今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市(shì)场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的基(jī)金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技指数(shù)为代表的(de)港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名基金经(jīng)理在一季度加大(dà)了对港股(gǔ)的投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金重仓的(de)前十(shí)大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药(yào)明(míng)生物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获(huò)不同程度(dù)增持(chí)。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工股份、中国(guó)南方(fāng)航空股份、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一年持有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然(rán)看(kàn)好(hǎo)港股市纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖场(chǎng)投(tóu)资机会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外(wài)无(wú)风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在(zài)波动(dòng)中上行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等板(bǎn)块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行业(yè)为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价(jià)均处在价(jià)值(zhí)投(tóu)资区域(yù)，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有(yǒu)数据(jù)、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推出(chū)人(rén)工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司(sī)下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍有一(yī)定的(de)增长，但是由于(yú)基数效应，下半(bàn)年(nián)港(gǎng)股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反(fǎn)垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值仍(réng)将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司受情绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入(rù)机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多(duō)的(de)龙头公司可(kě)能会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而(ér)上的方式生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，并(bìng)且A股市(shì)场也即(jí)将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市场向(xiàng)上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下(xià)，中国(guó)资(zī)产的(de)吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖)要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的(de)机(jī)会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的(de)机会：关注在(zài)未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的(de)行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新(xīn)能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红(hóng)意(yì)愿提升(shēng)的高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产的(de)投资机会(huì)，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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