随着公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露拉(lā)开帷幕(mù)，多位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续(xù)在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到(dào)了(le)自(zì)己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大幅(fú)调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银(yín)华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持在910亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱0％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华丰享一年(nián)持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分(fēn)点10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱(diǎn)。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心(xīn)享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报(bào)，该(gāi)基(jī)金持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子(zi)，较(jiào)去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息(xī)、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基金减持(chí)紫光国(guó)微、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的(de)看法，基金君(jūn)为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，对(duì)于(yú)今年国内的宏观判断依(yī)然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益(yì)共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋(qū)暖，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入局。需(xū)要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国产替代方(fāng)向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备(bèi)、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验(yàn)证(zhèng)导入(rù)，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再(zài)度提(tí)速。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法边(biān)际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个季度的去(qù)库存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左(zuǒ)侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能(néng)源板块是一季度(dù)被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏(piān)低(dī)的位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的(de)更多地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板(bǎn)块更多(duō)地关注利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在市(shì)场对(duì)于新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明(míng)远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选A的(de)股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远的(de)代表作信澳新能源产业(yè)为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金一季度(dù)增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了(le)科达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度(dù)最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季(jì)度较(jiào)去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十(shí)大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是(shì)天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实(shí)”的(de)担(dān)忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势(shì)。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋(qū)同，导致(zhì)本(běn)基金的(de)净值也出(chū)现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造(zào)业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们(men)会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一季报中表示(shì)，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的(de)通道(dào)，在(zài)海外加息进入尾声后(hòu)，社(shè)会流动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币(bì)环(huán)境有利于权益(yì)市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍(réng)有可(kě)能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了(le)部分(fēn)短(duǎn)期达到目(mù)标价的相关品种，并根据(jù)收(shōu)益(yì)率预期的变化调整了(le)一部(bù)分科技持(chí)仓。具体(tǐ)来(lái)看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医(yī)药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季报(bào)中表示，对于(yú)人工智能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们(men)相信这是一(yī)项会对目前的生(shēng)产(chǎn)和(hé)生活方(fāng)式带来重大(dà)变化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们目前(qián)还无(wú)法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来(lái)的(de)影响，也(yě)不能给出(chū)大部分公司(sī)一个相对(duì)清(qīng)晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明(míng)显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏(fú10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱)表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一(yī)些短期因素的(de)干(gàn)扰，投资者的(de)信心出现了波(bō)动。投资者预期变化导致部分(fēn)个(gè)股出(chū)现了较大回调，目前行(xíng)业(yè)整体估(gū)值水平处(chù)于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)场当前(qián)认为(wèi)的(de)受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着(zhe)时间(jiān)增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测(cè)和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星元(yuán)价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度(dù)减持了中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集(jí)团，增持了工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商银(yín)行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没(méi)有(yǒu)大的变(biàn)化，是因(yīn)为(wèi)长期观点(diǎn)没有(yǒu)大(dà)的变化(huà)。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平(píng)和。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时准备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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