自4月下旬高点(diǎn)回(huí)调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外，半导体相关(guān)ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资金(jīn)的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市(shì)场行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速布(bù)局科创板、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上述板块(kuài)投资价(jià)值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征(zhēng)，最近(jìn)一个月(yuè)，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全(quán)市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来，电子、计算机等(děng)科(kē)创板的核(hé)心权重(zhòng)行业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着半导体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际(jì)改善的预(yù)期吸(xī)引(yǐn)资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信板块的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期(qī)增(zēng)速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源(yuá2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022n)板块的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基(jī)，今年一季度的(de)利润(rùn)增速相对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来的一致(zhì)预期(qī)净利润增速(sù)来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性(xìng)价(jià)比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三(sān)年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜英也(yě)看好今年以来科(kē)创板走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体估值性价比以及对未(wèi)来产业的反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于(yú)主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司(sī)的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并持(chí)有(yǒu)可以(yǐ)享受行(xíng)业和公司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一(yī)位基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半(bàn)导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上述修正案在经(jīng)过(guò)2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开(kāi)始实施。受益于国(guó)产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年(nián)一季度价格(gé)持续(xù)下探(tàn)之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业(yè)周期相较(jiào)于其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产(chǎn)落(luò)地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会(huì)通(tōng)过(guò)降价进行库存(cún)去化(huà)。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配(pèi)使得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历史(shǐ)上(shàng)存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的(de)反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发(fā)，对于算力(lì)以及(jí)存储的爆发性需求由产业(yè)链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价(jià)持续(xù)下探的(de)周期性磨底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在今(jīn)年下半年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022醒，投资者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些(xiē)真正的(de)创新落地(dì)。预计半导体和消费电(diàn)子大概(gài)率在二(èr)季度(dù)及二季度以后触底，当行业(yè)周(zhōu)期触(chù)底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半(bàn)年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也(yě)倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供(gōng)给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐(zhú)步(bù)减轻，行业(yè)有望迎来(lái)库存加速出(chū)清(qīng)，营收和(hé)利(lì)润迎来拐点(diǎn)。

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