北京(jīng)时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈(hā)如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球各(gè)地的投资(zī)者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基(jī)金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在股东大会(huì)的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争(zhē为什么球星都觉得梅西是最佳ng)力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前(qián)，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示(shì)十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根(gēn)据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这即(jí)便有一些不确定(dìng)因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低(dī)于20％而(ér)且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的(de)净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标，且出于对(duì)公司的(de)价值判断而不(bù)是价格(gé)判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考了(le)上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对(duì)海天味业(yè)等这(zhè)类(lèi)之前(qián)商品信誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制图<为什么球星都觉得梅西是最佳/p>

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之差来(lái)看(kàn)，差距最(zuì)大的是(shì)主营集(jí)成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最(zuì)新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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