4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺(wàng)季(jì)强(qiáng)劲势头，下(xià)游纺企开(kāi)工负荷高位(wèi)，加(jiā)之市场对新年度减产担(dān)忧加(jiā)重，国内(nèi)棉价持续上涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价差不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉(mián)价连续攀(pān)升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相(xiāng)对较(jiào)强的原因(yīn)在于国内供(gōng)需(xū)矛盾更为突出，春节后国内(nèi)需求(qiú)持(chí)续修(xiū)复，外贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠(dié)加(jiā)新疆(jiāng)天气不利棉花播(bō)种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申银万国(guó)期货棉花分析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季(jì)拉(lā)动效果明(míng)显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱线产品库存低(dī)位，开工(gōng)负荷(hé)保持高位运(yùn)行。据监(jiān)测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企开机负(fù)荷(hé)达到(dào)75％，较上月(yuè)提高8个(gè)百(bǎi)分点；纺企所接订单排单时间达(dá)到10天(tiān)，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订单排单(dān)时间达到近两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同时由于(yú)大(dà)部分纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力较(jiào)小，促(cù)使部分企业增(zēng)加原棉储备库存(cún)，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现货价格持续上涨，但下(xià)游(yóu)纺企对高价棉(mián)花(huā)的接受程度并不(bù)高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进(jìn)入淡季后(hòu)，下游订单明显减(jiǎn)少，购(gòu)销也(yě)较为冷(lěng)清，棉(mián)价(jià)的上涨也并未有(yǒu)效传(chuán)导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推动下(xià)强(qiáng)势(shì)上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意(yì)向面积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较(jiào)上期(qī)扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区(qū)陆续出现低温(wēn)降雨降雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播种以及出(chū)苗带来了(le)不(bù)利影响(xiǎng)，进一步加剧(jù)了市场对于新年(nián)度(dù)产(chǎn)量大降的(de)担忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作提供了助(zhù)推(tuī)剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回(huí)落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分(fēn)地(dì)区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能(néng)会对棉苗生长产生不利影响，再度引发(fā)了市场对于天气(qì)的(de)关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启(qǐ)以来(lái)，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是(shì)北疆(jiāng)因(yīn)积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下旬(xún)及5月初(chū)部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较(jiào)去(qù)年(nián)同期(qī)或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致(zh风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里ì)减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再者(zhě)就是(shì)行业人士对新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格(gé)明显(xiǎn)上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意向种植面积(jī)下降和播种(zhǒng)期低温天气(qì)的双重(zhòng)作用下，新年度(d风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里ù)棉花减产概率(lǜ)大大(dà)增加。需求端，目前下游(yóu)纺织(zhī)企业的开机(jī)率维持高位，而成品(pǐn)库(kù)存仍位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带来的(de)负反馈并(bìng)不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业(yè)淡(dàn)季，下游需求存在(zài)走(zǒu)弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形成(chéng)一定的(de)压力。但中(zhōng)长(zhǎng)期内需(xū)持续复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩政策，或(huò)降低居民(mín)对(duì)纺织品服装的消费动力(lì)，4月初(chū)USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市场担(dān)忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格也随(suí)之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上年度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年(nián)度全(quán)球棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重(zhòng)心(xīn)上移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好(hǎo)预期(qī)下，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加(jiā)极(jí)端(duān)天气对棉花正(zhèng)常(cháng)出苗生(shēng)长带来(lái)袭扰，供应(yīng)预(yù)期收缩，促使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背(bèi)景(jǐng)下，消费(fèi)下滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外(wài)棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为(wèi)18元(yuán)/吨(dūn)，实现(xiàn)自(zì)去年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价(jià)格(gé)上方(fāng)，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成本增加(jiā)，后(hòu)续与外(wài)棉市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为(wèi)，下(xià)游(yóu)步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国(guó)内棉花产量(liàng)下滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花(huā)厂在升级改造加工(gōng)设备，对于(yú)产能(néng)持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在(zài)今年(nián)重演(yǎn)，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价重心(xīn)有望继(jì)续抬升。

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