng)，发布《关于实现关(guān)注资金成本和股价(jià)经(jīng)营(yíng)要求》要求上市公司(sī)提高企业价值(zhí)和资本效率从而(ér)提升股价后，日本(běn)股市开始掀起一波(bō)回购热潮。

　　一向被(bèi)韭(jiǔ)菜讥讽为“反向指(zhǐ)标”的高盛(shèng)也出(chū)来高喊日本可能正接近十(shí)年(nián)一遇的牛市。至于(yú)日本(běn)股市未(wèi)来将走向何方，一(yī)切(qiè)将由时间(jiān)给出答案吧。

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