5月10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存(cún)款和通知存款自(zì)律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协(xié)定存款更多是对(duì)公业务，而(ér)通知(zhī)存(cún)款则集中(zhōng)于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后(hòu)续(xù)货币(bì)政策走(zǒu)向等，记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)了招商基(jī)金研究(jiū)部首席经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长(zhǎng)城基(jī)金总(zǒng)经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德(dé)邦(bāng)基金等公(gōng)募基金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存款利率下(xià)调(diào)有(yǒu)助于(yú)减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争，降低(dī)银(yín)行(xíng)负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于(yú)促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，存款利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。预计下(xià)半年(nián)货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延(yán)续银(yín)行(xíng)存款利率调(diào)降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记者：四(sì)大国(guó)有银行为何下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调(diào)降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化(huà)大背(bèi)景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市(shì)场利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去(qù)年9月(yuè)下调存(威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家cún)款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发布(bù)《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了(le)存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前(qián)4月部(bù)分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行(xíng)挂牌(pái)利率下(xià)调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银(yín)行出于自身(shēn)经营考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近(jìn)年(nián)息差(chà)不断下行。在资产(chǎn)端定价(jià)压力较大且存(cún)款持续高增的(de)情(qíng)况下，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资产投资(zī)传(chuán)导较(jiào)弱，下调协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限有利于对公(gōng)客户留存的(de)活(huó)期资金投向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年(nián)来市场利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行，实体经济综合融(róng)资成本(běn)不断下降，银行(xíng)资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续(xù)走低，银行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏(piān)好(hǎo)大(dà)幅下降导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较明(míng)显，存款市场供需关系发生了变化(huà)，降低了(le)银行(xíng)高吸揽储的必要性；第(dì)四(sì)，协定存款和(hé)通知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存(cún)款(kuǎn)自(zì)律机(jī)制对于活期存款(kuǎn)与定期存款利(lì)率进行了(le)几轮(lún)调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律(威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家lǜ)上限下调也是要将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面缓解银(yín)行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存款利(lì)率管(guǎn)控(kòng)为上限管控(kòng)，贷(dài)款利(lì)率则(zé)为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻(chè)底取消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和(hé)股份行参与，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)的(de)调整(zhěng)更(gèng)多是延续去年9月这一(yī)轮存(cún)款利率下调(diào)，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加速(sù)了(le)中小银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱，经济修复存在(zài)波(bō)折。目前居民超额(é)储蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银(yín)行存款增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行(xíng)经营压力(lì)增大(dà)，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银(yín)行(xíng)的活(huó)期类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设(shè)以来，两(liǎng)轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期(qī)存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通(tōng)知存(cún)款和协定(dìng)存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保(bǎo)证存(cún)款利率下调的(de)有效(xiào)性。银行一季度净(jìng)息差水平均创历史新低(dī)，上市银(yín)行整体净息(xī)差(chà)由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利率下调可以有效降低银行(xíng)负(fù)债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成(chéng)为当务之(zhī)急(jí)。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。因(yīn)此银(yín)行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在(zài)银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地(dì)区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较好的发(fā)债主体，其(qí)信用债收(shōu)益率仍有(yǒu)下行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要合(hé)适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调(diào)信(xìn)号(hào)意义的作用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过降准以及结(jié)构性货(huò)币政策等多项举(jǔ)措给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需的一定的(de)资金投放支持，有效(xiào)降低了(le)实(shí)体综合(hé)融(róng)资(zī)成本，后续需要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激(jī)活内(nèi)生动(dòng)力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观察跟踪经(jīng)济(jì)运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整政策(cè)利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故(gù)从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不(bù)大，而存款利率上限的(de)调整空间仍存在(zài)，而(ér)是(shì)否进一步(bù)下调要看银行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年(nián)4月(yuè)，人(rén)民银行指(zhǐ)导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利率市(shì)场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平(píng)。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用下(xià)，2022年(nián)4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况作(zuò)为合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们(men)认为，通过(guò)存款利率下行，稳(wěn)定商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)进而保持贷款利率维持低位或继续下行(xíng)，最终(zhōng)有利于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前(qián)公布的(de)金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利(lì)率(lǜ)持(chí)续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定(dìng)价下调，4月社(shè)融信贷(dài)低于预(yù)期，国内降息预(yù)期被进一(yī)步强化。海外来(lái)看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望(wàng)逐步(bù)迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型(xíng)商业(yè)银行和股份制商业(yè)银行的(de)定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍(réng)是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，来(lái)保障银行合理(lǐ)利(lì)差(chà)范(fàn)围，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民(mín)避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自(zì)身也有动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政策调整有(yǒu)望带(dài)动中小银行主动跟(gēn)随下(xià)调存款利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资(zī)者悲观(guān)预期(qī)被(bèi)放大，大量资金(jīn)集中在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存款利(lì)率下调(diào)也有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调(diào)将引(yǐn)导银(yín)行(xíng)的对公活期成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复，有利于(yú)增强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短(duǎn)期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调(diào)对市场的影响集中在以下(xià)两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协(xié)定存(cún)款和(hé)通知存款定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下调(diào)后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及(jí)通(tōng)知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行仍有空间。市(shì)场降息预期升温(wēn)，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限，主要(yào)影响对(duì)公客(kè)户在商业(yè)银(yín)行的活(huó)期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公(gōng)客户活期存款收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方(fāng)面有利于引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整降(jiàng)低了银行(xíng)负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可(kě)以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是(shì)降低银(yín)行对公活期存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经(jīng)营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成(chéng)本的下降使得银(yín)行盈利能力(lì)增强，进一步打开(kāi)了资产端收(shōu)益率下(xià)行的(de)空间(jiān)，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确(què)定性(xìng)信(xìn)号(hào)

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否(fǒu)还有进(jìn)一步(bù)下降(jiàng)的空(kōng)间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年(nián)来，贷款和存(cún)款利率的非对称(chēng)下行使得商(shāng)业银(yín)行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存(cún)款利率有进一(yī)步调降的(de)预期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有(yǒu)统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零(líng)和(hé)博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调(diào)存款利率动力(lì)不足，同(tóng)样2020年(nián)以来(lái)上市(shì)银行存(cún)量存(cún)款平均(jūn)成本率基本持平。贷(dài)款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年(nián)12月商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预(yù)期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如(rú)利(lì)率债(zhài)、稳定(dìng)股息率(lǜ)的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定(dìng)期(qī)化，活(huó)期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所(suǒ)抬升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制(zhì)存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存(cún)款流向(xiàng)消(xiāo)费和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动流动性继(jì)续进(jìn)入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特(tè)别(bié)是中(zhōng)短期信用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间(jiān)。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差压力增大，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)或有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来(lái)看，有望(wàng)带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票(piào)市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股票(piào)也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息(xī)释放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着货(huò)币政(zhèng)策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币(bì)政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政例会均表明当(dāng)前(qián)货币(bì)政策(cè)基调未(wèi)变，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求，而在(zài)此基础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经(jīng)济提供(gōng)更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是(shì)针(zhēn)对银(yín)行协定存款及通知存款利率自律上限，而非(fēi)直(zhí)接调降挂(guà)牌(pái)存款利率，存(cún)款利率下调并不等于(yú)政策利率就必须进行对等下(xià)调，市(shì)场不(bù)应视(shì)为降(jiàng)息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率(lǜ)环(huán)境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具(jù)应该兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流(liú)动性以(yǐ)及(jí)安全性。在存款利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基(jī)金以及(jí)其(qí)他固收类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当(dāng)部分的银行理财产品，具有一(yī)定的超(chāo)额收(shōu)益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券(quàn)市场利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对(duì)利率水平还是(shì)从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策(cè)增量政策，后续或(huò)进入震荡环境(jìng)，而存量博弈(yì)交易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资(zī)者(zhě)来说(shuō)，在这样的环境下尽量(liàng)选择(zé)防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动(dòng)，例如货币基(jī)金，而短债基(jī)金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会(huì)议(yì)从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强(qiáng)化，因此股(gǔ)票市场也(yě)进入到(dào)“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑(pǎo)赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的(de)个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率(lǜ)环境，需(xū)要我(wǒ)们识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的(de)诱惑(huò)，比如面对收益(yì)率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以(yǐ)选择把投(tóu)资理(lǐ)财交给(gěi)少数(shù)专业的(de)人来做，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风控能(néng)力的(de)人士(shì)可通过(guò)理财和投资(zī)试图(tú)跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但(dàn)前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自(zì)己风险偏好的方(fāng)向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资(zī)金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风险承受能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公(gōng)募(mù)中短债基金(jīn)、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风(fēng)险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品。

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