本周铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收盘(pán)，大商所(suǒ)铁(tiě)矿(kuàng)石期(qī)货主(zhǔ)力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡(pō)铁矿石(shí)指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美(měi)元(yuán)/吨。

　　期货日报(bào)记(jì)者注意到，本周后(hòu)几个(gè)交(jiāo)易日，铁矿石期货一直处于下(xià)跌的态势，本周进口铁矿石价格(gé)指数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测(cè)数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数(shù)110美元/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美(měi)元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿石(shí)研(yán)究员梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)矿石本周加速下(xià)行，直(zhí)接原因(yīn)源于(yú)成材表需继续走弱，二(èr)季度以(yǐ)来成(chéng)材消费持续低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧(yōu)进一步发(fā)酵。成材价格下降(jiàng)使得(dé)钢厂利润(rùn)被(bèi)进一步(bù)压缩(suō)，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下游需求走弱开始对炉料端价格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅更为明显(xiǎn)。当前(qián)铁矿(kuàng)的(de)5-9价(jià)差已(yǐ)扩大至历史同(tóng)期最高(gāo)水平，铁(tiě)矿(kuàng)石现货价(jià)格受高铁水产量的(de)刚(gāng)性支(zhī)撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而(ér)远月合(hé)约(yuē)开始计价终端需求走弱(ruò)和铁(tiě)矿石受自身供需趋于(yú)宽松的(de)悲(bēi)观预(yù)期(qī)影响，跌幅更为(wèi)明(míng)显。

　　“3月中旬(xún)以(yǐ)来，由于需求复苏不畅，成本中枢(shū)下(xià)移，叠加外围风险冲击(jī)，黑色系期货整体走弱，品种间(jiān)形成(chéng)负反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽(jǐn)管地产销售明显好转，但传导至投(tóu)资端尚需时间(jiān)，一季度房(fáng)屋新开工同(tóng)比(bǐ)仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢(gāng)材需求复苏(sū)乏(fá)力(lì)，旺季期间螺(luó)纹钢表(biǎo)需基本(běn)和去年(nián)同期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢(gāng)厂减产降库(kù)意愿增强(qiáng)，对原(yuán)料需求构成(chéng)压力。”国投安信期(qī)货(huò)高级分析(xī)师何(hé)建辉(huī)说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析师马亮认为，近期市场对于国内(nèi)钢(gāng)厂减产(chǎn)担(dān)忧的不(bù)断加(jiā)重导致铁矿石出现(xiàn)连续下(xià)跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短期到(dào)港压力不(bù)大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁(tiě)矿石库存(cún)总量矛(máo)盾(dùn)不明显。港口库存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历史(shǐ)平均水平，低库存有望成为常态(tài)，对(duì)补库(kù)不应有过高期待。海外(wài)主(zhǔ)流铁矿石(shí)二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季度(dù)铁(tiě)矿石发运创(chuàng)同期纪(jì)录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量(liàng)也同(tóng)比增加(jiā)，到港压(yā)力将增加。“国产矿(kuàng)产(chǎn)量近期持续回(huí)升，铁矿石供(gōng)应将逐步(bù)转向宽松。而铁水继(jì)续提产空间有(yǒu)限(xiàn)，开始面临减产压力，铁(tiě)矿石供需将逐步转向宽松，下半年这(zhè)一趋(qū)势将更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰，远(yuǎn)月合约的估值有中长期的(de)下调压(yā)力。”梁(liáng)海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前铁(tiě)矿(kuàng)石发(fā)运依然偏低，港口库(kù)存维持下降(jiàng)态势，不过由于终端需求疲(pí)弱，政策调控力度增大(dà)，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的数(shù)据显示，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库存(cún)为13034.54万(wàn)吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢(gāng)厂进口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨(dūn)；当前样(yàng)本钢厂的进口矿(kuàng)日耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环(huán)比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需(xū)补库为主(zhǔ)。澳巴极(jí)端天气导致4月底5月初港(gǎng)口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石研究员(yuán)李海蓉(róng)说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需(xū)总体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将面临下(xià)移。2309合约当前整体估值(zhí)水平偏(piān)高，旺季(jì)后面临回(huí)调压力，维(wéi)持逢高沽空的(de)策略(lüè)。

　　对(duì)于后市，兰格(gé)钢铁研究中心王(wáng)国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨(jǐn)慎，多(duō)以按(àn)需补库为(wèi)主(zhǔ)，整体交(jiāo)投氛围较(jiào)为冷清。五一假期将至，下(xià)周补库需求或有(yǒu)增(zēng)加(jiā)。综合来看，预计(jì)下周进口铁(tiě)矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随(suí)着钢(gāng)厂减产检修范围扩大(dà)，高需求对铁矿(kuàng)石(shí)的支撑转弱(ruò)，近期供(gōng)应端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低库存补库对(duì)价格或形(xíng)成支(zhī)撑。可(kě)逢高布(bù)局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市(shì)，何(hé)建辉(huī)认为(wèi)，目前终端需求尚未有太大起色(sè)，市场情绪(xù)仍偏悲(bēi)观，黑色系整体依(yī)然(rán)承压。持续调整后(hòu)压力得(dé)到基本释放，下(xià)行(xíng)节(jié)奏将会放缓，波动有一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次所加剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较(jiào)为波折，供需(xū)边际上仍(réng)有改善(shàn)，整体(tǐ)矛盾并不是太(tài)突出，价格波动(dòng)幅度较前两年将(jiāng)一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次有明显下降。这也意味着，以内需为主的黑(hēi)色(sè)系(xì)下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观(guān)。预(yù)计(jì)市场整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏上或先抑(yì)后扬，后(hòu)期(qī)关键仍是需求复苏力度(dù)。

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