昨天(tiān)深夜(yè)，美国债务(wù)上限谈判突然中止！

　　当地时间周(zhōu)五(wǔ)上午，美国共和党债务上(shàng)限谈判代表格雷夫斯与白(bái)宫代表举行闭门(mén)会议，但会议开始(shǐ)后不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫(gōng)谈判代表实(shí)在不可理喻，目前(qián)谈判处(chù)于“暂停”状(zhuàng)态。格雷(léi)夫斯强(qiáng)调，他不知道(dào)双方是否会(huì)在周五或周末再次会面。

　　谈判(pàn)遇(yù)阻的消息传出后，三(sān)大美股指集体(tǐ)转(zhuǎn)跌。

　辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话-height: 24px;'>辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话　不过(guò)，美联储主席(xí)鲍威尔传出了有望暂停(tíng)加(jiā)息(xī)的鸽派信号。鲍威尔(ěr)称，银(yín)行业(yè)的(de)压力可能影响联储的利率路径，若源于银行业危(wēi)机(jī)的(de)信贷环境收紧导致经济放缓，美联储可(kě)能不必让(ràng)利率升(shēng)到(dào)原应有(yǒu)的高位。

　　交(jiāo)易员目前(qián)预(yù)计，美联储6月(yuè)份加息25个(gè)基点(diǎn)的可能性(xìng)为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时(shí)，交易员预计美联储下月将利率(lǜ)维(wéi)持在5％至5.25％区间的(de)可(kě)能性(xìng)为77.6％。与美(měi)联储主席鲍(bào)威尔的讲话相(xiāng)比，交易员似乎更受债务上限事态发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间(jiān)，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价格(gé)跳(tiào)涨、收(shōu)益率跳水，对(duì)利(lì)率前景敏感的两年期美债(zhài)收益率迅速(sù)远离(lí)他讲话前所(suǒ)创的两个月来高(gāo)位，一度较高位(wèi)回落(luò)超(chāo)过10个基(jī)点；美元指数刷新日低，加速跌离周(zhōu)四所创的(de)3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率逐步回升，全(quán)天(tiān)攀(pān)升(shēng)收(shōu)官(guān)，美股和美元的跌势(shì)未改。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低走(zǒu)，受债务上限谈(tán)判暂(zàn)停拖累三大股指盘中转跌，道指(zhǐ)收跌约110点(diǎn)，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银(yín)行指数收(shōu)跌近1％，热门中概(gài)股走势分化(huà)，蔚来涨(zhǎng)超(chāo)3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖(kā)啡、京(jīng)东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色金属(shǔ)大多(duō)上(shàng)涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨(zhǎng)近1.9％，伦(lún)锡连涨三(sān)日(rì)。本周(zhōu)基本金属涨跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继(jì)续领跌(diē)，和(hé)跌近(jìn)3％的伦(lún)锌连跌两周(zhōu)。而伦锡(xī)和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦(lún)铜周五收盘大(dà)致持(chí)平一周前(qián)水平，都止住四周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期(qī)货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本(běn)周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大周跌幅，在连涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特(tè)7月原油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美(měi)元/桶(tǒng)。本周美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结四(sì)周(zhōu)连跌。

　　北京时间今晨六点(diǎn)，有(yǒu)最新消息(xī)称，美国白宫谈判代表已(yǐ)抵达(dá)会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众议院(yuàn)议长麦卡锡表示，共(gòng)和党人(rén)将于北京时间(jiān)今(jīn)天上午重返(fǎn)谈判(pàn)桌，恢复(fù)债务谈判。麦(mài)卡锡称，动用宪法(fǎ)第(dì)14修正案来绕开债务上限(xiàn)解决不了任何问题，将阻止拜登(dēng)推(tuī)动的(de)增加(jiā)政(zhèng)府(fǔ)开支行动。

　　值得注意的是，美国财(cái)政(zhèng)部现金余(yú)额截至5月(yuè)18日进一步降至573亿美元。截(jié)至5月(yuè)17日，美国财政部财政紧急措(cuò)施余额还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远远高于2％目标，鉴(jiàn)于信贷(dài)压力可能无需继续加息

　　当地时(shí)间周(zhōu)五（北(běi)京时间今天凌(líng)晨），美(měi)联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)出席名(míng)为(wèi)“货币政策观点(diǎn)”的小(xiǎo)组讨论(lùn)。市(shì)场关(guān)注他提供的利率路径线索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美国通胀远(yuǎn)远高于(yú)我们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败，将(jiāng)造(zào)成漫长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力(lì)于”让(ràng)通胀重返目(mù)标2％的承诺，物价稳定是经(jīng)济保持(chí)强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽派信号称(chēng)，自(zì)己倾向于支持6月会议暂不(bù)加息，而且银(yín)行业危机导(dǎo)致的信贷条(tiáo)件收紧，可能意味(wèi)着美联(lián)储峰值(zhí)利率(lǜ)将低(dī)于预期：“鉴于信贷(dài)压力可(kě)能对经济增长、就(jiù)业(yè)和(hé)通胀造成的负面影响，可能无需（继续）加息(xī)至那么(me)高的水平就能(néng)成功(gōng)打(dǎ)压(yā)通胀(zhàng)。美(měi)联储在收紧货(huò)币政策方面已取得长足进步(bù)，政策立场现在是对(duì)经济增长具有限制性(xìng)的。做太多与(yǔ)做太少(shǎo)的风险正变得更加(jiā)平(píng)衡。我(wǒ)们面临着迄今为(wèi)止收紧(jǐn)政(zhèng)策的效应滞后，以及近期银行业(yè)压力导致的信贷收紧程度等多重不确(què)定(dìng)性。有鉴于此，美联(lián)储有(yǒu)能力观察(chá)更多(duō)数据和未(wèi)来前(qián)景的(de)演变，然后再决定可能需要(yào)提高多(duō)少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔(ěr)也强(qiáng)调(diào)季度经济预测的准确度(dù)通常存(cún)在(zài)挑(tiāo)战，他上(shàng)述提到的观点及其能实现的(de)程度也(yě)都存在(zài)不确定性(xìng)，理由是“未来(lái)前景面临(lín)着历(lì)史性高企的(de)不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未(wèi)就货币政(zhèng)策(cè)应(yīng)进一步收紧多少而作(zuò)出(chū)决(jué)定。”

　　有分析称，这说明银行业危(wēi)机后，鲍威(wēi)尔开始释放“保持耐心”的(de)利率路(lù)径信号。“新美联储(chǔ)通(tōng)讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明银行(xíng)业压力(lì)将影响(xiǎng)货币(bì)决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续(xù)走弱，昨(zuó)日(rì)纯碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货继续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合(hé)约触及跌停。昨日盘后，郑商所发(fā)布(bù)公告，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易时起，纯碱期货2309合约的日(rì)内平今仓交(jiāo)易手续(xù)费标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原(yuán)因，宝(bǎo)城(chéng)期(qī)货研究所(suǒ)负责(zé)人闾振兴表示，主要(yào)有(yǒu)三方面(miàn)：一(yī)是产业供需结构预期转弱；二是宏观环境不乐观(guān)；三是交易(yì)者在对(duì)冲操作中(zhōng)将(jiāng)纯碱玻璃作为(wèi)空头(tóu)配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱，但南华研究(jiū)院能化分析师李嘉豪认为(wèi)，各自(zì)的(de)原因并(bìng)不相同(tóng)。纯碱周五跌幅较大的主要原因在于远(yuǎn)兴(xīng)投(tóu)产的消息面刺(cì)激，使得(dé)盘(pán)面(miàn)出现较大跌(diē)幅(fú)。除此(cǐ)之外，本周检修量增(zēng)加，库(kù)存依(yī)旧累库，可见(jiàn)下游的持(chí)货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对(duì)供需(xū)关系也(yě)存在一定的影(yǐng)响。在现货松动(dòng)、投(tóu)产(chǎn)预(yù)期、库(kù)存累(lèi)库的影响下，纯碱价格(gé)持续(xù)下滑(huá)。

　　“而对于(yú)玻璃，主要(yào)原(yuán)因在(zài)于(yú)前期（3月和4月）需求(qiú)较旺，下游(yóu)补(bǔ)库至环比高位。”他说，短期价(jià)格松动，中下游的备货情(qíng)绪出现一定的谨慎或者(zhě)恐高的情形，因(yīn)此产(chǎn)销出现了较(jiào)为明显(xiǎn)的下滑。在现货松动、产销较弱的局(jú)面(miàn)下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产业供(gōng)需结(jié)构看(kàn)，浙(zhè)商(shāng)期货分析师江文敏(mǐn)具体(tǐ)介绍，纯碱方面，近(jìn)期主要市场交易点是(shì)远兴能源新增投产。昨(zuó)日，远兴能源1号线(xiàn)正(zhèng)式点火，新增天然(rán)碱(jiǎn)产能150万吨，后续2号线原计(jì)划于(yú)6月点(diǎn)火(huǒ)投产，产能(néng)为150万吨天然碱，3A号线原计(jì)划于9月份(fèn)出产品(pǐn)，产能为100万吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3B号线原(yuán)计(jì)划于9月份(fèn)出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱和40万(wàn)吨小苏打。远兴能源的(de)天(tiān)然碱预计(jì)生产成本在1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面在(zài)大量(liàng)新增产能和低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周五又逢远兴(xīng)能源(yuán)点(diǎn)火(huǒ)的信息落地(dì)，市场看空情绪高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供(gōng)需结构在9月会(huì)发生(shēng)变化，这是市(shì)场早已预期的，市场也已充分计(jì)价，这(zhè)一点从(cóng)9月合约(yuē)的深贴水可以得到验证(zhèng)。在这(zhè)个供需转宽松的预(yù)期下，产(chǎn)业链开始形成负反馈(kuì)，纯碱现货(huò)价格(gé)也出现崩塌，这一点从近月合约的(de)跌幅和现货(huò)向期货回归的方式收(shōu)敛(liǎn)基差上可(kě)以得到验(yàn)证。

　　而(ér)玻璃方面(miàn)，江文(wén)敏表(biǎo)示，近期(qī)市场(chǎng)主要交(jiāo)易点(diǎn)是需求转弱，供应上升。因(yīn)为玻璃深加工厂缺乏强有力的订单支撑(chēng)，5月中旬(xún)订单天数(shù)为16.4天，与(yǔ)4月(yuè)底相比减少(shǎo)0.1天。深(shēn)加(jiā)工厂原片库存天数5月中旬为(wèi)21.5天，与(yǔ)4月底相(xiāng)比减少1.73天。从历(lì)史数据来(lái)看，原(yuán)片库存偏高，补库意愿相(xiāng)比4月降低。从玻(bō)璃产销数据来看，5月沙河(hé)地区产销数(shù)据平均为65％，湖北(běi)地区产销数据平均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产(chǎn)销数(shù)据大幅下滑。5月还要(yào)新增日熔量3050吨，6月(yuè)将新增日熔量(liàng)3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰(fēng)，峰(fēng)值(zhí)约170080吨。

　　“玻(bō)璃价(jià)格(gé)一(yī)直都比较弱(ruò)，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价(jià)格在去(qù)库(kù)逻辑下(xià)出现过反弹，但反(fǎn)弹后利润(rùn)改善很多，加之终端表现(xiàn)并不(bù)乐观，因此又(yòu)出现大幅回落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾(lǘ)振(zhèn)兴介绍(shào)，在欧美经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期(qī)、国内经济复苏不及预期的背景下(xià)，整个(gè)工业品价(jià)格承压，纯碱(jiǎn)此前强势(shì)的中观逻(luó)辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从(cóng)持仓上看，部分市场资金在做强弱(ruò)对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正(zhèng)是(shì)空头配置(zhì)，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将持续

　　对于(yú)后市，李(lǐ)嘉豪表示，纯(chún)碱主要关注(zhù)检修是否能(néng)带来现货价格(gé)短期的企稳，但中长期价格下(xià)跌至成本线为大概率事件。“从商品格(gé)局看，纯(chún)碱投产后必然(rán)走向(xiàng)过(guò)剩(shèng)，而短期(qī)检修(xiū)的兑现有限(xiàn)，因此检修仅为长期趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格趋(qū)势预计继续向下(xià)。”他说(shuō)，对(duì)于玻璃，需要等待的则是中下游的备货意愿(yuàn)何时能够起来：一是等待(dài)下游的原料(liào)库存消耗(hào)，二(èr)是(shì)对未来的需求是否存在旺季(jì)的(de)预期。短期(qī)来看(kàn)，下游以消耗前期库(kù)存为主(zhǔ)，需求(qiú)缺乏弹性，价格预(yù)期偏弱。后市关注在需求存在缺口(kǒu)的(de)情形下，7月订单是(shì)否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需(xū)上有重大改变，否(fǒu)则纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期(qī)则(zé)还是要关注持仓的(de)变化，短线资金离(lí)场(chǎng)或使得低位波动加大。”他说(shuō)，止跌可以关注(zhù)两个(gè)指标：一(yī)是基差不再是以现货下(xià)跌方式来修(xiū)复；二是月(yuè)供需预期(qī)博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种(zhǒng)看(kàn)，江文敏表示，纯碱后市(shì)仍将维持弱势，可重点(diǎn)关注远兴能源的后续投产进展、碱价降价幅度。若远兴(xīng)能(néng)源(yuán)后续投产推迟，则(zé)盘面或将维稳振荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或(huò)将(jiāng)维稳(wěn)。

　　玻璃方面(miàn)，他认为，后市弱势(shì)也将继(jì)续保持，中长期(qī)则视终端(duān)需求(qiú)变动来判断是否维持(chí)弱势，可(kě)重(zhòng)点(diǎn)关注下(xià)游(yóu)深(shēn)加工订单情(qíng)况、地产(chǎn)施(shī)工端情况。若后(hòu)期地(dì)产施工(gōng)端主体封顶数量较多，那(nà)么玻璃的需求量将抬(tái)升，下游深加工(gōng)订单数量也将因此抬(tái)升，盘面(miàn)或(huò)维稳。

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