编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募(mù)基金披露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发(fā)散(sàn)到(dào)中特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今(jīn)业绩(jì)较为(wèi)一般，但是(shì)在管(guǎn)规(guī)模(mó)仍维持在230亿元(yuán)的(de)水平(píng)线上。从(cóng)第一季度(dù)的(de)调仓来看，在他的(de)成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的(de)七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳(yáng)集团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科技替换了(le)药(yào)明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特(tè)别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位(wèi)。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表示(shì)，会在优(yōu)质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流(liú)的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费(fèi)和新能源(yuán)在公募基金组合配置(zhì)中的压(yā)舱石地位(wèi)依然(rán)稳(wěn)固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去(qù)年(nián)的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今(jīn)年(nián)竭(jié)力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在(zài)某个阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在(zài)管理时(shí)间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前(qián)五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也(yě)出现在他(tā)管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持了另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行(xíng)均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中(zhōng)国(guó)海洋石油替(tì)换了上一季(jì)的(de)药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中也对(duì)调(diào)仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了(le)调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业(yè)模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华(huá)基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报(bào)十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次(cì)高端(duān)和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只非(fēi)白(bái)酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者(zhě)在上一季度就(jiù)是前十中的(de)标的(de)。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星(xīng)在(zài)季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的(de)前者年内(nèi)目前(qián)涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公(gōng)司主营回(huí)归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第(dì)三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因(yīn)甲基化检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道(dào)细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产品一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他(tā)所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远在(zài)管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其中斯(sī)莱克的(de)主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三(sān)只标的(de)中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业(yè)赛(sài)道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极(jí)体研发的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业(yè)绩快报来看，公(gōng)司的(de)主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现50％以上的(de)逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周刊》对其(qí)季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中还出(chū)现了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领域(yù)，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加入AI或(huò)数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基(jī)金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他(tā)就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策(cè)略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪(dí)、雅(yǎ)化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初(chū)至今(jīn)表现一般。但(dàn)他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较(jiào)长的(de)生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速(sù)增长，而(ér)经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在发(fā)展过(guò)程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过(guò)了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进(jìn)一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见(jiàn)的(de)情况是，如果按(àn)照(zhào)保留小数(shù)两(liǎng)位(wèi)来统(tǒng)计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没有进行大(dà)幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球(qiú)比较优势的(de)高端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基金经理(lǐ)，而他(tā)的业(yè)绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入统计(jì)外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收益(yì)率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比基金四(sì)季报(bào)和今年一季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调了(le)一(yī)个席位，而新(xīn)调进(jìn)来(lái)的(de)中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的(de)典型代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关(guān)标的的(de)年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部超(chāo)过了(le)10％。以他任职(zhí)回(huí)报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当(dāng)季加仓中国(guó)移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股从上一季(jì)的第(dì)三重仓升(shēng)至(zhì)第(dì)二重仓，不(bù)过(guò)中国电信却退(tuì)出了(le)前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明(míng)了(le)其对这一类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位(wèi)基本(běn)稳定(dìng)，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处(chù)于落后位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们(men)都希(xī)望国内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射(shè)在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐划一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的(de)核心竞争力为例，第(dì)一季(jì)度(dù)他在(zài)前十(shí)中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与它(tā)们(men)携(xié)手(shǒu)进入的(de)还有(yǒu)安(ān)徽(huī)合(hé)力(lì)和紫金(jīn)矿业(yè)。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚(jiān)持自下(xià)而(ér)上，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入(rù)持(chí)有。在经(jīng)济复苏和(hé)企业(yè)盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我们(men)较为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(g全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市ǔ)多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜(yí)斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联(lián)主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他(tā)的成名(míng)作(zuò)银(yín)河创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业(yè)风格来看，除去银河和美生活还(hái)有(yǒu)较强的新能(néng)源(yuán)属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的(de)十大重仓股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻番(fān)，而(ér)这四只标的均是(shì)第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅有金山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围(wéi)，切合(hé)主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联(lián)主题继(jì)续(xù)增(zēng)加(jiā)了软件服(fú)务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的(de)还有华安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力捧的(de)三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年(nián)内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好的还是他(tā)的成名(míng)作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基(jī)金，我们发现他所保留的(de)上一个(gè)季度(dù)重仓股(gǔ)只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天，而(ér)将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)标(biāo)的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其(qí)中(zhōng)中文在(zài)线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科(kē)等标的(de)年内涨幅(fú)也(yě)是超过了(le)50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平(píng)安等公(gōng)司，目前(qián)年内至(zhì全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市)今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金(jīn)合同主题范围内的(de)科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特(tè)别(bié)是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具(jù)体来分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出(chū)了一处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是(shì)用中微公(gōng)司(sī)替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉(huī)映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了(le)半导体(tǐ)行业的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低调(diào)的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半的老将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报来看，在上一季度(dù)没(méi)有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然(rán)全部超过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年下(xià)半(bàn)年以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于房地产(chǎn)的第二(èr)行(xíng)业(yè)。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药(yào)等行(xíng)业的配(pèi)置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向周(zhōu)期(qī)价(jià)值，同(tóng)时保持了科技、消费板块(kuài)的(de)适度配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在(zài)优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻(wén)名，目(mù)前他在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品(pǐn)数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的(de)长城(chéng)科(kē)创板两(liǎng)年(nián)定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时(shí)间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能(néng)详的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年(nián)，消费电子(zi)会(huì)有一个触底回升的过(guò)程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能(néng)对收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去库(kù)存(cún)可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一领域中，还有不可(kě)忽视(shì)的一环就是军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营(yíng)“新(xīn)半军(jūn)”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难有持续(xù)性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军(jūn)工安(ān)全混合为例，实际上一季(jì)度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的(de)所(suǒ)属(shǔ)细(xì)分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这(zhè)一思路在(zài)他管理的高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明(míng)显。进(jìn)一(yī)步对照(zhào)两(liǎng)只军工(gōng)主题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维(wéi)度(dù)在高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平台(tái)型企业(yè)以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材(cái)料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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