今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截至(zhì)一季度(dù)末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)一(yī)季度加(jiā)大了(le)对港股的(de)投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的(de)博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至(zhì)一季报(bào)，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的(de)前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中(zhōng)国(guó)石油化(huà)工股(gǔ)份(fèn)、中国南(nán)方航空(kōng)股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电(di发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉àn)力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等(děng)领(lǐng)域(yù)。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅(fú)加仓(cāng)1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持(chí)有(yǒu)基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理史(shǐ)博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事件(jiàn)对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加大对政策(cè)优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的(de)代表行业为互联网和先进(jìn)制(zhì)造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智(zhì)能相关模(mó)型及(jí)应用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法和算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个行业(yè)的元年，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长期(qī)看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中国(guó)内(nèi)地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应，下(xià)半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于(yú)估(gū)值相对较高的(de)行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的(de)买(mǎi)入机会(huì)出现。生物(wù)医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长(zhǎng)的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通过自(zì)下(xià)而(ér)上(shàng)的(de)方式生物医药行业仍(réng)将有机(jī)会选出有(yǒu)较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金(jīn)经(jīng)理付(fù)倍(bèi)佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两(liǎng)地(dì)市场向(xiàng)上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉产(chǎn)的(de)吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的(de)背景下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本(běn)增效优的(de)行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏(sū)，盈(yíng)利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来经济(jì)周期(qī)中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下(xià)行风(fēng)险的行(xíng)业。市场预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或(huò)持续(xù)性(xìng)超预期(qī)的(de)行业。供需(xū)格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资(zī)产的(de)机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的(de)高股息(xī)资产(chǎn)的投资机(jī)会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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