4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开工(gōng)负荷(hé)高位，加之市(shì)场对新年(nián)度减产担(dān)忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金融市场(chǎng)风(fēng)险华大基因是国企吗隐(yǐn华大基因是国企吗)忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下，外棉价格承(chéng)压运行，导(dǎo)致国内外棉花价差(chà)不断收缩(suō)，最终至4月底(dǐ)5月(yuè)初结束了内(nèi)外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以(yǐ)来(lái)一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价连(lián)续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相(xiāng)对较强(qiáng)的原因(yīn)在于国(guó)内供需矛盾更(gèng)为(wèi)突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉(mián)花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉(mián)市供(gōng)需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国(guó)期货棉花分析师李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场受消费旺季(jì)拉(lā)动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低(dī)位(wèi)，开工(gōng)负荷保持高(gāo)位运行(xíng)。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较(jiào)上月提(tí)高(gāo)8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企所接订单排单时(shí)间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间达到近两年来最(zuì)高水平。同时由(yóu)于大部(bù)分纺企纱线(xiàn)产品库存低位(wèi)，产(chǎn)销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促使部分企业增(zēng)加原棉储(chǔ)备(bèi)库(kù)存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入(rù)淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应(yīng)端利(lì)多的推动(dòng)下强势上(shàng)涨。中棉协(xié)调查报告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百分点。4月(yuè)份(fèn)以来，新(xīn)疆地区(qū)陆续(xù)出(chū)现(xiàn)低温降雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来了(le)不利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了(le)市场对于新年度产量大降的担忧(yōu)，也为减产(chǎn)炒(chǎo)作提供了(le)助推剂。5月新疆(jiāng)气温(wēn)快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来(lái)强(qiáng)降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对(duì)棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度引(yǐn)发了(le)市场对(duì)于(yú)天(tiān)气的(de)关注，期价再(zài)创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉(mián)花播种面(miàn)积普(pǔ)遍下降，根据我(wǒ)们(men)的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播开启(qǐ)以来(lái)，南北(běi)疆气温普遍偏低(dī)，尤其(qí)是(shì)北疆因积温不足，播种时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极(jí)端天气，导致部分棉(mián)田(tián)重播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上(shàng)涨792元华大基因是国企吗/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种植面积(jī)下降(jiàng)和播(bō)种期低温(wēn)天(tiān)气的(de)双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概率大大(dà)增加。需求(qiú)端，目前下游纺织(zhī)企业的开(kāi)机率维(wéi)持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可(kě)，需求(qiú)端带来的(de)负反(fǎn)馈并不明(míng)显。“不过接(jiē)下(xià)来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱(ruò)的预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但(dàn)中长期内需持续复苏的(de)逻辑并未改(gǎi)变(biàn)，中国已(yǐ)经成为支(zhī)撑全球棉(mián)花(huā)消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的(de)是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续(xù)，使业(yè)者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降(jiàng)低(dī)居民(mín)对纺织品服装的消(xiāo)费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示(shì)，中国棉(mián)花消费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美(měi)棉(mián)周度净(jìng)签约(yuē)量(liàng)环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使市(shì)场担(dān)忧国(guó)外棉花(huā)市(shì)场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全(quán)球棉花产量小幅(fú)下调15万(wàn)吨(dūn)至2519万吨，同时将(jiāng)全球(qiú)棉花消费量大幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存(cún)较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉花消费(fèi)将(jiāng)显著(zhù)复苏，全球棉市供需(xū)有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)消费(fèi)增长明显，叠加(jiā)极端天气(qì)对棉花正常出(chū)苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭(xí)扰，供(gōng)应预(yù)期收缩(suō)，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉花价格(gé)随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本(běn)增加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏(fá)实质(zhì)性利好(hǎo)，天气(qì)对产量的影响仍有待(dài)观察，郑棉(mián)短期预(yù)计宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期(qī)看，国(guó)内棉花(huā)产量下滑(huá)是大概率事(shì)件，今(jīn)年已有(yǒu)许多轧花厂(chǎng)在升级(jí)改造(zào)加工设(shè)备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂(chǎng)来说(shuō)，如(rú)果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望(wàng)继续抬升。

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