今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全(quán)行(xíng)业所有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了(le)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积(jī)极回(huí)报基金(jīn)，一季度(dù)主要投资在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成(chéng)为今年(nián)以来业绩最领(lǐng)先的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)。同时(shí)，较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一季度也(yě)吸引了多位明(míng)星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就在一(yī)季报表示，一季度在(zài)人(rén)工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计算机(jī)行(xíng)业在(zài)人(rén)工智能板(bǎn)块的带(dài)动下，走出了(le)波澜(lán)壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的(de)知(zhī)名度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成(chéng)为(wèi)2023年表现最强的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金，最(zuì)新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业(yè)务的人工(gōng)智能领(lǐng)域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司(sī)在产业端(duān)的积(jī)极布局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报(bào)基金一季(jì)度主要(yào)投资(zī)在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进行了较(jiào)大幅度的(de)调(diào)整(zhěng)。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓(cāng)股全(quán)部换(huàn)，新进(jìn)了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积极回(huí)报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重(zhòng)仓股推(tuī)动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安(ān)积极回报并没有保持(chí)去(qù)年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末、四(sì)季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太(tài)大变化，前十大重(zhòng)仓(cāng)股相较去(qù)年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股份、北(běi)方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市场位(wèi)置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片板(bǎn)块的两大细分领15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米(lǐng)域，在一(yī)季度都到(dào)了临近拐点的阶(jiē15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米)段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业(yè)下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年(nián)一季(jì)度拐点(diǎn)将至。产业端(duān)一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度(dù)毛利率水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端(duān)将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而(ér)算(suàn)力几何(hé)级的增长和边缘(yuán)侧硬件的(de)拉动，都(dōu)是未来芯片需(xū)求的重要(yào)增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面(miàn)加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商(shāng)的(de)配合(hé)下，继续研(yán)发攻克先(xiān)进(jìn)制程。虽(suī)然美(měi)国的制裁对我(wǒ)国(guó)先进制程的扩产造(zào)成(chéng)了一(yī)定的影响，但是另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预(yù)期。

　　冠(guān)军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积极回(huí)报A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以来业(yè)绩最强(qiáng)的主动权益基(jī)金。这(zhè)一业(yè)绩还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领域(yù)大跌(diē)影(yǐng)响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军(jūn)基(jī)金一(yī)季(jì)度规模(mó)暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年(nián)底(dǐ)的规模(mó)仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模(mó)已达到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的(de)净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报(bào)基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基(jī)民(mín)热(rè)议的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规(guī)模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优(yōu)化配置同样规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)基金的总规模也(yě)从去年(nián)底的293.25亿(yì)元增长到(dào)一季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管(guǎn)投研(yán)的副(fù)总，市场上管理规模(mó)超(chāo)过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报(bào)披露(lù)情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对(duì)人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度新进了海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份四只个股，几乎(hū)全部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光模(mó)块方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘(pán)点、安检等(děng)多(duō)类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能(néng)领域提提供以芯片为基础的解(jiě)决方案，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领先的无晶圆半(bàn)导(dǎo)体系统设计(jì)厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中心光模(mó)块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的(de)时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只(zhǐ)个股在一季(jì)度退出兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港(gǎng)股(gǔ)的兴全合宜基金(jīn)在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外(wài)，互联网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控股(gǔ)也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，随着(zhe)各种风险因素(sù)减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯(xùn)、能源(yuán)板块指数(shù)上涨较多，A股板块(kuài)分化(huà)更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在当(dāng)年(nián)弱市环境下斩获超47％的(de)收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关(guān)注的基(jī)金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开(kāi)了(le)朱红裕的(de)投资思路和路(lù)径。从股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一季度末该基(jī)金股票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高值，显示出(chū)一种(zhǒng)积(jī)极的态度(dù)。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来(lái)看(kàn)，其(qí)仓位(wèi)分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度(dù)朱(zhū)红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置(zhì)港股比例(lì)有(yǒu)所提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国(guó)大陆、中国香港股票市值占基(jī)金(jīn)净值(zhí)比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等(děng)。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际(jì)等(děng)。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做了一些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网络(luò)、安(ān)琪(qí)酵(jiào)母新进前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)，通威股(gǔ)份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写(xiě)道(dào)，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏(sū)预期(qī)大(dà)概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造(zào)业，增持了计算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的(de)物业(yè)及计(jì)算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但市(shì)场的博弈程度超出了我(wǒ)们(men)的预(yù)期，导致(zhì)对部(bù)分行业的定价出现了(le)较(jiào)为显著的偏离(lí)。我们将基(jī)于中长期(qī)的(de)行业研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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